金(jīn)融界5月(yuè)23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前的最后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主力(lì)期货(huò)合(hé)约收盘(pán)成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗个(gè)关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定(dìng)了白(bái)糖(táng)周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗(zhè)糖厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐(zhú)步进(jìn)入尾声(shēng)，除(chú)云南地区(qū)外(wài)，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食(shí)品价(jià)格指数(shù)出(chū)现(xiàn)1年(nián)以来(lái)的首次回升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十(shí)位食糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要(yào)产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案。

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