大家好，转眼假期就(jiù)结束(shù)了，泰(tài)勒小区都没出一(yī)直在加班，这个(gè)长(zhǎng)假，国内旅游消费爆(bào)了，而(ér)海外有爆(bào)了，不过是爆(bào)雷。按照惯例，我们梳理(lǐ)一下重(zhòng)大消息，以及券商(shāng)老师(shī)们的最新看(kàn)法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共(gòng)中央政治局4月28日(rì)召开会议，分析研(yán)究(jiū)当前经济形势和经济工作(zuò)。中共中(zhōng)央总书记习近平主持会议(yì)。会(huì)议认为，今年以来，在以习近(jìn)平同志为核(hé)心的(de)党中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹国内国际(jì)两个(gè)大局(jú)，更好统筹疫情防控和经济(jì)社会发展，更好统筹发展和安全，我国(guó)疫情防(fáng)控取得(dé)重大决(jué)定性胜利，经济社会全(quán)面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求(qiú)收缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三重压力(lì)得(dé)到缓(huǎn)解，经济增长好于(yú)预(yù)期，市(shì)场需求逐(zhú)步恢复，经济(jì)发展呈现(xiàn)回升向(xiàng)好态势，经(jīng)济运行实现良(liáng)好开局(jú)。

　　会议指出，当前(qián)我国经(jīng)济运行(xíng)好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然(rán)不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍需(xū)要(yào)克服(fú)不少(shǎo)困难(nán)挑战。

　　此(cǐ)外(wài)，会议(yì)重(zhòng)申对刚性和改善(shàn)性(xìng)住房需(xū)求的支持，强调做好保交(jiāo)楼、保(bǎo)民生、保稳定(dìng)工作，促进房地产市场(chǎng)平稳健康发展。同时(shí)，会议还提出(chū)，在超大特大城(chéng)市积极稳步推进城中(zhōng)村改造和“平急两用”公(gōng)共基础设施(shī)建(jiàn)设等。

　　2、国(guó)家统(tǒng)计局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份，制(zhì)造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降(jiàng)2.7个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，低于(yú)临界点，制造业(yè)景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第(dì)一共和(hé)银行被(bèi)正式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的美国第一共和银(yín)行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并被接管收购的命运。美国(guó)加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一(yī)共和银行，这(zhè)是(shì)本轮(lún)美(měi)国银行业危机中第四(sì)家(jiā)倒下的银行，同时也是美国历史上第二大的破产银行(xíng)。

　　天津面积多少平方公里ong>4、今年五一(yī)假(jiǎ)期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部(bù)数据中心(xīn)测算，全国(guó)国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按可(kě)比(bǐ)口径恢复至(zhì)2019年同期的(de)119.09％；实现(xiàn)国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当地时间(jiān)5月3日凌(líng)晨，乌克兰(lán)试(shì)图用(yòng)无人机袭击克里(lǐ)姆林(lín)宫(gōng)。

　　据报道，当晚两(liǎng)架无人机瞄准了克(kè)里(lǐ)姆林宫，俄军(jūn)方和特种部队及时采取行动(dòng)，并使用电子(zi)对抗(kàng)系统，使(shǐ)这两架(jià)无人机(jī)出(chū)现异常，未能(néng)达到袭击(jī)目的。

　　俄新社称(chēng)，俄(é)罗斯总统普京(jīng)没有因袭击受伤，其工(gōng)作(zuò)日(rì)程将照常进行。 掉(diào)落的无人机(jī)碎片也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌克兰无人机试(shì)图(tú)发动(dòng)袭击时(shí)普京(jīng)不在(zài)克里姆林宫中。 他(tā)表示(shì)，普京3日在位于莫(mò)斯(sī)科州的新奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统新闻处(chù)表示，俄(é)方保(bǎo)留在合适的(de)时间和地点采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报(bào)道，俄罗斯(sī)首(shǒu)都莫(mò)斯科自(zì)当日起(qǐ)禁(jìn)止放飞无人机，经政府(fǔ)批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这(zhè)一(yī)决定是为了防止未(wèi)经授(shòu)权使用无人机，避(bì)免妨(fáng)碍(ài)执法机(jī)构的(de)工作。

　　据(jù)法新社当地时间(jiān)3日(rì)报(bào)道，乌(wū)克兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据(jù)俄(é)罗斯《生意(yì)人报》网站消息，针对无人机(jī)试图袭击俄罗斯(sī)克(kè)里(lǐ)姆林宫一事，乌总统(tǒng)新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福(fú)罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国(guó)家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒(méi)体采访时(shí)，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基(jī)位于基(jī)辅(fǔ)的官邸(dǐ)进行导弹(dàn)打击，作为对乌(wū)方企图使用无(wú)人机(jī)袭(xí)击克(kè)宫的回应。

　　十大券商最(zuì)新研(yán)判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平稳，布局(jú)业(yè)绩驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外(wài)部环(huán)境相比4月(天津面积多少平方公里yuè)继续不断改善，投资者(zhě)对(duì)经济的(de)预期将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实(shí)现(xiàn)统(tǒng)一，投(tóu)资(zī)者心(xīn)态也将逐步从(cóng)短暂失(shī)衡趋向(xiàng)平稳(wěn)，市场依然(rán)处于全年第(dì)二个关键做多窗口，财报季结(jié)束后(hòu)，市场(chǎng)将(jiāng)步入业(yè)绩驱动的行(xíng)情阶段，配置思路(lù)上建议(yì)坚持(chí)高切低，关注上半年(nián)景气(qì)持续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场信心(xīn)，扩内(nèi)需仍(réng)是着力重点，政策预期回归理性(xìng)，经济内生动(dòng)能(néng)稳步修(xiū)复(fù)，并将得到同比和高频数据验证；外部流动性拐点明(míng)确，美国银行业风险(xiǎn)不断发酵(jiào)，但预(yù)计(jì)对A股实(shí)质影响(xiǎng)十分有(yǒu)限。其次，财报(bào)季数据显(xiǎn)示，A股业(yè)绩(jì)跨(kuà)年筑(zhù)底特征明显，全年逐季改善的趋(qū)势显现，其中(zhōng)行业的结构(gòu)性亮点日益清晰，经济(jì)预期5月(yuè)将在微(wēi)观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预计(jì)5月A股仍(réng)处于今年第二个(gè)关键(jiàn)做多(duō)窗口(kǒu)中，并将步入业绩(jì)驱(qū)动的行情阶(jiē)段，投资者心态由短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣业绩(jì)主线，重(zhòng)点布(bù)局医药、数字经济和“一带一路”板块中有(yǒu)业绩亮(liàng)点的品种(zhǒng)，以及其他板块(kuài)中一季度业绩明(míng)显(xiǎn)改善，且在二季度有望持续的细分行业(yè)。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策略：节后A股有(yǒu)望相比全(quán)球市场(chǎng)显现相(xiāng)对(duì)韧性

　　中(zhōng)金策略团队(duì)5月3日表示(shì)，节(jié)后A股有望(wàng)相比全球市(shì)场显现相(xiāng)对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏(sū)势头尚不稳固，政(zhèng)策有望延(yán)续(xù)稳(wěn)中求进基(jī)调。2）上(shàng)市公(gōng)司业(yè)绩低迷(mí)期(qī)已过(guò)。3）海外风(fēng)险(xiǎn)需要密切(qiè)关(guān)注，如若应(yīng)对得当，对A股影响可能有(yǒu)限。上述因素结合当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平不高仍处(chù)于(yú)历史中低位，A股节后两个(gè)交易日(rì)虽(suī)受节假期(qī)间的事件性因(yīn)素影响可能有所波动，但对后市整体表现不(bù)用过于(yú)谨(jǐn)慎，当前位置市场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐(nài)心(xīn)等(děng)待，低(dī)位把握

　　一季度全A营收增速(sù)等指标仍在(zài)探底，五一出(chū)行恢(huī)复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露(lù)出疲态，海(hǎi)外处于(yú)多事(shì)之秋，高利率环境下美国银行风险事件频发，衰(shuāi)退风险(xiǎn)上(shàng)升。市(shì)场处于再平衡期，低(dī)位把握(wò)再布局机会；短期结构上关(guān)注在低位资产(chǎn)中寻找景气稳定或好于预(yù)期方向，中期线索在于(yú)科技周期(qī)与复苏(sū)链中的弹性方向。行业重点关注：医药(yào)、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重点关(guān)注：一(yī)带一路(lù)、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比历史(shǐ)，这次牛市第一波上涨的结(jié)构分化更显著(zhù)。②牛市初期类似春天，市场有所反复(fù)很(hěn)正常，短期政策和业绩因素(sù)影响(xiǎng)下，行业或更均衡。③数(shù)字经济是全(quán)年(nián)主线，后续或依(yī)据基本面(miàn)去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经(jīng)回归 | 民(mín)生策略(lüè)

　　往后看(kàn)，核心资产、海(hǎi)外映射(shè)的科技和大宗商品都将(jiāng)被海(hǎi)外逐(zhú)级放大的宏观波动所影响。我们的(de)资源+重资产(chǎn)组合短期(qī)驱动(dòng)逻辑建议以“红利+中特估(gū)”为主导(dǎo)，以等待(dài)通胀逻辑的(de)回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运(yùn)、干散(sàn)运、港(gǎng)口(kǒu)、公路）；近期场景消费正(zhèng)在(zài)展现出(chū)成为未(wèi)来经济增长新动能的潜力，推(tuī)荐中低(dī)端消费、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代表(biǎo)的(de)赛道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一(yī)前后市场表现如何？行业(yè)胜率(lǜ)如(rú)何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场(chǎng)上涨(zhǎng)概率较(jiào)节前(qián)明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。以全A指(zhǐ)数为代(dài)表，节前1周、1个月(yuè)指数(shù)大多震荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个(gè)月上(shàng)涨概(gài)率则(zé)大幅上(shàng)升至(zhì)38.5％、46.2％。分(fēn)行业看(kàn)，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前(qián)。

　　7、华西策(cè)略：“五一(yī)”假期间(jiān)全球大类资产波动以及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产(chǎn)表现来看，全(quán)球主要权(quán)益市场及原油等大宗(zōn天津面积多少平方公里g)商(shāng)品走弱，美债收益率下(xià)行，黄金价格走强，表明海外市场(chǎng)“衰(shuāi)退(tuì)交(jiāo)易”有所升温(wēn)。美欧一季度经济增(zēng)速不及市场(chǎng)预期，美国银行(xíng)业危机和(hé)两党债务上限博弈使得海外风险(xiǎn)偏好有所回落，同时也促使美联储更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内(nèi)服务(wù)消(xiāo)费大幅回升，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落也表明国内经济仍(réng)处于复苏早期。4月政治局会议(yì)强调“当前经济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然(rán)不足”，因此总量政策收紧(jǐn)风险(xiǎn)不大，企业盈利(lì)上(shàng)行将支撑(chēng)A股指数(shù)震荡上移。结构上，政治局会议首提“重视(shì)通用人工智(zhì)能发展”，全(quán)球(qiú)产业催化和国内(nèi)政策(cè)驱动的(de)数字经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是(shì)震(zhèn)荡下(xià)行的，是去年(nián)底熊市结(jié)束后，指数(shù)的第一次长时间回撤(chè)，可以类比历史上牛市第(dì)一(yī)年中的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年中的第一次(cì)战(zhàn)术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和(hé)结束的拐点(diǎn)，均与高频经济指标和预(yù)期(qī)的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由于经济(jì)比2016年弱很多，所以主跌阶(jiē)段完(wán)成后(hòu)还出现了2个(gè)月的底部震(zhèn)荡，整体回撤(chè)持续的时间比2016年更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年(nián)3月以来，股市(shì)、债市(shì)和商品市场的表现，均表明资本市(shì)场对(duì)经济的判新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可能不(bù)会持续太(tài)久，或(huò)者至少Q2可能不会持续(xù)。从(cóng)最新的PMI数据来看(kàn)，4月份确实(shí)出现了较为明(míng)显的下(xià)降。这(zhè)一下降背后(hòu)我们认(rèn)为可能主要(yào)有两个短期原因:（1）每(měi)年(nián)4月PMI数据均会(huì)季节性回落；（2）根(gēn)据(jù)历史经验，疫情后第一个季度经济数据最(zuì)容易(yì)恢复，4月开始经济进入疫(yì)后第二个(gè)季度。PMI数(shù)据、商品价(jià)格、海(hǎi)外经济(jì)担心等因素，可能会让4-5月(yuè)的经(jīng)济数据很(hěn)难超预期。由此导(dǎo)致(zhì)这(zhè)一次市场的(de)战术调整虽(suī)然可(kě)能已经完成大部分(fēn)，但由于缺(quē)乏数据改善(shàn)，可(kě)能还需要(yào)震(zhèn)荡磨(mó)底。

　　9、财(cái)通策(cè)略(lüè)：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站(zhàn)在新一(yī)轮牛市起点之上，短期的(de)迷雾掩盖不了长期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股(gǔ)息央国(guó)企+科(kē)创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷(mí)雾(wù)在(zài)增加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反复(fù)的美联(lián)储、激烈的中美(měi)摩擦、偏弱的(de)一季报业(yè)绩；但中期(qī)的坦途较为(wèi)明确：经(jīng)济(jì)温和复苏、美联储年(nián)内结束加息、A股市场估值极(jí)低(dī)、产业趋(qū)势(shì)明确、机(jī)构(gòu)赛道(dào)大切换(huàn)向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短期迷(mí)雾？5月建(jiàn)议重点关(guān)注上证50高股息央(yāng)国企，央国企指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎来(lái)增量资金行(xíng)情，高(gāo)股息组合在经(jīng)济偏(piān)弱、利率下行环境下获取超(chāo)额(é)收益(yì)（13只被(bèi)指(zhǐ)数(shù)集中覆(fù)盖的高股(gǔ)息央国企见正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈现机构赛(sài)道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有(yǒu)明显调(diào)整，是进一步加配的(de)良机，其(qí)中以科创50方向最为关键。若美(měi)联储能够在5月(yuè)完成最后一次加息，中美(měi)摩(mó)擦(cā)有(yǒu)所(suǒ)缓和(hé)，将极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成(chéng)长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科(kē)创再起

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 天津面积多少平方公里