回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份(fèn)的(de)投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推(tuī)出和(hé)开工)不会(huì)停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资(zī)产价格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的(de)经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场估(gū)值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增(zēng)加(jiā)资本(běn)，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票(piào)供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现持(chí)续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票(piào)供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季(jì)度(dù)投资(zī)策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一(yī)线白(bái)马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层(céng)的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏(piān)乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等(děng)领(lǐng)域带(dài)来的经济(jì)下行动能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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