美国银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区(qū)银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三(sā学生党如何自W，如何自我安抚n)美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的(de)战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平(píng)洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会(huì)。会(huì)上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产(chǎn)的主要(yào)原因。美国商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银(yín)行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型的(de)科技以及生(shēng)物(wù)医学初创企业；第一共和(hé)银行集中(zhōng)于财(cái)富管理(lǐ)；而签名(míng)银(yín)行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭(bì)会(huì)将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也表示(shì)，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波(bō)动背后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们在银行(xíng)或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数(shù)据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并(bìng)未在银行业(yè)较(jiào)为平静的时(shí)期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货学生党如何自W，如何自我安抚币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再(zài)融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低(dī)带动(dòng)，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避险情绪(xù)的(de)影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是(shì)金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者(zhě)，近(jìn)期(qī)海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机(jī)事件有关(guān)。另外(wài)，美国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心(xīn)该问(wèn)题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意(yì)避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探(tàn)索(suǒ)货(huò)币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于美联(lián)储是否会在(zài)接(jiē)下来的(de)议息(xī)会议中(zhōng)暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬(xún)的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合(hé)来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下(xià)滑的(de)基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶，已经连(lián)续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市(shì)场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的(de)行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时(shí)看(kàn)不到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美(měi)联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将进入一(yī)段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下(xià)跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近(jìn)期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随(suí)着气温的回(huí)升(shēng)，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置开工较为积(jī)极(jí)，实际(jì)检修力度有待(dài)观察(chá)。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能(néng)趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会(huì)慢(màn)慢发(fā)生改变(biàn)，学生党如何自W，如何自我安抚例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差(chà)仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的(de)走(zǒu)势(shì)。

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