随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用(yòng)场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的(de)密板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基(jī)金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金(jīn)来(lái)看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示fú)度最大的是银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华(huá)心佳两年持有期(qī)港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季(jì)度，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金(jīn)减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)光国(guó)微、华(huá)海清科(kē)，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示)一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利(lì)益共同(tóng)点变(biàn)多，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革命性(xìng)的技(jì)术(shù)，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国(guó)产替(tì)代方向(xiàng)，集(jí)中在半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再(zài)度提(tí)速。在(zài)景气(qì)复苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积(jī)极(jí)，全(quán)球半导体下行(xíng)周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去几个季(jì)度的(de)去库存，有望(wàng)在(zài)今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行周期(qī)，向上弹性取决于下(xià)游(yóu)需求恢复的(de)力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多(duō)地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认(rèn)为现在市(shì)场对(duì)于新能(néng)源板块的担(dān)忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激式(shì)反应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则不同(tóng)程度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该基(jī)金一季度(dù)增持(chí)璞泰(tài)来，较(jiào)去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)旗下多位基(jī)金经理(lǐ)也发布(bù)了一(yī)季报。其(qí)中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的(de)通(tōng)道，在(zài)海外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社(shè)会流(liú)动(dòng)性(xìng)将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利于权益市(shì)场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有可能(néng)会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持(chí)了部分(fēn)短(duǎn)期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调整了(le)一部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人(rén)工智(zhì)能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会对目前的生产和(hé)生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常(cháng)多的精(jīng)力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革命给具(jù)体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个相对清(qīng)晰的(de)定价(jià)，因此我们一季度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度(dù)我们持仓(cāng)较多(duō)的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心出现了(le)波动(dòng)。投(tóu)资者预期变(biàn)化(huà)导致部分个股出(chū)现了较大回(huí)调(diào)，目前(qián)行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个(gè)行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对(duì)比(bǐ)较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发(fā)布(bù)了一(yī)季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一(yī)季(jì)度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环节之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代(dài)表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季(jì)度减持(chí)了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集(jí)团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没(méi)有(yǒu)大的(de)变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观，结合当前(qián)市场(chǎng)提供的(de)较低估(gū)值(zhí)水平，让我们可以在(zài)热点不断切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天(tiān)。

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