编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理的(de)调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框(kuāng)架，在(zài)细分(fēn)赛(sài)道(dào)中(zhōng)不(bù)断寻找(zhǎo)性价(jià)比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅(máo)台(tái)持股(gǔ)量(liàng)与上季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也一(yī)如既(jì)往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻(fān)更多(duō)的(de)石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的(de)是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波(bō)压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗动(dòng)。目前(qián)TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他管理的(de)易方达(dá)优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替换了上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季(jì)报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓(cāng)位基本(běn)稳(wěn)定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加了(le)消费等(děng)行业的配置，降低(dī)了金融(róng)等行业(yè)的配(pèi)置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们(men)仍然持(chí)有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想(xiǎng)利(lì)用次高(gāo)端(duān)和地(dì)产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时(shí)，其重(zhòng)仓的(de)另(lìng)三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集(jí)团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至(zhì)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化(huà)检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报(bào)全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的(de)6只产品维(wéi)持年(nián)内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营(yíng)与(yǔ)新能源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极(jí)体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的(de)年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一(yī)家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在(zài)管的(de)7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然上述标的(de)年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四季报(bào)和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持(chí)有(yǒu)的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第(dì)六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然(rán)所(suǒ)有(yǒu)10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)：“报告(gào)期(qī)内，基(jī)金的持仓结(jié)构并没有进(jìn)行(xíng)大(dà)幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了(le)正收益(yì)，特(tè)别是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调了一个席位(wèi)，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股(gǔ)从年初(chū)至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时(shí)也(yě)谈到(dào)了(le)今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格(gé)同为公募(mù)中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一季(jì)的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青(qīng)。此(cǐ)外(wài)，他(tā)对于小众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续(xù)青睐(lài)。

　　在(zài)基(jī)金季报(bào)中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型商业(yè)模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我们(men)都希望国(guó)内企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美(měi)股映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对(duì)于(yú)这样的行情，需要(yào)对(duì)其(qí)可持(chí)续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金经理(lǐ)余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一(yī)年(nián)，从(cóng)今(jīn)年的(de)表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度(dù)他在前十(shí)中调仓了(le)四个(gè)席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和(hé)中国移(yí)动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的(de)还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年(nián)内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公(gōng)司(sī)基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复(fù)的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的(de)年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源属性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四(sì)只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看(kàn)被(bèi)调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合(hé)同(tóng)的(de)配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的(de)三位基金经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后(hòu)来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是(shì)他(tā)的成名作华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚(jù)焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩(shèng)余的八个(gè)席(xí)位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年(nián)内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线(xiàn)的(de)年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年(nián)内(nèi)至(zhì)今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处经济结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内(nèi)的(de)科技创新(xīn)和受益于国民经济(jì)持续增长的消费及原材(cái)料放(fàng)在(zài)前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具(jù)体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代了四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器(qì)视觉和医疗器械行业(yè)的部(bù)分个(gè)股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机(jī)软件和(hé)半(bàn)导体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重(zhòng)仓(cāng)恒立(lì)液(yè)压

　　陈(chén)良栋(dòng)布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报(bào)来看，这(zhè)些相对低(dī)调的领域也(yě)开始越发受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通(tōng)基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在(zài)上一季度(dù)没有单(dān)一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造(zào)是仅次于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的(de)配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度(dù)配(pèi)置。组合(hé)结(jié)构主要(yào)围绕国内经(jīng)济(jì)稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年报的十(shí)大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战(zhàn)高端(duān)制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮(liàng)眼(yǎn)，最(zuì)新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航(háng)、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费(fèi)电子的(de)大范畴(chóu)中(zhōng)，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年(nián)或(huò)明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到(dào)尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会(huì)有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的军工安(ān)全混(hùn)合为(wèi)例，实(shí)际上(shàng)一季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华科技(jì)替代(dài)了上一(yī)季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航(háng)空航天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思(sī)路在他(tā)管理的(de)高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全(quán)市场基金中都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道(dào)，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年(nián)维度在高确定性(xìng)的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较(jiào)高(gāo)的航(háng)天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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