近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流(liú)策划(huà)、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(niá第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手n)共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的(de)企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如(rú)今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑(xiào)欢(huān)悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺(yì)股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也(yě)要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾(téng)讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创(chuàng)业投资(zī)有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东(dōng)，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀大第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广的是线上(shàng)长视(第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家(jiā)独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观(guān)众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个(gè)行业(yè)可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个(gè)行(xíng)业(yè)中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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