宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市

　　4月中国宏观数(shù)据预览

　　1）工业：工(gōng)业生(shēng)产及物(wù)流(liú)景气(qì)度环比有所回落，但低(dī)基数(shù)效应(yīng)提振4月工业(yè)生产同比增速从3月的3.9％回升至(zhì)8.2％左(zuǒ)右(yòu)。

　　2）社零：预计(jì)4月社(shè)会消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)零售总额同比增速从3月的10.6％大幅(fú)上(shàng)行至19％左右，主要受去年4月低基数影响。

　　3）投资：同样受低(dī)基数(shù)提振(zhèn)，预计当月(yuè)总投资同(tóng)比小幅(fú)上(shàng)行至6.8％。分部门看，4月(yuè)基建投资(zī)可能高位上行至11％左右，制造(zào)业投(tóu)资回升至9％，房地产(chǎn)投资降(jiàng)幅(fú)略(lüè)有收(shōu)窄至4％左(zuǒ)右。

　　4）通胀(zhàng)：食品价格持(chí)续(xù)回落但(dàn)核心CPI仍有韧(rèn)性(xìng)，预计4月(yuè)CPI小幅回落至(zhì)0.6％， 而受去年高基数及海外经济动(dòng)能(néng)减弱拖累，PPI或(huò)将下(xià)行至-3％左右。

　　5）外贸：低基(jī)数下、预计4月名(míng)义出口增速可(kě)能录得10％、较3月小幅回落，而进(jìn)口降(jiàng)幅扩张至3％，贸易顺(shùn)差可能(néng)录得880亿美元左右。出口价格指数或有(yǒu)所下行，但(dàn)低基数(shù)及外贸(mào)需求回暖可能支撑出口增速维持高(gāo)位。

　　6）货币财政(zhèng)：预计4月(yuè)新增贷款1.37万亿元、社融约2.1万亿。此外，M2预计保(bǎo)持较(jiào)高增(zēng)速(sù)，M1增长有望继续(xù)回升——M1-M2剪刀(dāo)差(chà)可(kě)能收窄。

　　核心观(guān)点(diǎn)

　　4月中国宏观数(shù)据预(yù)览

　　工业：工(gōng)业生产(chǎn)及物(wù)流景气度环(huán)比有所回落(luò)，但低基数效应(yīng)提振4月工业(yè)生产同比增速(sù)从3月的(de)3.9％回升至(zhì)8.2％左右。上游工业开工率(lǜ)总(zǒng)体持(chí)稳：焦化开工率(lǜ)环比上(shàng)行3个(gè)百分点、高炉开工率环比回升(shēng)2个百(bǎi)分点。但4月(yuè)制(zhì)造业PMI较3月(yuè)下(xià)行2.7个百分点至49.2％的收缩(suō)区间，且4月物流(liú)指数环比有所下滑、较21年同(tóng)期跌幅有所(suǒ)扩大：4月，整车物流指数(shù)较(jiào)3月均值环(huán)比下行7％，较21年同期降幅亦从3月的10.4％扩大至(zhì)17％；公共(gòng)物流园区吞吐指数环比(bǐ)走(zǒu)弱(ruò)1.1％、同比跌幅从3月的27.8％扩张至(zhì)28.1％。总体(tǐ)来(lái)看，工业生产(chǎn)景(jǐng)气度环比有所下行(xíng)，但受(shòu)去年同期低基数提振同比有所(suǒ)上行，尤其是汽车、电子、机械(xiè)电子等受疫情影响较(jiào)大的(de)工业生产可能上行较为(wèi)明显。

　　社零(líng)：预计4月(yuè)社会消费品零(líng)售总额同比增速从3月的10.6％大(dà)幅上行至(zhì)19％左右，主(zhǔ)要受(shòu)去(qù)年4月低基数影响。4月(yuè)居民出(chū)行(xíng)及(jí)消费(fèi)活(huó)跃度仍在(zài)高位，4月 18 城(chéng)地铁客(kè)运(yùn)量较(jiào) 2021 年(nián)同期上行(xíng) 10％，对比(bǐ)3月均值+6.8％；4月，全(quán)国电影票(piào)房较3月均(jūn)值环比(bǐ)上行21.6％，但(dàn)仍低于2021年(nián)同期10.6％。此外，受各品牌出台降价(jià)政(zhèng)策及车展等线下活动拉(lā)动(dòng)，4 月 1-22 日乘用车零售销量较2021年同期增长 9.9％，对比(bǐ)3月全月的(de)8.8％小幅扩张。今年五一假期居民此前(qián)受抑制(zhì)的旅游(yóu)需(xū)求得到集中(zhōng)释放，国内旅游出行人数及总收(shōu)入均超过(guò)2021及2019年水(shuǐ)平，人均旅游消费恢(huī)复至2019年的(de)85％，显示(shì)“伤疤效应”下居民(mín)消费倾向(xiàng)尚未修复至疫情前水平（参(cān)考2023年5月4日发表(biǎo)的(de)《快评：五一假期消费数(shù)据的三个亮(liàng)点》）。

　　投资：同(tóng)样(yàng)受低基数提振(zhèn)，预计当月总投(tóu)资同(tóng)比小幅(fú)上行至6.8％。分部(bù)门(mén)看(kàn)，4月基建投(tóu)资可能(néng)高位上行至11％左右(yòu)，制(zhì)造业投(tóu)资回升(shēng)至9％，房地(dì)产投资降幅略有收窄(zhǎi)至4％左右。高频(pín)数据显示4月以来地产(chǎn)需求较3月有所走弱，房建开工(gōng)节(jié)奏也有所放缓。4月(yuè)30大中城市销(xiāo)售(shòu)面积较2021年同期(qī)下(xià)行(xíng)32.0％，较3月的21.5％大(dà)幅回(huí)落(luò)；26城二手(shǒu)房销(xiāo)售(shòu)面积较2021年同期上行5.4％，较3月的12％同样下行(xíng)；土地成交方面，4月百城(chéng)土地成(chéng)交面积较(jiào)2022年同期(qī)同比(bǐ)回落17.6％。建筑开工节奏有所放缓(huǎn)，玻璃库存持(chí)续下(xià)行(xíng)，截至4月28日玻璃(lí)库存较(jiào)3月同期下行24.2％，同时水泥开工率/建(jiàn)筑钢(gāng)材(cái)成交量环比较(jiào)3月同期分(fēn)别下行0.2个百分点/5.4％。往前看，我(wǒ)们(men)将重点关注：1）地产民企拿地及在手资金情况能否回暖，地产新开工能否回升；2）地产销售动能(néng)能否再度上行(xíng)。基建(jiàn)端，4月地方新增专项债(zhài)净发(fā)行3351亿元，对比3月的4039亿元小幅下行(xíng)但仍高(gāo)于2022年同期的1368亿元(yuán)，可能支撑低基数下基建(jiàn)投资继续上行。

　　通胀：宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市g>食品(pǐn)价(jià)格(gé)持续回落但核心CPI仍有韧(rèn)性，预(yù)计4月(yuè)CPI小(xiǎo)幅(fú)回(huí)落至0.6％， 而(ér)受去年高基(jī)数及海(hǎi)外经(jīng)济动能减弱拖(tuō)累，PPI或(huò)将下行至-3％左右。内需环比(bǐ)回落(luò)拖累食品价(jià)格下行：4月农产品(pǐn)批发价(jià)格(gé)200指数较3月31日下行3.9％，猪肉/玉米/小麦批发价分别下(xià)降3.6％/3.0％/8.4％；非食品价格小幅上行，核心(xīn)CPI仍有韧性：义(yì)乌中国小商品(pǐn)总价格指数较3月上行0.2％，其中服装(zhuāng)服(fú)饰类持平，箱包(bāo)/鞋类价格小幅分别上升(shēng)3.6％/0.3％。PPI同比(bǐ)增速可能继续(xù)下行：一方面，2022年4月(yuè)PPI同比基数总体较高；另一方面，海外(wài)经济动(dòng)能继续减弱且内需(xū)仍待(dài)恢复，工业品价格同(tóng)比(bǐ)继(jì)续回落：受OPEC减产(chǎn)提振，4月原(yuán)油价格较(jiào)3月环比上行(xíng)6.3％；中国大宗商(shāng)品(pǐn)价格总指数环比上行0.4％，但矿产及金属价格走(zǒu)弱（矿产价格(gé)指数-3.6％、钢铁价格指(zhǐ)数-5.4％）。

　　外贸：低基(jī)数下、预计4月名(míng)义(yì)出口增速可(kě)能录得10％、较3月小幅回落，而进口(kǒu)降幅扩张至3％，贸易(yì)顺(shùn)差可(kě)能(néng)录得880亿美元左右。出口价格(gé)指数(shù)或有(yǒu)所下行，但低基数(shù)及外贸需求(qiú)回暖(nuǎn)可能支撑出口(kǒu)增速(sù)维持高位：4月1-30日(rì)，华泰出口需求日度(dù)指(zhǐ)数（HDET）均值录得14.3％的同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)，比3月(yuè)的16.6％小幅回落2.3个百分点，鉴于3月（美元计）出(chū)口额增长(zhǎng)14.8％，4月出口额增(zēng)长有望保(bǎo)持高(gāo)速(sù)（参见(jiàn)2023年5月4日发(fā)表(biǎo)的《4月出口或保持较高增长》）。此外，我国和亚太、非(fēi)洲(zhōu)、甚至拉(lā)美的(de)一体化产(chǎn)业链、需求链的格局(jú)不(bù)断(duàn)优化，出口增长韧性(xìng)可能超预(yù)期（参见《中国出口产业(yè)链的(de)升(shēng)级与重塑》，2023/4/16）。

　　货(huò)币财政：预计4月新(xīn)增贷款(kuǎn)1.37万亿元、社融约2.1万亿。此外，M2预(yù)计保持(chí)较(jiào)高增速，M1增(zēng)长(zhǎng)有望继续回升——M1-M2剪刀差可能(néng)收窄(zhǎi)。预计4月新增人民币贷款约1.37万亿元，一方(fāng)面，企(qǐ)业(yè)中长期贷款延续年初至今的较强势头、购房需求(qiú)回升背(bèi)景下房(fáng)贷/居民贷款需求有望继续企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，政策性银行金融(róng)工(gōng)具继续带动(dòng)基建投资和企业中(zhōng)长期贷(dài)款增长，信贷周期或继续保持强(qiáng)势。信贷推动下，社融同比(bǐ)增速或上(shàng)行至10.6％左右，而(ér)企(qǐ)业(yè)债(zhài)、股权及政府债融(róng)资较去(qù)年同期略(lüè)有走弱(ruò)。财政(zhèng)方面，去(qù)年(nián)留抵退(tuì)税低基(jī)数下(xià)，财政收(shōu)入增长有望回升；财政支出(chū)、尤其(qí)民生和基(jī)建(jiàn)相关(guān)支出有望保(bǎo)持较(jiào)快增长——预计政策性(xìng)银(yín)行金融工具(jù)仍(réng)是近期准财(cái)政(zhèng)的主(zhǔ)要发力渠道。

　　风险提示：消费(fèi)复苏(sū)不及预期、稳地产(chǎn)政策不及预期。

　　文章来源

　　本文摘自(zì)2023年(nián)5月5日发表的《增长动能环比走弱(ruò)、低基数效应凸显》