编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路(lù)线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械(xiè)制造(zào)等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是(shì)在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳新能源产业(yè)最新季(jì)报(bào)中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时(shí)用(yòng)中伟股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树(shù)”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的(de)股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能(néng)源在(zài)公(gōng)募基金组合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的(de)压舱石地(dì)位依(yī)然稳(wěn)固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我们(men)认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的(de)两只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管理时(shí)间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的(de)易方达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看另(lìng)外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替(tì)换(huàn)了上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的配置，降低了(le)金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商(shāng)业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的(de)银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头(tóu)和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利(lì)用次高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱(ài)美(měi)客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三(sān)者在上(shàng)一季(jì)度就是(shì)前十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然(rán)是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽(jǐn)致(zhì)。白(bái)酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然(rán)是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金(jīn)域医(yī)学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代(dài)，公司(sī)主营回归本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第(dì)三方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从(cóng)被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能(néng)源产业链关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业(yè)绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布(bù)式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在管(guǎn)的(de)7只(zhǐ)基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最(zuì)新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股(gǔ)票依(yī)然(rán)为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一(yī)般。但他(tā)此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度(dù)看，新(xīn)能(néng)源(yuán)产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命(mìng)周(zhōu)期，不(bù)少细分板块(kuài)还(hái)能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的(de)投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造(zào)业(yè)一样是(shì)一(yī)个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段(duàn)精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年(nián)业绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一(yī)季报表明他(tā)的(de)重仓(cāng)行业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是完(wán)全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至(zhì)第四位。同(tóng)时(shí)极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季(jì)报中表示(shì)：“报(bào)告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对(duì)比基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际(jì)上(shàng)只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调(diào)进来的(de)中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是(shì)中字(zì)头(tóu)中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由(yóu)此，该(gāi)基(jī)金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公(gōng)司达到了(le)四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基(jī)金(jīn敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思)网显示(shì)，2023年年初(chū)以来(lái)，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估(gū)息和(hé)低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一季(jì)的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业(yè)处于(yú)落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片制(zhì)造，我们(men)都希望国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其担任基金(jīn)经理也(yě)接近了(le)13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是(shì)核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今(jīn)年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在(zài)前(qián)十中调(diào)仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者(zhě)年(nián)内(nèi)的(de)涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基金(jīn)坚(jiān)持自(zì)下而上(shàng)，看(kàn)重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年(nián)的权益市场，特别是(shì)前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微(wēi)公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍(wēi)山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新(xīn)的(de)十大重仓(cāng)股除(chú)去用友(yǒu)网络(luò)和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的(de)均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓(cāng)的(de)公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服(fú)务(wù)、信息技术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和新的(de)信息(xī)技术(shù)应用展开(kāi)投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来(lái)。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还(hái)是(shì)他的成(chéng)名作(zuò)华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其(qí)中就(jiù)有(yǒu)近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来(lái)看，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增(zēng)长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大(dà)量投资(zī)机会(huì)，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题范围内的科(kē)技创新(xīn)和受益于(yú)国(guó)民(mín)经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基(jī)金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机(jī)器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼(bī)近(jìn)15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来看(kàn)，在上(shàng)一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓股竟然(rán)全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季(jì)的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度(dù)配置(zhì)。组合(hé)结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理(lǐ)的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道(dào)股票在其中占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入(rù)到消费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升(shēng)的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业(yè)链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前(qián)该(gāi)板块去库存(cún)可能也进入(rù)到(dào)尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是(shì)军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一思(sī)路在他(tā)管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的细分(fēn)赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年(nián)全年(nián)维度(dù)在高确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道(dào)、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较高的(de)航(háng)天导弹(dàn)产业链、航空装备(bèi)平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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