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小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月(yuè)6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四一度冲(chōng)上(shàng)2080美元/盎司一线，创历(小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔lì)史新高(gāo)。A股方面，珠宝首饰(shì)品(pǐn)牌老(lǎo)凤(fèng)祥(xiáng)及潮宏基自去年10月低点以来(lái)股价均(jūn)接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格(gé)的(de)持续(xù)攀升，引来众多投(tóu)资者的目光。国泰君安(ān)刘(liú)越(yu小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔è)男等人在4月23日研报中表示，黄金珠(zhū)宝复苏节(jié)奏与弹性(xìng)优于(yú)预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期高基数下黄金(jīn)珠宝(bǎo)销售表现(xiàn)亮眼；3月后逐(zhú)步进(jìn)入Q2同期低基数，金(jīn)银珠(zhū)宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解(jiě)，其(qí)一(yī)，金价稳(wěn)步上行预期提振长期(qī)需求，存货增(zēng)值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄金(jīn)投(tóu)资(zī)保值需求(qiú)及加盟商补货需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回(huí)补，同(tóng)店(diàn)开店(diàn)有望匹配(pèi)释放，长三(sān)角(jiǎo)地(dì)区表现尤其(qí)值得期待；其三，古(gǔ)法金中流砥柱，金(jīn)镶(xiāng)钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块(kuài)行(xíng)情的可持续性，德(dé)邦证券郑澄怀在5月(yuè)5日研报(bào)中分(fēn)析，从国际(jì)金价来看，全球地缘(yuán)政治(zhì)的(de)不(bù)确定性、美国经济衰退的(de)不确(què)定性等因素(sù)均有望对金价形成长期支撑。从国内(nèi)消(xiāo)费复苏(sū)的(de)节奏来(lái)看，预计今(jīn)年三四季度(dù)婚庆旺(wàng)季将持(chí)续释放消费需(xū)求。

　　长期(qī)来看，龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司有望(wàng)凭(píng)借精准的产品定位，创新性的产(chǎn)品(pǐn)设计，以及积极的渠道扩张策略下(xià)，持续(xù)提升市场占有率，平(píng)稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄(huáng)金珠宝板块估值基本处于(yú)历(lì)史(shǐ)中枢水平(píng)，仍(réng)具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中国银河(hé)证券研究院甄唯萱在研报中(zhōng)指出，预(yù)期(qī)国(guó)内金银珠(zhū)宝市场(chǎng)规模未来(lái)将稳步上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银珠宝的(de)市场规模增(zēng)长速度更快，年复合增(zēng)长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院(yuàn)预测，中国金银珠宝行业(yè)中黄金市场的(de)增速最快(kuài)，2018-2021年(nián)间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的增速(sù)。

　　从黄金珠(zhū)宝行业的产业链来看，主要包括上游黄金、钻石等原材料供应，中游的制造(zào)设(shè)计(jì)及下(xià)游的终(zhōng)端(duān)零售环节(jié)，其中下(xià)游环节的附(fù)加值较高，盈(yíng)利能力较强。

　　国(guó)信证券研报中指出，下游(yóu)零售环节同样拥有较(jiào)高的(de)毛利率(lǜ)水平，黄金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶(xiāng)嵌类(lèi)可(kě)达(dá)到60％左右的高毛(máo)利率水平，产业链附加值高，相关企业通过强势的(de)渠道建(jiàn)设以提高市场份额(é)，可(kě)以获得更加优化的(de)盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的角度来看(kàn)，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业市占率(lǜ)前十的集团(tuán)中，除了瑞士(shì)历峰(fēng)集团、路易·威(wēi)登(dēng)集团外其余8个均(jūn)为国产品牌集团(tuán)。中国金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)行业头部(bù)公司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份(fèn)在(zài)2022年的市(shì)占(zhàn)率分别(bié)达(dá)到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来(lái)行(xíng)业内的CR10不断(duàn)提升，于2021年超(chāo)过(guò)了30％。