为了让自(zì)己的限售股(gǔ)解(jiě)禁(jìn)后(hòu)能获得(dé)好的(de)回报(bào)，上市公司董事长雇人(rén)拉(lā)抬(tái)自家(jiā)的股票价格，然后(hòu)高位出货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政(zhèng)处罚决定(dìng)书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资(zī)金，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)公(gōng)司股价(jià)，以便后续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中(zhōng)交易新(xīn)美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证券市(shì)场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政(zhèng)处罚决定书披露(lù)的(de)信息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖文化传(chuán)播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽广投资管(guǎn)理中心（普(pǔ)通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持(chí)、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价(jià)，以便何德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即(jí)开始利用控(kòng)制的证券账户并联(lián)合其(qí)他市(shì)场(chǎng)资(zī)金(jīn)在二级(jí)市场买入并交易“新美(měi)星”，且在后续(xù)操作(zuò)中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了解，这(zhè)场(chǎng)操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了(le)两个帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍认(rèn)识(shí)并(bìng)联合(hé)毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自筹得的(de)证(zhèng)券账户、资金开(kāi)始与蒋维(wéi)共同(tóng)交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通(tōng)各(gè)自操盘情况(kuàng)，以利于两方交(jiāo)易决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监(jiān)管披(pī)露(lù)的信息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制(zhì)“俞(yú)某华”等35个证券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数(shù)25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交(jiāo)金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此(cǐ)期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中交(jiāo)易(yì)“新美初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联(lián)合(hé)毛明(míng)土、李传武，控(kòng)制(zhì)35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然(rán)后出货，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交易(yì)日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的交易日(rì)有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总数(shù)占总股本(běn)比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账户(hù)组具备资(zī)金优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量买入(rù)“新美星”，当日申(shēn)买(mǎi)排名第一(yī)，竞价买入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持股量为(wèi)期初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板综(zōng)指3.33个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市(shì)场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板综指21.32个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多(duō)次(cì)实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出(chū)获利(lì)的行为。经测(cè)算，扣除(chú)佣金和(hé)相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采(cǎi)纳(nà)，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点申诉意(yì)见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不(bù)足(zú)以证明蒋维(wéi)受何(hé)德(dé)平或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管(guǎn)理”不(bù)等同于(yú)“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋维系委托理财(cái)关(guān)系，而非操纵股价(jià)；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其与(yǔ)毛(máo)明(míng)土、李传武等人讨论交(jiāo)易新美星的(de)情(qíng)况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案(àn)股东(dōng)名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)过股东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)就(jiù)各(gè)自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是(shì)蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获(huò)得(dé)黄秀芳资金(jīn)后部(bù)分用于偿还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户(hù)组、李传武账(zhàng)户组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔(bǐ)录的合法性(xìng)及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即便(biàn)夫(fū)妻(qī)或一致行动人中一(yī)方存在不(bù)当行为，不应推(tuī)定或认定另一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及他们的代理(lǐ)人也就是否合谋(móu)、部分账户(hù)的控(kòng)制关系、委(wěi)托理财关系(xì)等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人(rén)及(jí)其(qí)代(dài)理人的主要(yào)陈(chén)述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，本案为多个主体(tǐ)参与、多(duō)个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下(xià)游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委(wěi)托其通过二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易影响新美星(xīng)股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)交(jiāo)易(yì)情况(kuàng)；何德(dé)平(píng)知悉并参与了本(běn)案行(xíng)为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有(yǒu)共同影响“新(xīn)美星”股价(jià)的意图(tú)和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划操(cāo)盘、拉(lā)抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响(xiǎng)股(gǔ)价(jià)的行动，属于(yú)共同操纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违(wéi)法(fǎ)期间和责任承(chéng)担(dān)，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月(yuè)14日(rì)期间(jiān)蒋(jiǎng)维控(kòng)制的(de)账户(hù)交易“新美星”客(kè)观上为后续的合谋操纵起到(dào)一定程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上市公司的(de)合作，知道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)已经(jīng)有一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李(lǐ)传武(wǔ)的违法(fǎ)期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚(fá)时(shí)将(jiāng)合(hé)谋各方视为(wèi)一个整体(tǐ)，不区(qū)别对待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认(rèn)为(wèi)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十(shí)七条(tiáo)第一项规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第二百零(líng)三条所述的操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀(初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披露违法(fǎ)

　　被(bèi)予以警告并罚(fá)款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露违法的相(xiāng)关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得(dé)泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万(wàn)股(gǔ)股份，占新美星(xīng)上市时总股本(běn)的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由海得泽广代(dài)持(chí)，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕(bì)。

　　关于(yú)何德(dé)平(píng)信息(xī)披露违法，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股份(fèn)系海得(dé)泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海得(dé)泽广和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽(zé)广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的(de)原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还(hái)借(jiè)款本息(xī)。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重大性，不对投(tóu)资(zī)者决策产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节(jié)轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德平对借款、还款等事(shì)项，不参(cān)与(yǔ)、不知情，没有主观(guān)过错(cuò)，不应(yīng)受到(dào)处(chù)罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易流水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及相关银行账户(hù)流水，结(jié)合何(hé)德平(píng)、黄秀芳的(de)配偶关系(xì)，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭(tíng)共同财产，可以认定海得泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)持有新(xīn)美星股票。当事(shì)人所提相关理(lǐ)由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德(dé)平作为上市公(gōng)司(sī)实际控制人，未如(rú)实告(gào)知(zhī)上市公司上述持股情况，导致新美(měi)星在(zài)相(xiāng)关公告中均未披(pī)露相关情况，导(dǎo)致(zhì)新(xīn)美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十(shí)三条规(guī)定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十(shí)三条第三款规(guī)定(dìng)的(de)情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披露违法行为(wèi)，对何德平给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

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