本周铁矿石期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大(dà)商所铁矿石(shí)期货(huò)主力(lì)合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注(zhù)意到(dào)，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿石期货(huò)一直(zhí)处(chù)于下跌(diē)的(de)态(tài)势，本(běn)周进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监(jiān)测(cè)数据显示，截至2023年(nián)4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色较(jiào)上(shàng)周(zhōu)同(tóng)期下(xià)跌(diē)3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石(shí)本周加速下行，直接原因源于成(chéng)材表需继续走弱，二季度以来成(chéng)材消费持(chí)续(xù)低迷，市场对(duì)“旺季(jì)不(bù)旺”担忧进一步发酵。成材(cái)价(jià)格(gé)下降使得钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周铁水(shuǐ)产量出现见顶(dǐng)回落，下游需(xū)求(qiú)走(zǒu)弱开(kāi)始(shǐ)对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石现货价(jià)格(gé)受(shòu)高(gāo)铁(tiě)水(shuǐ)产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合约价格(gé)。而(ér)远(yuǎn)月(yuè)合约开(kāi)始计价终端需求走弱(ruò)和铁矿石受自身供需趋于(yú)宽松的悲(bēi)观预(yù)期影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求(qiú)复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击(jī)，黑色系期货整体走弱(ruò)，品种间(jiān)形成负反(fǎn)馈局面。从(cóng)终端(duān)需求看，尽管地产(chǎn)销售(shòu)明(míng)显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时(shí)间，一(yī)季度房(fáng)屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢表需基本和(hé)去年同期持(chí)平，整体较(jiào)为疲弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产降(jiàng)库意愿增强，对原料需求(qiú)构成(chéng)压力。”国投安(ān)信期货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分(fēn)析师马(mǎ)亮认为，近期(qī)市场(chǎng)对于(yú)国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压(yā)力不大(dà)，疏港依旧维(wéi)持高位，铁(tiě)矿石库存总量(liàng)矛盾不明显。港口库(kù)存本周止跌(diē)回(huí)升，重回(huí)13000万吨上方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内库(kù)存明显低于历(lì)史(shǐ)平均(jūn)水平(píng)，低库存(cún)有望成(chéng)为常态，对补库不应有过高期待(dài)。海外主流铁矿石二季度(dù)将逐步进入发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一(yī)季(jì)度铁矿石(shí)发(fā)运创同期纪录(lù)，淡水(shuǐ)河谷一季度产(chǎn)量也同比增加，到(dào)港(gǎng)压力将增加。“国(guó)产矿产量近(jìn)期持续回(huí)升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁(tiě)水继续提产空间有限(xiàn)，开始(shǐ)面临(lín)减产压(yā)力，铁矿(kuàng)石(shí)供需(xū)将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下半年这一趋(qū)势将更(gèng)为清(qīng)晰，远月(yuè)合约的估(gū)值(zhí)有(yǒu)中(zhōng)长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马(mǎ)亮则(zé)认为，受澳(ào)洲飓风(fēng)等因素影(yǐng)响，目前铁(tiě)矿石发运(yùn)依然偏低(dī)，港口库存(cún)维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策(cè)调控力度增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意的(de)是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全(quán)国(guó)45个(gè)港口(kǒu)进(jìn)口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库存(cún)总(zǒng)量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉(lú)铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端(duān)支撑(chēng)减弱；港口库存(cún)止(zhǐ)降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴极端天气导致4月底(dǐ)5月(yuè)初港口到货(huò)将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供(gōng)需(xū)总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回(huí)调压(yā)力(lì)，维持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，兰格(gé)钢铁研究中心王国清认为，近(jìn)期市场振荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库(kù)为主，整(zhěng)体交(jiāo)投氛围(wéi)较为冷清。五一假期(qī)将至，下周(zhōu)补库需求或有增加。综合来(lái)看(kàn)，预计下周进口铁矿石(shí)价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高(gāo)需求(qiú)对铁矿石的支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应端表(biǎo)现缩量，五一(yī)节前(qián)钢厂低库存(cún)补(bǔ)库(kù)对价格或(huò)形成支(zhī)撑。可(kě)逢高布局(jú)空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后(hòu)市，何建辉认为，目前终端(duān)需求尚未(wèi)有太大起(qǐ)色，市场丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色情绪(xù)仍(réng)偏悲(bēi)观(guān)，黑色系整(zhěng)体依然承(chéng)压。持续调整后压力(lì)得到基本释放，下行节(jié)奏将会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周(zhōu)期看，今年(nián)大基调是经(jīng)济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不是(shì)太突出，价格(gé)波(bō)动幅度(dù)较前两(liǎng)年将有(yǒu)明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色(sè)系(xì)下方仍有支撑，当(dāng)前位置不宜过分悲观。预计市场整体以区间振荡为(wèi)主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬(yáng)，后期关(guān)键仍(réng)是需求复苏力度。

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