分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或者金(jīn)融产品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对资本(běn)市(shì)场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基(jī)金份(fèn)额持有人数量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方达(dá)易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资(zī)者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的(de)货币市场基(jī)金(jīn)，监管(guǎn)要(yào)求更(gèng)加严(yán)格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的(de)附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的能(néng)力水平(píng)与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货币(bì)市(shì)场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的投资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的(de)证券市(shì)值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期限不得超(chāo)过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金(jīn)融防风(fēng)险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核机制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了(le)更高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步提(tí)升，将有效(xiào)防(fáng)止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要货币市场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共(gòng)同制定(dìng)合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对(duì)预案(àn)应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案(àn)，中国证监(jiān)会对(duì)风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)的(de)有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发生(shēng)重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及(jí)相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对于(yú)投资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如<平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么strong>可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益的(de)投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基(jī)金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市(shì)场基金的资产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么场(chǎng)基金(jīn)的规范化(huà)、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可(kě)能是(shì)投资(zī)者选择(zé)考量(liàng)的潜在背(bèi)书因素(sù)之(zhī)一。预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

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