近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没(méi)收笑(xiào)果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论引发的(de)风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也(yě)成为(wèi)中(zhōng)国(guó)最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文(wén)化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的(de)天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(x苏州区号是多少iāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在(zài)国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但(dàn)公众(zhòng)场合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化(huà)的(de)业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑(xiào)果文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的(de)发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国(guó)内的(de)发(fā)展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年(nián)以来(lái)，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑(xiào)果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析(xī)与(yǔ)未来(lái)投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均(jūn)复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨(jù)大(dà)的(de)不确定性和苏州区号是多少不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审(shěn)美(měi)的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上(shàng)线，这(zhè)才(cái)是(shì)这个行(xíng)业可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的原因。

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