大家好，简(jiǎn)单看一(yī)个(gè)基金(jīn)经理，把新能源全(quán)部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基(jī)金经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从(cóng)其(qí)管理的海富通股(gǔ)票(piào)混合来看，截至去年年(nián)底，持仓(cāng)基本为新能(néng)源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了(le)今年(nián)一(yī)季度(dù)末，已经基本清仓(cāng)了新能(néng)源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

　　另外，他称，中国特(tè)色估值体系所代表的传统(tǒng)实(shí)体行业正在被市(shì)场一部(bù)分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最有持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通(tōng)股票混合今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今(jīn)年以来均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市(shì)场比重超40％的天数已(yǐ)累计(jì)达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电(diàn)力设备及新能源，持续约(yuē)28个交易日，在此期间(jiān)新能源(yuán)ETF累计(jì)收益率仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累(lèi)计回报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不(bù)赚钱。过去(qù)两周，科创芯片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅(fú)超(chāo)过2％的行情，最(zuì)大单日涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题(tí)ETF在(zài)内，平(píng)均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春(chūn)季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了结”四(sì)波(bō)行(xíng)情，春(chūn)季(jì)躁动(dòng)后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓(cāng)是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势大(dà)概率创新高。如果今年在业绩(jì)披(pī)露期结束(shù)后，随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府支持(chí)力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年(nián)阶段性顶部亦或(huò)基本形(xíng)成本轮(lún)调整标志着AI等高(gāo)位(wèi)板块(kuài)或阶段(duàn)性(xìng)见顶(dǐng)，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部亦或(huò)基本(běn)形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关(guān)板块(kuài)市场情绪处于极(jí)值(zhí)的(de)情况下，叠加(jiā)上述基本面(miàn)风险因素逐步发(fā)酵，市场内(nèi)生调整需求出现集中释放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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