5月以来(lái)，港股市场仍(réng)在持续下跌，最近一(yī)个(gè)交易(yì)日即5月25日主要指数更是(shì)创出年(nián)内收市(shì)新(xīn)低(dī)。不(bù)过(guò)，虽然多只投资港股的ETF产品年内(nèi)收益告负，但(dàn)资金越跌越买，多只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品年内份额(é)增幅明显，纷纷(fēn)创下历(lì)史新高。如广发基(jī)金两只港股ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持(chí)续增长，最(zuì)新份(fèn)额更(gèng)是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表示(shì)，港股作为离岸市场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流(liú)动(dòng)性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动(dòng)性(xìng)双重压力(lì)下(xià)，5月市场走势较弱。不(bù)过，当前港股市场估(gū)值水平(píng)已(yǐ)处于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一定(dìng)的投(tóu)资性价(jià)比，看好人(rén)工智能、互联网科(kē)技、创新(xīn)药等细(xì)分(fēn)领域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合计达(dá)2284.37亿份，相较于年初增幅超(chāo)37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来(lái)看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发(fā)恒生(shēng)科(kē)技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年(nián)内份额增(zēng)幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领(lǐng)涨港股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列前二(èr)。而易方达、富国基金等旗(qí)下5只港股(gǔ)ETF产品份(fèn)额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额(é)也持续(xù)增长(zhǎng)，年内(nèi)份额增幅超(chāo)31％，最新份额(é)已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史(shǐ)新高，并继续蝉联市(shì)场(chǎng)规模(mó)最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182109936.png">

　　不过，从产品业绩来看，截(jié)至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益为负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港(gǎng)股市场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽(suī)有(yǒu)小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又(yòu)转跌，5月(yuè)25日，港(gǎng)股再度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒(héng)生(shēng)科技指数在同日创下年内收市新低；而整(zhěng)体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　对(duì)于近期港股市场波动下(xià)跌，广发(fā)恒生科(kē)技ETF基金(jīn)经(jīng)理刘杰分析系受(shòu)多个因(yīn)素影响。一方面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市(shì)场处于弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶段(duàn)；另(lìng)一方面，海外核心通胀仍(réng)存(cún)韧性(xìng)，美国(guó)债务上限到期带来的(de)债务违约(yuē)风险也对(duì)市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大(dà)部分内地(dì)互联网以及新经济领域上(shàng)市公司，5月份日本正式出台(tái)了(le)制造设备管(guǎn)制措施，加大(dà)了市场对(duì)于国内科技领域的担忧，同期(qī)A股市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪偏弱，均影响了5月份(fèn)港股市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基金基(jī)金经理(lǐ)张(zhāng)昳泓认(rèn)为，港(gǎng)股近期波(bō)动较大主要有(yǒu)基本面以及(jí)资金面两方面的原(yuán)因。

　　首先(xiān)，从基本面角(jiǎo)度(dù)来看，去年(nián)防(fáng)疫政策转向后市场对于国内疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前(qián)后的复(fù)苏(sū)情况，我们(men)确实(shí)看到由(yóu)于线下场景(jǐng)的(de)修复(fù)，消费需求出(chū)现(xiàn)了比较好(hǎo)的恢复(fù)。而进入(rù)4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一季度环(huán)比有所减弱，这也使得市(shì)场对于国内经济复苏预期(qī)开始修正(zhèng)，整体盈(yíng)利端(duān)预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海外(wài)对于暂停加(jiā)息的节奏出现反复，人民币汇(huì)率也在持(chí)续走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股作(zuò)为离(lí)岸(àn)市场，基(jī)本面主要跟随(suí)国内(nèi)市场(chǎng)，而流(liú)动性与海(hǎi)外流动性相关(guān)度较高，在基本面及(jí)流(liú)动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角度是中美经(jīng)济相对强(qiáng)弱关系的(de)直(zhí)接反馈，“放(fàng)开(kāi)国(guó)门之后我们预期中国经济向上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港(gǎng)股表(biǎo)现很亢奋，但实际结果中(zhōng)美两(liǎng)边的(de)状态变化还(hái)是需要(yào)更长时间(jiān)，但(dàn)大概率还(hái)是(shì)会发(fā)生的，在这个过程中(zhōng)的波(bō)折就对应着人民(mín)币汇率和港股(gǔ)的大(dà)幅(fú)波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续下(xià)跌(diē)，但多位业(yè)内人士认(rèn)为，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏(piān)低水平，具备一定(dìng)的投资性价(jià)比(bǐ)，并(bìng)看好人工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域的投资(zī)机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示(shì)，受欧美银(yín)行业危机影响(xiǎng)和主要经济体政(zhèng)策变化扰(rǎo)动，今年以(yǐ)来港股持续(xù)回调，整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现不(bù)如A股。但随着(zhe)国(guó)内外流动性压力持续(xù)缓解，未来(lái)港股资金面或有(yǒu)机会得到改善，结合当(dāng)前(qián)的低估值水平，港股吸引力或许逐步(bù)凸显。“某些波动(dòng)较(jiào)大(dà)且回调(diào)较多的细分板块(kuài)或许(xǔ)是值(zhí)得关注的方向，例如恒生科(kē)技以及港股创(chuàng)新药(yào)等(děng)，若未来市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港股创新药以及消费复苏或者更(gèng)能(néng)调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金刘杰认为港股(gǔ)波(bō)动性较大，建议投资者通(tōng)过定(dìng)投分散(sàn)参与，较好(hǎo)平衡风险和机会。同(tóng)时，选择更有价值的(de)细分(fēn)赛道，或许更符(fú)合未来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智能有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，推(tuī)动了(le)中美股(gǔ)市的(de)表现，未来(lái)人(rén)工智(zhì)能应(yīng)用(yòng)或利好(hǎo)科技相(xiāng)关细分领(lǐng)域。其(qí)次，港股创(chuàng)新药是国内医(yī)药领域长期具备相对(duì)优势的(de)细分赛道，对比美(měi)国(guó)创新药(yào)占比医药市场(c韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔hǎng)80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需要更(gèng)多更先进的疗法和创新药，长期投资价值值得关(guān)注(zhù)。此外(wài)，港股消费行业(yè)也有望上行。因(yīn)为目(mù)前我国经济总量(liàng)数(shù)据回暖(nuǎn)，国(guó)内经(jīng)济长远发展的确定(dìng)性(xìng)增(zēng)强，居(jū)民可支(zhī)配收入增加，消费信心(xīn)正逐步恢复。韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔>

　　中融基金(jīn)表示(shì)，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因(yīn)此(cǐ)海外经济数(shù)据对港股(gǔ)资(zī)金(jīn)面(miàn)会产生较大影响。在(zài)当前流动性(xìng)持续承压(yā)和较弱的国际宏(hóng)观环境背景(jǐng)下，短期(qī)港股或是震(zhèn)荡行(xíng)情，投资者可(kě)以(yǐ)关注(zhù)高稳(wěn)定性且具(jù)备(bèi)估值性价比的标的(de)。

　　“当(dāng)中国经济(jì)恢(huī)复比预期更强或者美国(guó)经济下滑(huá)比预(yù)期更快这(zhè)二者中任一情景发(fā)生甚至(zhì)同时发生时，我们可能就会看到人民币汇(huì)率(lǜ)的走强，同(tóng)时港(gǎng)股整体表现也会(huì)走强(qiáng)。”中融基金进(jìn)一步指出，可以(yǐ)先重点关注运营商等高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)，而(ér)随着市场预期更进(jìn)一步强化，可以更多关注互联网、创新药等高弹性板块(kuài)。因为消费品的业绩差异(yì)很大，建议更多关注(zhù)个股的性价比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德(dé)基金张昳泓直言(yán)，从长(zhǎng)期(qī)维度来看，当(dāng)下港股市场具备一定的投资性价比，当(dāng)前估(gū)值水平仍然位于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平。从(cóng)基本(běn)面角度来说，他们认为国(guó)内(nèi)经济的复苏节奏可能大概率(lǜ)是一波三折(zhé)趋势向上的弱(ruò)复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的(de)相对悲观(guān)的预(yù)期，往(wǎng)后看随着经济(jì)的(de)缓(huǎn)慢(màn)复苏，预计盈(yíng)利预(yù)期也会逐步(bù)上修(xiū)。而从流动性角(jiǎo)度来看，美联(lián)储暂(zàn)停加息虽在节奏上(shàng)较难判断，但往未来看是大(dà)概率事件，预计人(rén)民币汇率的压力(lì)也会逐步(bù)缓解。

　　“细(xì)分板块上，我(wǒ)们认为顺周期受益(yì)于国(guó)内经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市场由(yóu)于其离岸市(shì)场(chǎng)特性，海外投资人占比较高，受国内及海外多重(zhòng)因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)，市场(chǎng)整体波动性较大，建议投资人可(kě)以逢低布局，更多(duō)可(kě)以采取基金定投的方式(shì)投资(zī)于港股市场(chǎng)。

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