今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之(zhī)下，引发(fā)了(le)全行(xíng)业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金经理的(de)观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以来(lái)业绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星基(jī)金经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的(de)带(dài)动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔的(de)行情(qíng)。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度积极(jí)拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭(dié)代，到(dào)各(gè)种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到(dào)算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国(guó)内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在(zài)产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回(huí)报基金一季(jì)度主要(yào)投资(zī)在(zài)人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他重仓(cāng)股全(quán)部换(huàn)，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国(guó)际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等(děng)年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安(ān)积(jī)极回报并没有保(bǎo)持去年底的(de)高仓位(wèi)，一季(jì)2197的立方根是多少，216的立方根是多少度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的(de)一季报中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯片(piàn)板块，在当前(qián)的(de)市场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯片(piàn)板块的两大细(xì)分领域，在(zài)一(yī)季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的(de)芯片产业下行周期(qī)，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库(kù)存水平(píng)接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季度毛(máo)利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求(qiú)端将对设计(jì)板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该(gāi)觉(jué)察(chá)到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业(yè)趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来(lái)芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案(àn)对我国(guó)晶(jīng)圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进(jìn)一步(bù)的制裁(cái)已经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩(kuò)产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面在国内设备(bèi)厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研发攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽(suī)然美国的(de)制裁对(duì)我国(guó)先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但(dàn)是另(lìng)外一个角(jiǎo)度看，芯片设备(bèi)的国产化率却(què)取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行(xíng)周期的(de)大背景下，国(guó)产替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极(jí)回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩(jì)最强(qiáng)的主动(dòng)权益(yì)基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而(ér)一季(jì)度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规(guī)模暴涨更多来自于(yú)投资者(zhě)申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基金的(de)话(huà)题也(yě)屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值(zhí)大涨以及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报之外(wài)，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安优化配(pèi)置同样规(guī)模暴增(zēng)，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市(shì)场(chǎng)上管理规(guī)模超过700亿(yì)的(de)基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披(pī)露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模(mó)块相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威视的(de)营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云(yún)计算(suàn)和人工智能领(lǐng)域提提(tí)供以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案(àn)，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光(guāng)模块供应商。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一(yī)个(gè)季度的时(shí)间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出(chū)兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外(wài)一(yī)只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)在一季(jì)报中表示，随着(zhe)各(gè)种风险因素(sù)减弱，一季度A股市(shì)场上(shàng)证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块(kuài)指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻(xún)找具有良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核(hé)心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资(z2197的立方根是多少，216的立方根是多少ī)思路和路(lù)径(jìng)。从股(gǔ)票(piào)持仓来看，一季度(dù)末(mò)该基金股票市值(zhí)占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积(jī)极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的(de)集(jí)团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做(zuò)了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份(fèn)、希望教育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们(men)基(jī)于对经济复苏(sū)预期(qī)大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判(pàn)断(duàn)，主(zhǔ)要减持了(le)经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)等行业(yè)，同时，我们(men)亦在一季度末期(qī)逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的(de)物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对部分行业(yè)的定价出现了(le)较为显著的偏(piān)离。我们将基于(yú)中长期的行(xíng)业研(yán)究视野，逆势而行。

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