AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人(rén)工智(zhì)能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防(fáng)止滥(làn)用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑(tiāo)战的(de)同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用技(jì)术(shù)的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字(zì)化的(de)重要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和(hé)人工(gōng)智能(néng)深度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也显示出(chū)人工智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱A中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗I，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言(yán)首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言(yán)能(néng)力(lì)，致(zhì)力于(yú)创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客(kè)户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季(jì)度(dù)市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理选择了(le)积极(jí)参与布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机(jī)会(huì)，特别是(shì)软件和互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵(guì)重，在(zài)嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为代表的科技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑(yí)问人(rén)工智(zhì)能和可再(zài)生能(néng)源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的(de)一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工(gōng)比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来(lái)2年数字(zì)经(jīng)济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利(lì)用(yòng)好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖(gài)底层的通信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业(yè)应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来(lái)具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在(zài)一(yī)季度继(jì)续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行(xíng)业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个(gè)季度(dù)中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代(dài)表着大(dà)模(mó)型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国家安(ān)全自主可(kě)控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们(men)这时(shí)反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会的(de)挖掘。”中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗p>

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮(lún)科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能(néng)的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火(huǒ)热(rè)的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关的标的(de)，在(zài)一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的(de)。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环(huán)节(jié)是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。

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