金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六(liù)年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来(lái)疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易(yì)所(suǒ)交易(yì)的白(bái)糖主力期(qī)货(huò)合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期(qī)货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上(shàng)演(yǎn)最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连(lián)破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年(nián)一次的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑(huá)趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国(guó)际市(shì)场供需情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现(xiàn)1年以来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要(yào)产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世(shì)界各地(dì)的(de)谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继(jì)续(xù)大(dà)涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续(xù)挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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