一度被称为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅在新发(fā)基金中(zhōng)占(zhàn)据(jù)主流(liú)，存(cún)量产(chǎn)品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在(zài)基金行业ETF投教工作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优(yōu)势(shì)被投资(zī)者逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资(zī)热点轮动(dòng)加快(kuài)、主题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效(xiào)率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市(shì)场交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一(yī)周披露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人(rén)投(tóu)资(zī)者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者占(zhàn)比的(de)变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资(zī)部总监(jiān)助理、基(jī)金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的规模(mó)主要(yào)集中在几(jǐ)大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是机(jī)构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的(de)共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人(rén)投资(zī)者认知，从(cóng)而(ér)使个人股(gǔ)票占(zhàn)比的大(dà)幅提(tí)升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高的现象，国(guó)泰基金也分析，今年以(yǐ)来(lái)A股市场持续(xù)回(huí)暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到个(gè)人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者大部分由股民(mín)转化而来，这些(xiē)个(gè)人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大(dà)概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充(chōng)道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把控(kòng)较严格，在(zài)看(kàn)准投资机会(huì)后，更倾向于(yú)去申购(gòu)老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明(míng)显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比较高(gāo)的行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业或(huò)主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代表了机(jī)构(gòu)投资者对行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐(mù)阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部(bù)分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移(yí)默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充道，由于近年来行(xíng)业轮动(dòng)加(jiā)快，而(ér)宽基(jī)ETF可(kě)以帮助投(tóu)资者把(bǎ)握(wò)比较(jiào)均衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资(zī)者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市(shì)场上行时，行(xíng)业和(hé)主题异(yì)彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操(cāo)作难度(dù)较高的(de)2022年之(zhī)后，投(tóu)资(zī)者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上基(jī)准的(de)步伐；另一方面(miàn)，近几(jǐ)年投资热点(diǎn)轮动较快，新的(de)投资领域带来了大量(liàng)的学习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资(zī)门(mén)槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得(dé)个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)对于(yú)β收益的认知将越来(lái)越深入(rù)，近(jìn)几年可(kě)以看到更(gèng)多投(tóu)资者会(huì)基于大(dà)势(shì)选择宽(kuān)基投资工具(jù)；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更(gèng)容(róng)易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场(chǎng)的(de)交投活跃(yuè)度(dù)也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年(nián)平(píng)均换手(shǒu)率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，长期(qī)来(lái)看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利于股民转为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的参与感，于(yú)是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散(sàn)波(bō)动也更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股(gǔ)纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易频(pín)率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们(men)基(jī)金管理人的持续运营和(hé)投资者陪(péi)伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基金相关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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