个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)试(shì)点落地半年，你参与(yǔ)了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进(jìn)入为期一年的(de)试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据人(rén)力(lì)资(zī)源和社会(huì)保障部数据显示(shì)，截至今年3月末(mò)，个(gè)人养老金(jīn)开户数(shù)量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开(kāi)。

　　作为个(gè)人养(yǎng)老金业务的代(dài)销主(zhǔ)渠道之一，证券(quàn)公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联(lián)系和与投资者的深度了解，在(zài)养老基金销售(shòu)方(fāng)面(miàn)已有多方实践。时(shí)值个人养(yǎng)老金业务试(shì)点推行半年之际，中国(guó)基(jī)金报记者深入多家券商，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养(yǎng)老金市场(chǎng)1米等于多少mm 1米等于多少厘米trong>

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半年(nián)以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家(jiā)券商获得代销(xiāo)资格。截至今(jīn)年3月31日，证监会更新名录(lù)中个人养(yǎng)老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安信(xìn)证券及中信证券（山(shān)东）、中信证(zhèng)券(quàn)华(huá)南新增获(huò)批。

　　作为公(gōng)募(mù)基金(jīn)最主要的代(dài)销(xiāo)方之(zhī)一，证(zhèng)券公司在个人养老金业务试点的铺开和推广中持续(xù)发力(lì)，个人养(yǎng)老金业务(wù)也(yě)成为大型(xíng)券商们财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)的(de)重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老金可投(tóu)资的产品主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公(gōng)募基金。据人社部个人养老金产(chǎn)品(pǐn)名录显示，当前(qián)上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其中储(chǔ)1米等于多少mm 1米等于多少厘米蓄类(lèi)产品、理财(cái)类产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养老金产品资格受到明显限制，仅部分具备(bèi)保险兼业(yè)代理牌(pái)照(zhào)的(de)证券公司可(kě)销售养老保(bǎo)险，大多数(shù)试点(diǎn)券(quàn)商(shāng)将视(shì)线聚焦于公募基金上进行重(zhòng)点开拓，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其(qí)顺利获得(dé)首批个人(rén)养老金基金(jīn)销售资格(gé)，完成全部40家(jiā)基金管(guǎn)理(lǐ)公司共(gòng)计126只个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本实(shí)现个人养(yǎng)老金公(gōng)募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务(wù)负责(zé)人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中(zhōng)信建投已引进(jìn)华(huá)夏基金等发行(xíng)养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额(é)产品，后(hòu)续将(jiāng)不断完(wán)善(shàn)产品(pǐn)池。东方证券亦表(biǎo)示(shì)，目前已基本(běn)实现了养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务(wù)负责人指出，从客户服务办(bàn)理的角度看，大部(bù)分客(kè)户更(gèng)愿意在(zài)产品货架丰富(fù)的机构办理个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务。因此在服务体系的基础架(jià)构上，风格多样、风险收益(yì)多元的产品(pǐn)货架(jià)能够带给客户更好(hǎo)的服务办理体验(yàn)，产(chǎn)品(pǐn)布局的“全面”是个(gè)人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度(dù)讲，大部分客户对于金融产品的特(tè)征和策略(lüè)的(de)认知、对自身(shēn)投资(zī)能力、投资意愿、投资(zī)目的的认知较(jiào)为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客(kè)户筛选“合适的产品”，就成为服务(wù)机(jī)构的(de)“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资(zī)的产品类(lèi)型的基(jī)础上，各家(jiā)机(jī)构需要深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究每类产品的特性；结(jié)合存量客户的个(gè)性(xìng)化画像和客(kè)户特(tè)点，为(wèi)客户提供切实(shí)可行的(de)产品评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个人(rén)投资者来说，当前阶段认可并开(kāi)通(tōng)个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)的理由，一是来自开户(hù)渠道的多重福利动员(yuán)，二是个(gè)人(rén)养老金带(dài)来的(de)个税抵(dǐ)扣(kòu)优惠(huì)。但不(bù)可否认的是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想。

　　由于个(gè)人(rén)养老金(jīn)退休后才能取出(chū)，这每年12000元自然是需(xū)要(yào)在(zài)账户内充(chōng)分利用长期(qī)投资，但如何投(tóu)资也令(lìng)不少投资者(zhě)犯(fàn)难(nán)：买(mǎi)什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择已令投(tóu)资者目不暇接，如(rú)何让投资者选择到适合自(zì)己的产品，证券公(gōng)司的投顾(gù)力量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)拥有近(jìn)万名高素质的投(tóu)资(zī)顾问，帮(bāng)助客(kè)户甄选适(shì)合自身的养(yǎng)老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老(lǎo)规划和(hé)资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投采取线上线下(xià)相结合的方式，注重(zhòng)交流和体(tǐ)验，为客户提供有温(wēn)度的专业服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时(shí)曾介绍，其(qí)结合个(gè)人(rén)养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个(gè)人养老金基金评价标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研能(néng)力、业绩评价(jià)、风险管(guǎn)理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的养老金(jīn)基(jī)金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息”等特色养(yǎng)老(lǎo)金基金产品清单，满足(zú)养老(lǎo)金(jīn)客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务”企业(yè)员工

　　不得(dé)不(bù)承认的是，虽然证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司营业网点(diǎn)数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远(yuǎn)难(nán)以与大型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银(yín)行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经(jīng)累计(jì)开(kāi)立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位，市场占(zhàn)有(yǒu)率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券(quàn)商愿意公(gōng)布投资(zī)者通过其渠道开(kāi)通个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务平台(tái)上仅(jǐn)可(kě)查询商业银(yín)行个人养老金(jīn)业(yè)务开办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准开办个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的银行(xíng)中(zhōng)，有22家(jiā)开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基金(jīn)交易业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易(yì)业务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥(yōng)有的(de)产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍(réng)处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网(wǎng)点(diǎn)数量(liàng)难以比拼，但券商发力个人养老金业务(wù)，自有其独(dú)特“打法”。记者(zhě)注意到，多家(jiā)券商在(zài)推广个人(rén)养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)从引(yǐn)导客户形成科学养老(lǎo)理财观(guān)念的长(zhǎng)远视角出(chū)发，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)从产品策略、到(dào)产品优选、再到组合配置的全(quán)周期专业资配服务和一(yī)站式(shì)的产品选择。中信证券亦(yì)推出个人(rén)养老金投资一站式(shì)解(jiě)决方案“信养计划”，为(wèi)客(kè)户提供含账户管理、资(zī)产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位(wèi)服(fú)务(wù)投资者外，“走出(chū)去”也是(shì)部分(fēn)券商(shāng)开(kāi)拓个人养老(lǎo)金业务的解决方案。东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁(níng)向记者介绍(shào)，东(dōng)方(fāng)证券基(jī)于对个(gè)人养老(lǎo)金目标客群(qún)的深入(rù)研究，将开发大中(zhōng)型企业作为个人(rén)养老金客户(hù)拓展的重点方向，制定了(le)“上海深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系统内成员公司开展走进(jìn)企(qǐ)业(yè)推广个(gè)人养老(lǎo)金活动，为(wèi)企业单位员工(gōng)提供个(gè)人养老(lǎo)金上(shàng)门(mén)服务(wù)，免去(qù)客户前往营业厅办理业务(wù)路上花费的时(shí)间，提高服务(wù)效率，节约客户(hù)时间。展业初期(qī)组织(zhī)了超过(guò)100场的个人(rén)养老金(jīn)走进企业(yè)服务活(huó)动，覆(fù)盖企业员(yuán)工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度试(shì)点半年

　　持有体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销(xiāo)个(gè)人(rén)养老金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构(gòu)正式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有(yǒu)半年(nián)，相(xiāng)关产品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求(qiú)等问题，持续成(chéng)为市场(chǎng)关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的(de)产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需(xū)求(qiú)，投资(zī)者更希望能(néng)实现(xiàn)低(dī)波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到(dào)从中长期保值(zhí)增(zēng)值同(tóng)时又让客户体验良(liáng)好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务已(yǐ)然(rán)成为券商财富(fù)管理转(zhuǎn)型的核心方向(xiàng)之一。通过不(bù)断完善客(kè)户服务体系，满足客(kè)户多层次(cì)金融需求，促进财富管理业务高(gāo)质量发展，券商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名(míng)券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，在客(kè)户分类服务(wù)方(fāng)面，会(huì)根据国家政策选择社保(bǎo)关系(xì)在先行(xíng)城市(shì)（地区）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财有初步(bù)认知(zhī)的(de)客户进行(xíng)第一阶(jiē)段的(de)重点服务，对其他客户会随着(zhe)试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注企事(shì)业单位员工(gōng)，特别是大中型(xíng)城市具(jù)有一定经(jīng)营规模(mó)的企业(yè)员工，他们能(néng)够享受个税(shuì)抵(dǐ)扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和(hé)财务认知；这类(lèi)人(rén)群对未(wèi)来退休有一(yī)定的(de)规划和想法。

　　同(tóng)时(shí)，由于(yú)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)是一(yī)个增量市场，对证券公司而(ér)言，针对潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公(gōng)司可以通过投(tóu)研优势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了(le)解(jiě)客户(hù)的风险(xiǎn)偏(piān)好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户(hù)建立个人养(yǎng)老金(jīn)投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合净值的波动，引导(dǎo)客户(hù)持续参(cān)与养老金投资(zī)，提升客户养老(lǎo)投资(zī)的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人表示，会(huì)针对不同(tóng)风险承受能力、不同(tóng)年龄结构和不同资(zī)金体量制定(dìng)个性化养(yǎng)老策略。比如对(duì)每年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个(gè)人养老金，为居民(mín)（无需开(kāi)户）提供符合监管部门要求的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通(tōng)俗易懂(dǒng)的(de)“养老看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等(děng)信(xìn)息和交易服务(wù)；对1.2万之外的(de)资(zī)金，提供更丰(fēng)富的“安养(yǎng)计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务，包括养老计(jì)算器、个性化的(de)补充养老(lǎo)解决方案、定期的养老方案跟(gēn)踪(zōng)报告(gào)以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新方(fāng)面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打造增量市场(chǎng)，承担(dān)起构建养老(lǎo)金第三(sān)支(zhī)柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在获客及投(tóu)教方面(miàn)，应加大资源(yuán)投入，通过教育(yù)和陪伴，提(tí)高客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单位(wèi)，通过(guò)上门服务的方式触达企业和客(kè)户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会(huì)和投资教育活动，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)了解个人养老金的重要性、投资策(cè)略和(hé)长期规划，激(jī)发客户(hù)对(duì)个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)的兴趣和参(cān)与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方(fāng)面，建立内容丰富的一站(zhàn)式(shì)个人养老金专区，既(jì)包括产品(pǐn)购买、定(dìng)投、持仓查询等(děng)基础功能，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税(shuì)计(jì)算(suàn)器），加(jiā)强(qiáng)与(yǔ)客户的深(shēn)度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人工(gōng)智能技术(shù)，通过数据分析(xī)和算法模型(xíng)，根据客户的风险(xiǎn)承受能(néng)力、资产(chǎn)状况和目标(biāo)退休年限，定制化(huà)推荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实时(shí)投资组(zǔ)合跟踪和(hé)风险管理工具，帮(bāng)助(zhù)客户更好(hǎo)地实(shí)现养(yǎng)老投资保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责人则表(biǎo)示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统的(de)基础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不(bù)同(tóng)养老诉求的(de)客户达成(chéng)“千(qiān)人千面”的个(gè)性(xìng)化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结(jié)合(hé)）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为不同(tóng)生命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶段的客(kè)户提供专业的(de)、一对一的养老配(pèi)置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度实施(shī)已(yǐ)有半年，产品收益和(hé)回撤率大(dà)不大？产品能不能满足真正的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些问题都是投(tóu)资者(zhě)的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标基金的整体收益(yì)水平并(bìng)不乐观。Wind数据(jù)显示，全市(shì)场(chǎng)149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养老目标基金自成立(lì)以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产(chǎn)品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较(jiào)好(hǎo)的(de)有平安稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预(yù)见(jiàn)养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后的是兴全(quán)安泰(tài)稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回(huí)报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老(lǎo)需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时又让客户(hù)体验良(liáng)好是(shì)个人养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为客户保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)，否则(zé)将违(wéi)背客户(hù)通过投资达到‘养老(lǎo)目(mù)的(de)’的初(chū)衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)介(jiè)绍(shào)，目前个人养老金可投(tóu)资的4类产品(pǐn)风险收益特点(diǎn)明(míng)显，有(yǒu)的类别更侧重本金安全(quán)、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别(bié)很难做到(dào)在保证其特点达到(dào)的同时(shí)又规避掉该类产品的(de)风险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时(shí)点较(jiào)近的投资者比(bǐ)较合适，性价比(bǐ)高的(de)中波动中回撤、高(gāo)波动高回撤(chè)特征产品对(duì)于还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提是有一套(tào)完(wán)整、自(zì)洽、适用、有效且动态适(shì)配的(de)产品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性(xìng)价比(bǐ)”（如(rú)风险收益(yì)比等）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策略(lüè)产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合适的产(chǎn)品(pǐn)推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标(biāo)日期型(xíng)两大类，投资者(zhě)可(kě)以根据自身(shēn)投(tóu)资目标(biāo)和风(fēng)险承受能力选(xuǎn)择具(jù)体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的(de)客户可选择目标日期型中(zhōng)的(de)稳健类产品，通(tōng)过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职工养老金替代(dài)率尚有(yǒu)不足，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持(chí)退休前(qián)的生活水平，养老金投资的增值功(gōng)能也是一(yī)个重(zhòng)要考量。由于(yú)个人(rén)养老金取用(yòng)需要达到年龄等条件，投资资金具(jù)有长(zhǎng)期性(xìng)，可(kě)以(yǐ)达到几十(shí)年，能够承受一定(dìng)的短(duǎn)期(qī)波动(dòng)，对(duì)于追求长(zhǎng)期投资(zī)收益(yì)的客户，可以配置(zhì)一定高(gāo)比例资(zī)金在权(quán)益型资产上，实现养老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务(wù)负(fù)责人也认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品具(jù)有一定(dìng)的普惠金融(róng)属性(xìng)，需(xū)要(yào)关注(zhù)老百姓长期保值增值(zhí)的养(yǎng)老需(xū)求。站在资产角度，想要实现长期(qī)资(zī)金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收(shōu)益(yì)特征、低相关性的金融资产(chǎn)，有助于实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散、降低(dī)总体波(bō)动，从而更好地(dì)满足投资者的养老(lǎo)投(tóu)资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发(fā)展的(de)同时，与渠道网点和客户众(zhòng)多(duō)的银行等机构(gòu)相比，券(quàn)商(shāng)如(rú)何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可(kě)以说是“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构都可参与到为客(kè)户提供个(gè)人(rén)养老基(jī)金服(fú)务，几类机构优势(shì)互补，严格(gé)意义(yì)上说是(shì)竞合而非(fēi)竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关(guān)系，每类机(jī)构或者每家机构可(kě)以根据自己的(de)资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势(shì)，服务好有养老(lǎo)投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三(sān)方面诉求：一是增(zēng)强基础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在服务时效(xiào)性上与(yǔ)银(yín)行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二(èr)是增(zēng)加产品销售(shòu)范围，在养老品类上更加(jiā)丰富，除特殊(shū)产品外，增加(jiā)可为客户提供的(de)养老产(chǎn)品（如(rú)养老(lǎo)理财）；三(sān)是明确养老规划(huà)业务合规性，为不同的客户提(tí)供基(jī)于客(kè)户(hù)需求(qiú)和画像的养老规划方(fāng)案(àn)。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养(yǎng)老金相关(guān)业(yè)务负(fù)责(zé)人提出(chū)，当前的(de)政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券商端参与个(gè)人养老金投资，需要分别在(zài)银行端(duān)、个税端进行(xíng)一(yī)系列前序(xù)操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业(yè)务(wù)流(liú)程的投资者(zhě)来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代(dài)销个人养老金产品的(de)管(guǎn)理要求，券(quàn)商暂时无(wú)法上(shàng)线储蓄类、理财类、保险类产品，可(kě)供(gōng)投资者选择的产品种类较为单一，难(nán)以进(jìn)一(yī)步为投资者提(tí)供更丰富的(de)个人养(yǎng)老金配置方案。未(wèi)来期待能(néng)够从(cóng)政策(cè)端进一步简化投资者的办理流程，提(tí)升客户(hù)体验；给予券商在多(duō)样化个(gè)人养老金品种的(de)引入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元化的(de)投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老(lǎo)第二(èr)曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的开始，不少人发现自(zì)己(jǐ)的退(tuì)税(shuì)比去(qù)年多了(le)不少(shǎo)，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因为去年底(dǐ)开(kāi)通了个人养老金业务，并入了金。这一消息大(dà)大刺激了不(bù)少本(běn)来(lái)不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部(bù)披露(lù)的数据，截(jié)至今年3月底，个(gè)人养老金参加人(rén)数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度(dù)明(míng)显提升。

　　虽然(rán)开户数(shù)快速攀(pān)升，但(dàn)是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均(jūn)缴费低于(yú)1000元。此(cǐ)外(wài)，据中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会(huì)执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云(yún)透露(lù)，在截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)开立个人(rén)养老(lǎo)金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万(wàn)人完成(chéng)了资金(jīn)储存。

　　从(cóng)记者走访(fǎng)的结果来(lái)看(kàn)，个人养老金产品(pǐn)的收益(yì)率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而(ér)选择开户的(de)原(yuán)因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台(tái)了(le)不(bù)少(shǎo)吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关(guān)业务负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既需(xū)要了(le)解(jiě)客户的(de)经济状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需要业(yè)务人员及(jí)其所在机(jī)构有比(bǐ)较(jiào)专(zhuān)业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投(tóu)资(zī)者认为，个人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难(nán)以充(chōng)分满足(zú)个人或家庭(tíng)养老的(de)全面需(xū)求，还(hái)需要结(jié)合(hé)其他商业产品等(děng)综合(hé)考虑；大(dà)多数产品流动性差，难(nán)以预(yù)防到退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改(gǎi)善(shàn)“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老金产品正在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没有(yǒu)随之发(fā)生改变。

　　中国保险资管业(yè)协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云在(zài)近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金(jīn)融论坛上表示(shì)，目前个人养(yǎng)老金试点效果呈“两低三不(bù)”漏(lòu)斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本(běn)养老保(bǎo)险(xiǎn)参(cān)保人数比例低、已缴费(fèi)人数占建(jiàn)立账户人数(shù)比例低(dī)；产品供(gōng)应(yīng)不均衡(héng)、选购渠道不畅(chàng)、民(mín)众参保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不均衡的问题，国家金融(róng)监督管理总(zǒng)局出手，率先增加养老保险产品的供给。近(jìn)日，国家金融(róng)监督(dū)管理总局(jú)已向(xiàng)业内就关于促进专属商业养老(lǎo)保险发展有关(guān)事项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试(shì)点业务转(zhuǎn)为常(cháng)态化(huà)业务。

　　业内人士表示(shì)，随(suí)着专属商业养老保险转为常态(tài)化(huà)业务，参与该(gāi)项(xiàng)业务的(de)险企数量将增加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商(shāng)业养老保险是(shì)对接个人养老(lǎo)金制度的主(zhǔ)要保险产品，这意(yì)味(wèi)着个人养老金保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)名(míng)单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式(shì)，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格账户供客户选择。据各家(jiā)保险公司披露(lù)的专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险产品2022年(nián)结算(suàn)利率(lǜ)，稳健账户结(jié)算利率(lǜ)约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个(gè)人(rén)养老(lǎo)保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家(jiā)金(jīn)融机构呼(hū)吁从产品(pǐn)设计端解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人看来，“老龄(líng)风险”与其他投资风(fēng)险相比，有其更加突出(chū)的(de)特点，包括为退(tuì)休人(rén)群提供稳(wěn)定安全有(yǒu)保障且抗通(tōng)胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风(fēng)险(xiǎn)、为(wèi)高(gāo)龄人群储备失能养护和医疗应急资(zī)产、为退休人群规划(huà)遗产(chǎn)、将养老投资与养(yǎng)老(lǎo)保障/养老生(shēng)活无缝对(duì)接等(děng)。

　　养老金融(róng)产品的设计初心(xīn)，必(bì)须切实从客户需求(qiú)出发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果(guǒ)，应(yīng)该更多的让利于(yú)民(mín)、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因(yīn)此，能否设(shè)计出充分利用(yòng)资本市场具有良好增值能力资产的养老产品(pǐn)取决于发(fā)行人（或管理人(rén)）的(de)产品设(shè)计能力和(hé)资产管理能力(lì)。“证(zhèng)券公司(sī)作为财富管(guǎn)理服务(wù)提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需求设(shè)计出在养(yǎng)老功(gōng)能方面(miàn)更有竞(jìng)争力的产品(pǐn)”，上述负(fù)责人(rén)表示(shì)。

　　中信建投(tóu)也(yě)希望(wàng)能(néng)参与到具(jù)体的产(chǎn)品设计之中。其(qí)个人养老业务负责人(rén)建议(yì)，参(cān)考部分发达国家的经验，未来除(chú)了股、债配置(zhì)，或在未来可(kě)以考(kǎo)虑增加底层可(kě)投标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪球等(děng)另类资(zī)产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好地分(fēn)散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在(zài)开户的(de)时(shí)候做(zuò)投(tóu)资(zī)选择。这样在开户的(de)时(shí)候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可(kě)能面临的(de)流动(dòng)性(xìng)问题，长(zhǎng)城人(rén)寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表(biǎo)示，保险公(gōng)司(sī)可以通过“保单质(zhì)押贷款”等多(duō)种金融工具来(lái)解(jiě)决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万(wàn)难(nán)以(yǐ)满足(zú)个人(rén)或家庭养老(lǎo)的全面需(xū)求，多家券商还发(fā)力个人养老金账户以外(wài)的个(gè)人补充养(yǎng)老金(jīn)融方案，例(lì)如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河(hé)证券已根据在职(zhí)群体(tǐ)养老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人群养老需求(qiú)的(de)流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多层次、多元化、个性(xìng)化的养老(lǎo)配置方案，积极履(lǚ)行(xíng)养老保障社会(huì)责任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的养老规(guī)划(huà)与(yǔ)满足不同养(yǎng)老需求的资产配(pèi)置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券的“信养计(jì)划”则基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额终身寿(shòu)等(děng)不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产和保(bǎo)障性资产，满足(zú)客户多样化、多层(céng)级(jí)的(de)养(yǎng)老资产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金(jīn)业务中的企业年金业务，银(yín)河证券还上线(xiàn)了自研(yán)的年金综合评价系统。该系统可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与持(chí)股比例等数据，结合公募基(jī)金(jīn)、股市债市数(shù)据(jù)，展示客户委托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以(yǐ)利用年金(jīn)机制间接服务(wù)背(bèi)后的(de)企(qǐ)业员工和(hé)机构(gòu)事业单位(wèi)职工。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河证券基金研究中心已(yǐ)为部分省市(shì)提供职业年(nián)金的组合(hé)评价与管理(lǐ)咨询服务(wù)，也计(jì)划结合机构条线业务规划为(wèi)央企与国企(qǐ)提(tí)供(gōng)企业年金组合评价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建(jiàn)设部署(shǔ)的年金(jīn)综(zōng)合评(píng)价(jià)系统及(jí)研究咨询服务，具(jù)有养老属性的综合金融(róng)服务体系均是公(gōng)司积(jī)极(jí)响应国家(jiā)养老(lǎo)发展战略而推出的(de)新(xīn)服(fú)务，体现了(le)在第二、三支(zhī)柱(zhù)上(shàng)的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初(chū)步建(jiàn)立了个人(rén)养(yǎng)老金及个(gè)人养(yǎng)老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更加(jiā)有温(wēn)度、有态(tài)度的个人(rén)养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国基(jī)金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开通过程(chéng)非常(cháng)‘丝滑’，并且有不(bù)少开(kāi)户人在(zài)我们介绍之前都已有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的(de)普及度(dù)和客户认识程度在不(bù)断提(tí)升(shēng)。”某大(dà)型银行(xíng)的客(kè)户经理林(lín)漪(yī)（化名）向(xiàng)记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要(yào)因(yīn)为(wèi)不知道如何选择产品或者(zhě)有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林1米等于多少mm 1米等于多少厘米漪还(hái)告诉记者，“这种(zhǒng)情(qíng)况下我们就会(huì)再用PPT或者是纸质资料(liào)向(xiàng)客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年11月，个人(rén)养(yǎng)老金制度正式(shì)落地，在北(běi)京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城(chéng)市（地区(qū)）启动实(shí)施。距离个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)落地已(yǐ)经过去(qù)半(bàn)年，民众接受度(dù)和业务进(jìn)展情况如何？从业人员在具体(tǐ)实操(cāo)过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎(zěn)样(yàng)理解这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日，本报(bào)记者(zhě)实(shí)地探访上海地区几家银行网点(diǎn)和券商营业部，了解个人养老金(jīn)制度近半年的落地(dì)情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台数(shù)据可知(zhī)，个人养老金制度经过半(bàn)年(nián)时间(jiān)的发展，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数方面都(dōu)有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商(shāng)营业部财(cái)富(fù)管理相关岗位的(de)黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很(hěn)多客户都对(duì)个(gè)人养(yǎng)老金业务热情高(gāo)涨(zhǎng)，有直接到营业(yè)部(bù)咨(zī)询的，还(hái)有很多(duō)是(shì)打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务的热情(qíng)和关注(zhù)度比(bǐ)“90后”更高，并且除(chú)了个(gè)人咨询和开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师、退(tuì)伍(wǔ)军人等通过企业和单位(wèi)组织来了解、参(cān)与个人(rén)养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者了解了(le)身(shēn)边两位不同(tóng)年龄(líng)段、均已购买个人养(yǎng)老金产品的朋友后(hòu)发现(xiàn)，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金(jīn)融机(jī)构工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作(zuò)以(yǐ)来(lái)，她每年都将收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个(gè)人养(yǎng)老金制度后，就分(fēn)一部分在个人养(yǎng)老金账户中(zhōng)，这(zhè)部分强制(zhì)储(chǔ)蓄的钱(qián)即(jí)使存长期也不会影(yǐng)响(xiǎng)她未(wèi)来的生(shēng)活质量，并且放进个人养老金账户是(shì)在基本养(yǎng)老保险之外多一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在(zài)意(yì)的就(jiù)是买个人养(yǎng)老金可以享受税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑到(dào)退休(xiū)后的生活质(zhì)量(liàng)还(hái)有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同(tóng)的想(xiǎng)法，黄宁也(yě)向记者坦言，他(tā)们在日常介绍个人养老金业务(wù)的(de)过程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不同需求和想法(fǎ)，进而(ér)更好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年(nián)轻人着重介绍“退休后多一份(fèn)保障”推广效(xiào)果(guǒ)就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养老金业务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经了解(jiě)个人养老(lǎo)金业(yè)务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底，虽(suī)然有3000多万人开通了个人养老(lǎo)金账户，但(dàn)完成资金存(cún)储(chǔ)的(de)只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的开展中感受到，一些客户开(kāi)了户但没存储的(de)主要顾(gù)虑是(shì)锁(suǒ)定时间太长(zhǎng)，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则(zé)是认为在个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品并非专(zhuān)门设计且收益优势不明显，目(mù)前个人养老金可以(yǐ)购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养(yǎng)老(lǎo)保险产(chǎn)品、养老目标基金(jīn)四类产(chǎn)品，即使不通过个人(rén)养老(lǎo)金账户也可以直接(jiē)买，且收(shōu)益差距(jù)不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员(yuán)的角度谈到(dào)了推广个人养老金(jīn)业务过程中的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端个人养老金(jīn)只支(zhī)持(chí)代(dài)销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低(dī)风险(xiǎn)等(děng)级的(de)产品，纯公募基金难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一(yī)部分年轻(qīng)人向(xiàng)记者直言(yán)，对于离退休还较遥远的群体来(lái)说，养老需求当然也(yě)需要考虑(lǜ)，但眼下的(de)生活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。