美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或(huò)部(bù)分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售在(zài)内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了(le)周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和(hé)银(yín)行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘(pán)，道琼斯(sī)指数(shù)下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大(dà)型(xíng)银(yín)行倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签(qiān)名(míng)银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明确(què)将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外(wài)媒(méi)援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波(bō)动已引起官(guān)员及(jí)监(jiān)管机构越来(lái)越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他金融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他(tā)们非(fēi)常或中度(dù)担(dān)心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为(wèi)平(píng)静的时期(qī)测(cè)量过这(zhè)一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对(duì)存款安(ān)全的(de)担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也(yě)遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本(běn)月10日起(qǐ)分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融(róng)属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国(guó)再度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情形(xíng)下(xià)，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的(de)宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可(kě)能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级别演变(biàn)成(chéng)周度(dù)级别(bié)的(de)拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种(zhǒng)情况出(chū)现，风(fēng)险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的(de)关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示(shì)在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济(jì)难以(yǐ)获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方(fāng)面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利(lì)率带来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是(shì)否会在接下来的(de)议息会(huì)议(yì)中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二是(shì)当前原油基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原(yuán)油止跌(diē)回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下(xià)影线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入(rù)夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需(xū)求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油(yóu)国(guó)为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其(qí)他(tā)利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内加息基本(běn)全部(bù)落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期(qī)后(hòu)首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关(guān)的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和(hé)美国的(de)问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带(dài)来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥国民党任公是指谁，任公指的是什么青(qīng)供(gōng)应(yīng)仍处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍(réng)在(zài)，且随着(zhe)气(qì)温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项目逐国民党任公是指谁，任公指的是什么渐启(qǐ)动，预计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本(běn)端(duān)原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟(gēn)随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关(guān)注沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大(dà)幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅(fú)下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工(gōng)差(chà)下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际(jì)检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和(hé)英(yīng)力(lì)士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前(qián)来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动(dòng)部(bù)分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本(běn)拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油(yóu)价格企稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造、加弹国民党任公是指谁，任公指的是什么(dàn)开工率也(yě)出(chū)现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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