芦哲 首席宏观(guān)经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点(diǎn):我们(men)将影响青(qīng)年失业(yè)率的因素(sù)拆解为三方(fāng)面：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参与率，失业(yè)率=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全(quán)解释(shì)青年(nián)失业率(lǜ)的上升(shēng)，更重要却被忽视的因素是青年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力减少，从(cóng)分母端(duān)大幅推(tuī)高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端(duān)的青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失业率拆解为(wèi)青(qīng)年(nián)失(shī)业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自失(shī)业增加，不要(yào)忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业(yè)人(rén)数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业(yè)人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服(fú)务业。以受教(jiào)育年(nián)限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型行业的(de)青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增(zēng)加的原(yuán)因(yīn)。经济(jì)复苏(sū)的主力是(shì)知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服(fú)务业，而知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较高的(de)生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化而退出劳(láo)动市场；三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思rong>（1）失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情(qíng)况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率的(de)变(biàn)动(dòng)可能(néng)出现(xiàn)以下三(sān)种情况：①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人(rén)口会随着(zhe)疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失(shī)业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地(dì)产等(děng)不及(jí)预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失(shī)业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业(yè)率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却(què)较去年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情后(hòu)留(liú)下的“疤痕效(xiào)应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青(qīng)年失业率的主要是(shì)三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳动(dòng)力的变化(huà)。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的(de)变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常(cháng)认为(wèi)失业率上(shàng)升一(yī)定是失业增加的结(jié)果，这个判断对于全年龄段失业(yè)率(lǜ)来(lái)说并没(méi)有问题，因为我国的劳(láo)动力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右(yòu)，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失业(yè)率却从六普(pǔ)的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业(yè)率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失(shī)业率变动(dòng)的是(shì)失(shī)业人口数(shù)量（分子），但决定(dìng)青年失业率(lǜ)变动的却是(shì)青年劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人(rén)口：主动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大(dà)学教育

　　从总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计(jì)局在(zài)3月(yuè)就(jiù)业数(shù)据解读时(shí)，披露了(le)当前青(qīng)年就业(yè)和失业人数的(de)基本情况：“初(chū)步测算3月(yuè)份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去(qù)年基本(běn)持平，今年(nián)4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员(yuán)比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前(qián)四(sì)个月青年(nián)失(shī)业形(xíng)势好于去年同期(qī)。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳动(dòng)力总量(liàng)维持(chí)在(zài)3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增(zēng)青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看，今年(nián)前四个月青年失(shī)业(yè)形势要(yào)好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢(huī)复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业(yè)率一般在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐(zhú)步(bù)回落，预(yù)计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一(yī)种观点认为(wèi)，青年群体由于(yú)工作经(jīng)验(yàn)和技能相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时首当其冲(chōng)。但根(gēn)据月(yuè)度(dù)劳动力调(diào)查数据，青年(nián)失业(yè)主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大(dà)失业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年失业人(rén)员接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)。各年龄(líng)段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一(yī)比(bǐ)例(lì)在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受教(jiào)育程度(dù)也(yě)大致类似，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业(yè)人员的受教育(yù)程度(dù)大幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　青年(nián)失(shī)业人口的行业与(yǔ)青(qīng)年就业(yè)分(fēn)布基本一(yī)致(zhì)。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚集(jí)的特点，主(zhǔ)要集(jí)中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别(bié)为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占全(quán)部(bù)青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业(yè)也是青(qīng)年就业集(jí)中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业来(lái)看(kàn)，青年失业人口的行(xíng)业分布是由(yóu)就(jiù)业分(fēn)布决定(dìng)的(de)，吸纳就业占比较大的行业(yè)，往往也贡献(xiàn)了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口(kǒu)来自(zì)何(hé)处之(zhī)前，需要研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业(yè)从工农业大(dà)量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业(yè)和(hé)电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供应业(yè)，这(zhè)四个行业是国民经(jīng)济分类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年这四(sì)个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的(de)青年就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例(lì)大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和(hé)房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸(xī)纳(nà)青年就业(yè)的比(bǐ)例(lì)均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育(yù)年(nián)限作为维度，青年就业从知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低的(de)行业流(liú)向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业(yè)人员的受教(jiào)育年限，来(lái)计算(suàn)各行业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他四个行业是(shì)过去十年青年就业流入(rù)的主要行(xíng)业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的青年就(jiù)业比例变(biàn)动与行业平(píng)均受教(jiào)育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思情况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的(de)青年失(shī)业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的青年就(jiù)业比例（该行业的(de)青(qīng)年(nián)就业人(rén)数/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来作为(wèi)各行业失业率的(de)近似替代指标(biāo)。以这个指(zhǐ)标来看，知识(shí)密(mì)集型(xíng)行业的青年失(shī)业(yè)率大多高于(yú)全年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图(tú)11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务(wù)业复(fù)苏出(chū)现分(fēn)化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的(de)增(zēng)速缺口。分(fēn)行(xíng)业(yè)来看(k无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思àn)，批发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情(qíng)前三年均(jūn)值(zhí)，这三个(gè)行(xíng)业一季度复苏情况较好；知识密(mì)集(jí)程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商(shāng)务(wù)服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从失(shī)业(yè)率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业(yè)就业复苏的结构不(bù)均衡(héng)。一方面，随着受(shòu)教育水平的(de)整体提高，青(qīng)年就(jiù)业大量流向知识密集型(xíng)服(fú)务(wù)业(yè)，如教育、信息技(jì)术等行业(yè)。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的(de)主力是知识密(mì)集程度(dù)较低(dī)的生(shēng)活性服务业，而(ér)知识(shí)密(mì)集(jí)程度较高(gāo)的(de)生产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应(yīng)届(jiè)生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对(duì)于(yú)三分之二接受过大学教育的青年(nián)失业人口而(ér)言(yán)，这些行业的就业(yè)吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的(de)分母端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负(fù)增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步(bù)入长(zhǎng)期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从(cóng)分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后(hòu)就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出(chū)生人(rén)口(kǒu)，二是乡村到(dào)城(chéng)镇的(de)迁移人口，这两部(bù)分增量(liàng)未来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口，而前者正好(hǎo)是建国以来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到(dào)90年(nián)代(dài)开始明显步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个(gè)时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年(nián)只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计今年随(suí)着疫情影(yǐng)响减弱，人员(yuán)流(liú)动恢(huī)复，新增城镇人(rén)口数量(liàng)会较(jiào)去年有明显增长，但可能(néng)仍然较难回到十三五(wǔ)期(qī)间超2000万的规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇化率已(yǐ)经达(dá)到65％以(yǐ)上，继续高速(sù)增长空间有限，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的迁移人口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部(bù)分青年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局(jú)披露的青年就(jiù)业和失业(yè)人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的(de)在校(xiào)生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分(fēn)群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好(hǎo)转后会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计(jì)局曾在(zài)发(fā)布会(huì)指出(chū)当月“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕(bì)业(yè)即进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上会将部(bù)分(fēn)青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端(duān)可(kě)能会越来越重要(yào)

　　失业人(rén)口的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解释青年失(shī)业(yè)率的(de)上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来(lái)青(qīng)年失(shī)业(yè)率的变动(dòng)可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅(fú)不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一(yī)概(gài)念的两个要(yào)点(diǎn)：一是(shì)调查失业率是(shì)城镇就业(yè)范围(wéi)，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口，不包(bāo)括(kuò)乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业大约分(fēn)别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业人口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对(duì)青年失业率的(de)讨(tǎo)论(lùn)以全(quán)国(guó)青年人(rén)口数量为出(chū)发(fā)点(diǎn)，未区分(fēn)人口(kǒu)总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说(shuō)明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿的(de)劳(láo)动(dòng)年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参(cān)加社会经济(jì)活(huó)动的人员。包(bāo)括(kuò)就业(yè)人(rén)员(yuán)和(hé)失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城(chéng)乡失业人口可(kě)能为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国月度(dù)劳动(dòng)力调查。该项调(diào)查制度(dù)于2005年正(zhèng)式实施，每年(nián)进行两次全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇和(hé)乡村，调查(chá)对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)变化情况，建(jiàn)立了31个大城(chéng)市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调(diào)查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人(rén)口调(diào)查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五年一次的(de)人口(kǒu)抽样调查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口普查则(zé)在长(zhǎng)表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查(chá)的(de)就业数(shù)据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会(huì)根据普查数据进行修正，但结构(gòu)数据仍会存(cún)在(zài)差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七(qī)普(pǔ)后次年的年鉴将这一(yī)数(shù)据修正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异(yì)仍然存(cún)在。比如《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人(rén)员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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