30年“不(bù)败”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担(dān)心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回(huí)落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块下跌(diē)，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有所缩(suō)量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱(yú)乐(lè)领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债(zhài)退市(shì)历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年(nián)来(lái)的(de)可转债没有(yǒu)出(chū)现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市的(de)历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而(ér)搜特转债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式(shì)暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎(hū)也不再奏效(xiào)。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大(dà)批价格跌破(pò)100元的低(dī)价(jià)转债(zhài)，而一年前市场(chǎng)还在关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破(pò)3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行(xíng)等(děng)金融(róng)股带动(dòng)之下，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水(shuǐ日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗)。然(rán)后持(chí)续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市(shì)场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券近日(rì)策(cè)略点评表示(shì)，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融、新增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲量明(míng)显+票(piào)据利(lì)率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全年或拾(shí)级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数(shù)据(jù)反映的制造业库存及(jí)产能周期位(wèi)置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再(zài)次印(yìn)证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金近(jìn)日也(yě)表示(shì)，后续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除(chú)基数效应外，欧美的(de)韧性(xìng)与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需(xū)求均支撑了(le)外需，内需同样在修复下(xià)市场分(fēn)子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量(liàng)政策出(chū)台，对市场均(jūn)是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域(yù)银(yín)行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时(shí)通胀仍在下行(xíng)下，后续(xù)海(hǎi)外流动性(xìng)难更紧，外资对国内市场的(de)流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的(de)分化，热门(mén)板块交易性的波动是(shì)指数调整(zhěng)主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出压(yā)力不大下市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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