在华尔街经济(jì)学家和央行官员争(zhēng)论美国经济是否以及(jí)何时会陷入衰退之(zhī)际，大(dà)型基金经(jīng)理们并没(méi)有坐等答案(àn)揭晓。

　　智(zhì)通(tōng)财经APP了(le)解到(dào)，越来越多的专业选股人士将(jiāng)资(zī)金从银行等(děng)对经(jīng)济敏感的股(gǔ)票中(zhōng)撤出，转而投资公用(yòng)事(shì)业和基本消(xiāo)费品等在经济低迷时期被视(shì)为具(jù)有弹(dàn)性的股票。

　　美(měi)国银行(xíng)汇编的数据显(xiǎn)示，同(tóng)时做多和做空(kōng)的对冲基(jī)金已将其周(zhōu)期性股(gǔ)票与防御(yù)性股票的比例(lì)降至至少(shǎo)2012年(nián)以来的最低水平。对于只做(zuò)多的基金经理来说，他们对(duì)周(zhōu)期性公司(这(zhè)些公司(sī)的命运(yùn)取决于商业(yè)周期的起伏(fú))的相对敞(chǎng)口接近2008年以来的最(zuì)低(dī)水平。

　　这一切都突显了主(zhǔ)动投资(zī)领域的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管美股从(cóng)去年10月低点(diǎn)反弹(dàn)，增加了5万亿美(měi)元的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略(lüè)师表示，主动选股者(zhě)“为2009年式的衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周期(qī)股相对防御股的比例降(jiàng)至近10年低点

　　最(zuì)近对(duì)防御股(gǔ)的偏好与去(qù)年(nián)不同，当时(shí)对衰退(tuì)的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一(yī)立场表明，人们相信(xìn)美联储有能力通过积极(jí)的抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已(yǐ)经消(xiāo)散。寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册

　　行业仓位数(shù)据进一步证明，专业人士持续看空股(gǔ)市。在美国银行4月份对基金(jīn)经理的最新调查中(zhōng)，现(xiàn)金(jīn)持有量保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相对(duì)于股票(piào)，债券比2009年以来的任(rèn)何时(shí)候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周(zhōu)表示(shì)，在(zài)市场开始(shǐ)逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意(yì)的是，选股(gǔ)者的谨(jǐn)慎态度(dù)与(yǔ)基于图表(biǎo)信号配置资产的计(jì)算机(jī)驱动策略形成了(le)鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋(qū)势追踪(zōng)基金(寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册jīn)和波动(dòng)性目标基金等(děng)系统性资金管理公司近几个月增加了(le)股(gǔ)票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能说(shuō)明这种(zhǒng)分(fēn)歧(qí)立场。德(dé)意志银(yín)行称，量化基(jī)金继(jì)续抢购股(gǔ)票，而(ér)自由裁量投资者(zhě)的敞(chǎng)口已(yǐ)降至(zhì)一年区(qū)间的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市(shì)反弹的很大一(yī)部(bù)分归因于那些对价格不敏感(gǎn)的量化投(tóu)资者，他们别(bié)无选择，只(zhǐ)能在股价上(shàng)涨时买(mǎi)入股(gǔ)票。看空(kōng)者还警告(gào)称，持续数月的(de)股市(shì)反弹是不可持(chí)续的。由于标(biāo)普500指数几(jǐ)次突破4200点的尝试(shì)都以(yǐ)失败告终，缺乏动能可能会限制量化基金(jīn)的需求(qiú)。另一方面(miàn)，新一轮的抛(pāo)售可能(néng)会促使量(liàng)化基金改变(biàn)路(lù)线，并退出(chū)股市。

　　好于预期的经济数据和企业财报也提振股(gǔ)市(shì)。尽管各公(gōng)司在本(běn)财报季(jì)的业绩超出(chū)预期(qī)，但(dàn)目(mù)前来看，这(zhè)还不足以(yǐ)让美国企业重回增长轨道。就连美联储官员也预测今(jīn)年晚些时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示(shì)，以史为(wèi)鉴，过早(zǎo)地为(wèi)经济(jì)衰退(tuì)做(zuò)准备(bèi)而采取防御措施，最终(zhōng)可能会付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的行业往往在衰退(tuì)前的6个月内表现(xiàn)优异(yì)。直到真正的经(jīng)济衰退到(dào)来，防御性股票才开始大(dà)放异彩，尽管(guǎn)它们的(de)领先地位通常会在下行周(zhōu)期结(jié)束前逆转。

　　美国银行的(de)经(jīng)济学家预计，美(měi)国经(jīng)济衰退将从(cóng)第三季度开始。

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