金融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前(qián)的(de)最后一(yī)个(gè)交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙(biāo)，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约(yuē)正在上演最后的末(mò)日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原(yuán)因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来(lái)看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的(de)全国食糖(táng)产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖(táng)期截(jié)至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产(chǎn)季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖(táng)来(lái)说并不现实(shí)，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料(liào)作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食(shí)及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全(quán)球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各(gè)地的糖(táng)价(jià)可能(néng)会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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