30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然(rán)之间出(chū)现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如(rú)此(cǐ)低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市(shì)和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐(lè)观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱(yú)乐领跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过北上(shàng)资金却是(shì)逆(nì)势(shì)抄底(dǐ)，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临(lín)退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的(de)可转债退市历(lì)史，在今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债(zhài)没(méi)有出现正(zhèng)股和转债退市(shì)的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴(bào)跌(diē)，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌，而搜特(tè)转债还在交易(yì)。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值退(tuì)市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市(shì)情形(xíng)，以及可能面临的(de)违(wéi)约。彻(chè)底带崩了整(zhěng)个低价(jià)转债(zhài)，过去的双低策(cè)略似乎(hū)也不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力(lì)医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格(gé)跌破100元的低(dī)价转债，而一年(nián)前(qián)市场(chǎng)还在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可(kě)转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转债(zhài)价格低于(yú)100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商(shāng)、银行等(děng)金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评(píng)表示，4月新增社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新(xīn)增创历史新低，与(yǔ)地(dì)产(chǎn)销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存(cún)款转负；3）私(sī)人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍(réng)在(zài)修复→全A非金融企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数(shù)据反映的制造业库存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据(jù)再次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表示，后续来(lái)看市(shì)场回落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期(qī)，外需(xū)仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数(shù)效应(yīng)外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在(zài)修(xiū)复下市(shì)场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看(kàn)，4月政治局会(huì)议仍然(rán)强调稳增长，应(yīng)对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基本已定(dìng)价美(měi)联储本轮(lún)加(jiā)息(xī)已(yǐ)至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区域(yù)银(yín)行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对(duì)国(guó)内市场(chǎng)的流出压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分化，热门板块交易(yì)性的(de)波动是指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延(yán)续、外资流出(chū)压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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