用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第(dì)二(èr)阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增、股(gǔ)价大涨的同向共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友(yǒu)网(wǎng)络股价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市23年马美如简介来(lái)单季最大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季(jì)度报告，一季度(dù)实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高(gāo)点之后，用友网(wǎng)络连续第三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之(zhī)后，用友网络(luò)股(gǔ)价就总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资(zī)者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股(gǔ)价相(xiāng)对高(gāo)点进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引(yǐn)了不少(shǎo)机构(gòu)参与，包括高毅、葛(gé)卫东等(děng)知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果(guǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿(yì)元(yuán)。当时，在(zài)定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束(shù)之后，用友网络(luò)发布的2021年(nián)业绩(jì)明显不(bù)及市场预(yù)期(qī)，2021年(nián)净(jìng)利润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友(yǒu)网络的(de)2022年各季度业绩更是连续(xù)爆(bào)雷(léi)：一(yī)季报净(jìng)利润-3.932亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年(nián)一季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股(gǔ)东(dōng)，在此期(qī)间，其减持(chí)数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股。其(qí)定增投资(zī)也(yě)惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件服务企业的信(xìn)息化，现马美如简介在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中(zhōng)国企业级(jí)服务市(shì)场(chǎng)。在此(cǐ)基础上，公司2020年进(jìn)入(rù)新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营(yíng)全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完(wán)全基于(yú)互联网架构(gòu)的企业互联(lián)网开(kāi)发平台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务云、人(rén)力云等云产品(pǐn)得到逐(zhú)步发(fā)展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及(jí)领域服(fú)务(wù)快(kuài)速发展，第二个阶段的(de)统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模(mó)研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进(jìn)入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)云服务转(zhuǎn)型(xíng)取(qǔ)得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务(wù)业(yè)务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公(gōng)司(sī)主要(yào)收入来源并(bìng)继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没(méi)有多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软件发(fā)展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占率超过(guò)70％，其(qí)中用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占(zhàn)有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为(wèi)将在4月(yuè)启用自(zì)己研发(fā)的MetaERP软件之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价直接(jiē)跌(diē)停。尽(jǐn)管(guǎn)华(huá)为目前仅为自用(yòng)，并(bìng)不一定(dìng)会面(miàn)向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的(de)跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件(jià马美如简介n)市场竞争力信(xìn)心(xīn)的(de)严重不足(zú)，也反应了其在高端市(shì)场(chǎng)的进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体(tǐ)到(dào)财务和股价(jià)上(shàng)，在用友网络3.0转型(xíng)第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在(zài)同时逐年增(zēng)长，且增幅远(yuǎn)高于营收(shōu)增(zēng)幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上，在此期(qī)间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不(bù)前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值还(hái)是有很大(dà)的提升空(kōng)间。但从(cóng)目前的情况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的第(dì)二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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