昨夜，美国(guó)银行股持(chí)续暴跌，内外(wài)盘商品期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大(dà)指数集体低开，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行股(gǔ)又崩(bēng)了(le)，第一共和(hé)银行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性(xìng)银行股再次大跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短期市场利率(lǜ)大(dà)幅下跌，债券交易(yì)员不再完(wán)全押注美联储会(huì)再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉(diào)期(qī)合约目前反(fǎn)映(yìng)出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦(bāng)基金利率高出20个基(jī)点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员(yuán)认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎(hū)是(shì)肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步加息。除了(le)大幅(fú)降低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场(chǎng)对利率见(jiàn)顶后美联储(chǔ)降息的押(yā)注有所增加，他们预(yù)计到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月以(yǐ)来首次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘(pán)，国(guó)内(nèi)期货主力合(hé)约几乎全线下跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁(tiě)矿石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称，美国(gu劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼ó)总统拜登将否决众议院议长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务(wù)上限方案(àn)。白宫(gōng)称：众议院共和党人必(bì)须在没有任(rèn)何要(yào)求和条件的情况下打(dǎ)消违约的可(kě)能性，并(bìng)解决(jué)债务上限问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务(wù)上限(xiàn)问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万(wàn)亿美元，但同时还(hái)要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二，美国(guó)财(cái)政部长耶(yé)伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美(měi)国国会不(bù)提高政府的(de)债务(wù)上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美国引(yǐn)发一场“经(jīng)济灾难”，使未(wèi)来(lái)几年的(de)利(lì)率上升。

　　耶(yé)伦当天表(biǎo)示(shì)，债务(wù)违约将导致(zhì)失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上(shàng)的支出(chū)增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上(shàng)限是(shì)国会的一项“基本责任”，如(rú)果(guǒ)违约(yuē)将(jiāng)产生一场(chǎng)经(jīng)济和金融灾难(nán)，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未来(lái)的投资成本。如果(guǒ)不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国企业(yè)将面(miàn)临(lín)信贷市场的恶化(huà)，政府(fǔ)将可能无法向军人家(jiā)庭和依(yī)赖社会保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞(jìng)选连(lián)任(rèn)美国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到(dào)一场新的激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经(jīng)历(lì)为(wèi)了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的(de)基本(běn)自(zì)由挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这是我们的时刻(kè)。这(zhè)就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美(měi)国总统的原因。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目(mù)前拜登在民(mín)主(zhǔ)党内部(bù)没有真正的(de)挑战者，但他(tā)的(de)年(nián)龄可(kě)能受到“持续而激(jī)烈(liè)”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国(guó)广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发布(bù)的一项民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，70％的(de)美国(guó)人包(bāo)括(kuò)51％的民(mín)主(zhǔ)党人，认为拜(bài)登不应该参(cān)选。不支持他参(cān)选的人(rén)中(zhōng)，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所公布劳动节期间有关(guān)工作安排，调整相关期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期(qī)货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石(shí)油沥青期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后(hòu)，自(zì)第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，黄金期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％；其(qí)他品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度恢(huī)复至原(yuán)有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算时，国(guó)际铜(tóng)期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，所有品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结(jié)算时(shí)起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边市的第一(yī)个交(jiāo)易(yì)日结算(suàn)时(shí)起，上述品种期货合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所通知(zhī)称，自(zì)4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货(huò)持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连续(xù)报(bào)价的第一个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉米和鸡(jī)蛋期(qī)货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标(biāo)准；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现(xiàn)单边市的第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各(gè)合约的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指期(qī)权各合(hé)约的保证金调整系(xì)数根据相应股(gǔ)指期货的(de)交易保证金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期(qī)价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价(jià)格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格(gé)继续上(shàng)涨，截至(zhì)4月25日(rì)，全(quán)国均(jūn)价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要(yào)原因有四点(diǎn)：一是短期(qī)二次育肥(féi)造(zào)成货源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来自(zì)政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主要以预(yù)期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑(jí)依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养(yǎng)户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪较浓，且南(nán)北部分区域(yù)二(èr)次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈(liè)，期现货价(jià)格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观(guān)预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养(yǎng)殖成(chéng)本附(fù)近(jìn)明显承(chéng)压。同时(shí)，套保资(zī)金介(jiè)入。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生猪分析(xī)师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁(fán)母猪存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常(cháng)保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一季(jì)度(dù)猪(zhū)肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析(xī)称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意(yì)味着今年一季度去产能不及(jí)预(yù)期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存栏以及(jí)屠(tú)宰企业(yè)库存(cún)来看(kàn)，今年下半年(nián)市场不会(huì)出现(xiàn)生猪货源(yuán)紧张(zhāng)或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽(kuān)松大(dà)概率(lǜ)延长至(zhì)今年下半年。

　　格(gé)林大(dà)华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君(jūn)介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少(shǎo)对应到(dào)今年7月生(shēng)猪(zhū)出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍(réng)接近(jìn)123公斤(jīn)，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一(yī)提的是，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步(bù)向规模化(huà)、集团化方向发展，而且规模化占(zhàn)比得(dé)到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年猪场中大猪(zhū)存栏(lán)量明显高于去(qù)年同期，产能较(jiào)为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可见国(guó)家(jiā)稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存(cún)来看，随(suí)着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月(yuè)20日，全(quán)国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出(chū)库(kù)，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪消费总结为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态(tài)势(shì)，政策(cè)引导及市场预期向好，加上居民收入增(zēng)加、消(xiāo)费意愿增(zēng)强等利(lì)好(hǎo)因素，都是猪肉(ròu)消费(fèi)的助力。但(dàn)是，实际需求却一直(zhí)不温不(bù)火。目前看(kàn)，今年生猪(zhū)的(de)需求(qiú)大概率(lǜ)将回归到正常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育(yù)支撑，终端需(xū)求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾(wěi)，从(cóng)走量看并(bìng)未出现明显提升(shēng)，随(suí)着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降低(dī)，预计(jì)需求再次回归(guī)至(zhì)低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集(jí)团企业出(chū)栏计划或(huò)继续(xù)增加(jiā)，市场(chǎng)整(zhěng)体处于供大于求状(zhuàng)态，现货价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短(duǎn)期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生(shēng)猪整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)给相对(duì)充足(zú)，限制猪价大(dà)幅(fú)上(shàng)涨。短期来看(kàn)，“五(wǔ)一(yī)”小(xiǎo)长假前，终端备货启动(dòng)，集团场(chǎng)缩(suō)量挺价(jià)，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过(guò)后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需(xū)基本面。当(dāng)前距(jù)“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将(jiāng)保(bǎo)持低位盘整运(yùn)行状态(tài)。不过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季度(dù)。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏(lán)量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理论(lùn)出栏量大概率(lǜ)环比下降。而(ér)11月(yuè)份(fèn)正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增(zēng)预期下，相对支撑当(dāng)期生(shēng)猪(zhū)价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月(yuè)价格相对坚挺(tǐng)。不过在(zài)国家良好(hǎo)调控之下(xià)，能繁母猪产能并未(wèi)过度(dù)去化，生猪存(cún)出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策端(duān)稳定猪价意愿(yuàn)强烈的(de)背景下，期价上行压力(lì)恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作(zuò)上，建议(yì)养殖(zhí)端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需(xū)求不容(róng)乐观<劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼/p>

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大(dà)幅(fú)下跌，连续(xù)第三(sān)个(gè)交易日下滑，并(bìng)触及约一(yī)个月(yuè)低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕榈油(yóu)行情(qíng)变化(huà)多集中(zhōng)在需(xū)求端的扰动，一(yī)方面，印度洗船事件为盘面带来(lái)了(le)压力；另一方(fāng)面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低(dī)国内需求的(de)担忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新(xīn)加坡、日本(běn)等海(hǎi)外经验，第二波疫情的波(bō)及(jí)范围(wéi)预计很(hěn)大概率将小于第(dì)一(yī)波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归(guī)基本面。从相关因(yīn)素的梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地(dì)未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整(zhěng)体相比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场对东(dōng)南(nán)亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及印尼(ní)可能放松(sōng)DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产量后得到(dào)强(qiáng)化。数(shù)据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量(liàng)高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远低于平均季(jì)节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚出口大增，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备(bèi)货结束、主要(yào)进口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击(jī)印度对(duì)棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油(yóu)料分析(xī)师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过(guò)，4月(yuè)份(fèn)处在复产初期，且今年4月(yuè)份工(gōng)作日(rì)较少，产量预计(jì)在(zài)150万(wàn)吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅度累库(kù)，且随着复产利多增强和(hé)出口(kǒu)前景(jǐng)不佳持(chí)续，后期马棕(zōng)继续面临累库(kù)压力(lì)，棕榈油(yóu)行(xíng)情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食(shí)用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置(zhì)，其中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内食用油(yóu)峰值库存问题仍(réng)未解决(jué)。截至3月末，其(qí)食用油(yóu)总库存(cún)依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前(qián)已(yǐ)经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示(shì)，国内(nèi)棕(zōng)榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加。海关(guān)数据(jù)显示(shì)，3月进口39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港(gǎng)口库(kù)存(cún)仍(réng)处(chù)在历史同期(qī)高(gāo)点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连(lián)续(xù)4周(zhōu)下降(jiàng)，随着(zhe)气(qì)温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱(ruò)势运行(xíng)，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前(qián)已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰国(guó)最(zuì)为(wèi)明(míng)显，印(yìn)尼次之。如果出现(xiàn)持续(xù)干燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看(kàn)来，短(duǎn)期(qī)棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到(dào)港数量将明显减少。在(zài)此基础上，随着(zhe)天气(qì)升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第二(èr)轮疫(yì)情虽(suī)可能有(yǒu)影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费逐(zhú)步恢(huī)复的大(dà)势，国内库存短期内仍可能(néng)加速去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的预期(qī)基本一致。天(tiān)气情况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周(zhōu)期，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来(lái)产(chǎn)地存在(zài)累(lèi)库预期。与(yǔ)此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于历史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中(zhōng)供(gōng)应压力(lì)的情况下，棕榈(lǘ)油(yóu)长期需(xū)求不(bù)容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利(lì)多(duō)因(yīn)素对盘(pán)面有一定(dìng)支撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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