尽(jǐn)管周五大幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日以来累(lèi)计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为(wèi)TMT大年 机构预(yù)计5月见底后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创新高 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商策略(lüè)张夏在4月(yuè)23日研报(bào)中(zhōng)测算(suàn)，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截(jié)至2023年(nián)4月7日(rì)，计算机、通信、传媒(méi)和电子(zi)自年初(chū)以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年出现了以(yǐ)AI+代表的大型(xíng)产业趋势，一季度(dù)TMT大涨且有明显(xiǎn)超(chāo)额收益，那么今年演化(huà)为(wèi)TMT大年(nián)的概(gài)率(lǜ)已经非(fēi)常大。

　　进一步来(lái)看，若参考历史(shǐ)的调整时间和(hé)幅(fú)度，可能这一轮调整并没有(yǒu)结束(shù)。以TMT大年的规律和应对策略(lüè)，其中(zhōng)TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动(dòng)后(hòu)往往会(huì)有一波明(míng)显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势开始(shǐ)的时间来看，每年(nián)四月份到九(jiǔ)、十月份期间会有一波(bō)主升。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月底七月初(chū)，到了2014年(nián)、2019年(nián)提(tí)前到(dào)5月下旬六(liù)月初，2020年调整比较早，见底也比较早是4月初(chū)。因此(cǐ)，张(zhāng)夏认为，在学习效应的(de)推(tuī)动下，盛夏(xià)攻势开(kāi)始的时间越(yuè)来(lái)越早。对此(cǐ)，有业(yè)内人士预(yù)计，基(jī)本在一季(jì)报(bào)披(pī)露结束后(hòu)，假设按(àn)此(cǐ)速度(dù)再调整(zhěng)一(yī)段时间，估计(jì)在5月基本见(jiàn)底后(hòu)将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面(miàn)对TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略(lüè)，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛(shèng)夏攻势(shì)或由计算(suàn)机转电子(zi)（从应用到硬件(jiàn)） 关注短期维度业绩(jì)可能(néng)超(chāo)预期的AI赋(fù)能消(xiāo)费电子(zi)板块受(shòu)益标的。

　　今年(nián)业绩密集(jí)披露(lù)期结束后，若随着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可控等(děng)大产业趋势以及政府(fǔ)支持力度进一步加大(dà)、资本开(kāi)支增加、订单增(zēng)加和产品销量业(yè)绩的改(gǎi)善(shàn)逐(zhú)渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势(shì)，进(jìn)入盛夏攻势，而(ér)往(wǎng)往这一波盛夏攻势还会创新高。考虑今年年初(chū)春季(jì)躁动是计算(suàn)机占优，招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券张夏认为按照历史(shǐ)经验(yàn)，要(yào)么(me)计算机转(zhuǎn)电子(zi)（从应(yīng)用(yòng)到硬件、如(rú)2010年、2019年(nián)），要么计算机强(qiáng)者恒强。

　　国(guó)海策(cè)略4月(yuè)9日研报认为，伴随(suí)二季度业绩窗(chuāng)口期的到来，市(shì)场表(biǎo)现将(jiāng)更贴合业绩(jì)的相对优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注短(duǎn)期维(wéi)度业(yè)绩(jì)可能(néng)超预期却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念的部分消费板块，电(diàn)子行业(yè)有望体现出(chū)相(xiāng)对优(yōu)势。

　　从细(xì)分环(huán)节进一步来看，广(guǎng)发(fā)策略4月17日研报指出(chū)，电子行业(yè)在ChatGPT产(chǎn)业(yè)链中主要分布(bù)位于(yú)AI服务器及(jí)相关电子产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策略认(rèn)为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代表的大模型(xíng)进行训(xùn)练/推(tuī)理的算力(lì)载(zài)体和基础。数据(jù)量和算力的提升(shēng)明(míng)显拉(lā)升(shēng)了AI服务(wù)器中(zhōng)存储(chǔ)芯片、光模块/光芯片、PCB基(jī)板等电(diàn)子产品(pǐn)的量与价，给相关(guān)电子(zi)厂商带来了机会。国海证券同样在研(yán)报(bào)中指出，维持TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模(mó)型(xíng)快速迭(dié)代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于(yú)算力的需(xū)求将呈现(xiàn)指数(shù)级增长，且AI芯片国(guó)产替代速度加快。建议重点关注景嘉(jiā)微、海光信息等(děng)GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商；寒(hán)武纪、国芯科(kē)技等AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯片等领域，东北(běi)证券4月(yuè)16日(rì)研报表示，AIGC正在(zài)催化(huà)前述光(guāng)通信重要环节，相关公(gōng)司将深度受益AI带(dài)来的增量需求。建议(yì)关(guān)注国产(chǎn)光模(mó)块龙头公(gōng)司：中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、新易盛、光迅(xùn)科技(jì)；高速光引擎光器件核心供应商(shāng)天孚通信；国产光芯片领军企业源杰科(kē)技。

　　同(tóng)时，国金(jīn)证(zhèng)券樊(fán)志远在(zài)4月21日研报(bào)中同样(yàng)看好AI服(fú)务器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通(tōng)服(fú)务器的价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模型和应用(yòng)的落地，市场对AI服务器的需求日益增加，市场扩(kuò)容在即，建(jiàn)议关(guān)注沪电股份、生(shēng)益科技、联瑞新材(cái)、生益电(diàn)子、兴森科(kē)技(jì)等企业(yè)。

　　另一方面，对于相关电子(zi)产品，广发策略表(biǎo)示，电(diàn)子厂商亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产业(yè)链的(de)发展。在(zài)终端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将(jiāng)有望(wàng)为XR、智能音箱、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东海(hǎi)证券(quàn)3月31日研(yán)报同(tóng)样认为，AI赋(fù)能消费电子趋(qū)势明确(què)，估值重塑逻辑逐步(bù)验证，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国信证(zhèng)券4月17日(rì)研报(bào)建议，AI创(chuàng)新持续催(cuī)化(huà)，关注AIoT设备及(jí)服务器产业链。其(qí)中，具备AIGC大(dà)语言模(mó)型接(jiē)入潜力的AIoT设备产业链(liàn)，包括海康威视、传音(yīn)控股、视源股份、康冠(guān)科技、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于(yú)全(quán)球算力需求爆发式增长的AI服务器产业链(liàn)，包括工业富联、沪(hù)电股份、环旭电(diàn)子、东(dōng)山精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新产品频发(fā)催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔股份(fèn)、三(sān)利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的(de)智能手机产业链，包括光(guāng)弘科(kē)技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络电子(zi)、东山精密等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念