本周铁矿(kuàng)石期货(huò)价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货(huò)主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石期货一(yī)直处于下跌的态势，本周进口铁(tiě)矿石价格(gé)指数呈现振荡(dàng)运行态势(shì)。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监测数(shù)据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期(qī)下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石研(yán)究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于(yú)成材表(biǎo)需继续走(zǒu)弱，二季度以来成材消费(fèi)持续低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价格下降(jiàng)使得钢厂利润(rùn)被进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下游需求走(zǒu)弱开(kāi)始对(duì)炉料端(duān)价格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大至历史同期最高(gāo)水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的(de)刚性支(zhī)撑相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近月合约(yuē)价(jià)格。而远月(yuè)合约开(kāi)始计(jì)价终端需(xū)求走(zǒu)弱和(hé)铁矿石受自身(shēn)供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来(lái)，由于(yú)需求(qiú)复祈使句例子英语，祈使句例子10个(fù)苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围风险(xiǎn)冲击，黑色系期(qī)货整体走弱，品种间形成(chéng)负反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销售(shòu)明显好转，但传导(dǎo)至投(tóu)资端(duān)尚需时间(jiān)，一(yī)季(jì)度房(fáng)屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这(zhè)也(yě)导致(zhì)钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年(nián)同期持平，整(zhěng)体较(jiào)为疲(pí)弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产降库意愿(yuàn)增强，对原祈使句例子英语，祈使句例子10个料需求构成压(yā)力。”国投(tóu)安信(xìn)期货(huò)高级分(fēn)析师(shī)何(hé)建辉说。

　　国泰君安(ān)期货(huò)铁矿(kuàng)石分(fēn)析师马亮认为(wèi)，近期市场对于国(guó)内钢厂减产担忧的不断加(jiā)重导致铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短(duǎn)期(qī)到港压力不大(dà)，疏港依(yī)旧维(wéi)持(chí)高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港(gǎng)口库存本(běn)周止跌回升(shēng)，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂(chǎng)内库(kù)存(cún)明显低于历史平均水平，低(dī)库(kù)存有望成为(wèi)常态，对补库不(bù)应有(yǒu)过(guò)高期待。海外(wài)主流铁矿(kuàng)石(shí)二季(jì)度将逐步(bù)进入发运(yùn)旺季，力拓一(yī)季度(dù)铁矿石发运创(chuàng)同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港压力将增加(jiā)。“国(guó)产(chǎn)矿产量近期持(chí)续回升(shēng)，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水继续提产空间(jiān)有限，开始面临减产压力，铁矿石(shí)供(gōng)需将逐(zhú)步转向宽(kuān)松，下半年这一趋势将更为清晰，远月合(hé)约的估值有中长期(qī)的下调(diào)压(yā)力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳(ào)洲(zhōu)飓风等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依(yī)然偏低，港口库存维(wéi)持下降(jiàng)态势，不(bù)过由于终端需(xū)求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格(gé)逐(zhú)渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日(rì)调研247家(jiā)钢厂(chǎng)的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口(kǒu)进口铁(tiě)矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日均疏(shū)港(gǎng)量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样(yàng)本钢厂的进口矿日(rì)耗(hào)为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁(tiě)水产量止增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳巴(bā)极端天气导(dǎo)致(zhì)4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价(jià)格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前(qián)整体(tǐ)估值水平偏高，旺季后面临回调压(yā)力，维(wéi)持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国清认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多以按(àn)需补库(kù)为主，整体交投(tóu)氛(fēn)围较为(wèi)冷清(qīng)。五一假期将至，下周补库(kù)需求或有增加。综(zōng)合来看(kàn)，预(yù)计下周进口铁矿石(shí)价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检(jiǎn)修范围(wéi)扩大(dà)，高(gāo)需求对(duì)铁矿石(shí)的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应(yīng)端表现缩量，五一节前(qián)钢厂低库存补(bǔ)库对价(jià)格或形成(chéng)支撑(chēng)。可逢高布局(jú)空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉(róng)说。

　　对于黑(hēi)色(sè)板块的后市，何建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然(rán)承压。持续调整(zhěng)后压(yā)力得(dé)到(dào)基本释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动有所加剧(jù)。拉(lā)长时间周期看，今年大基调是经济复苏(sū)，尽管(guǎn)节(jié)奏上(shàng)较(jiào)为波折，供需边际上仍有(yǒu)改善(shàn)，整(zhěng)体矛盾(dùn)并不是太突出(chū)，价格波(bō)动幅度(dù)较前两年将有明显下降。这也意味着，以内需(xū)为(wèi)主(zhǔ)的黑(hēi)色系(xì)下方(fāng)仍有支撑，当前位置不(bù)宜(yí)过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间振荡为主，节奏上或先(xiān)抑(yì)后扬，后(hòu)期(qī)关键仍(réng)是(shì)需求(qiú)复苏力度。

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