一度被称为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市(shì)场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人投资者不仅在新发(fā)基金中(zhōng)占据(jù)主(zhǔ)流，存量产品也超过了(le)机构投资者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士对此(cǐ)表(biǎo)示，在基(jī)金行业(yè)ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较高等背景下，国内资本市(shì)场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投(tóu)资者分散风险，提高市(shì)场(chǎng)交易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周(zhōu)披露的个人投(tóu)资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资(zī)者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股(gǔ)谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投(tóu)资者(zhě)做配(pèi)置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠(dié)加全行(xíng)业指数(shù)相关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教工作上的(de)共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工具的优(yōu)势，越来越被普(pǔ)通个(gè)人投资(zī)者(zhě)认知，从而使个人股票占比的大(dà)幅(fú)提(tí)升。

　　具(jù)体到今(jīn)年(nián)新发ETF个人占比较高(gāo)的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪比较(jiào)积(jī)极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越(yuè)受到(dào)个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股(gǔ)民转化(huà)而来，这(zhè)些个人投资(zī)者也认识到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票(piào)，胜(shèng)率大(dà)概(gài)率更高(gāo)，相对于个股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者(zhě)“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理念扎(zhā)根较深(shēn)，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机(jī)构投(tóu)资(zī)者对于(yú)时间成本的把(bǎ)控较(jiào)严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会(huì)后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个(gè)人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份(fèn)额也是(shì)在增长(zhǎng)的(de)，这一数据更(gèng)代表了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在下沉调研的(de)过程(chéng)中，我们(men)发现大(dà)部分(fēn)投(tóu)资者都会将较为低风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试(shì)。潜移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充道，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资(zī)者把握(wò)比较(jiào)均衡的投(tóu)资机会，受到资(zī)金关(guān)注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好(hǎo)有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随(suí)之上(shàng)升，所以行业和(hé)主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而在(zài)经(jīng)历了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资(zī)领域带(dài)来了大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较低(dī)，运(yùn)作透明(míng)度较高，因而逐步(bù)获得(dé)个人投资者的(de)认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越来越深入(rù)，近几年可(kě)以看到更(gèng)多投资者会基(jī)于大势选择(zé)宽(kuān)基(jī)投(tóu)资(zī)工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场的投(tóu)资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如(rú)消费、新能(néng)源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的(de)抬(tái)升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额(é)12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义民转为(wèi)基民，为投资者(zhě)分散风(fēng)险，提升交易活(huó)跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化而来(lái)，个(gè)人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地平(píng)滑(huá)风险，也能够获(huò)得交(jiāo)易的参与感，于(yú)是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动(dòng)也更小(xiǎo)，因此(cǐ)个(gè)人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可(k谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义ě)能交易(yì)频率更高，也更容易(yì)受到市(shì)场消息的影响，这对(duì)于我们基金管理人(rén)的(de)持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可(kě)能(néng)会(huì)带来更(gèng)活跃的(de)交(jiāo)易，并带(dài)来更有吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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