金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发(fā)放的人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金融机构(gòu)存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二(èr)季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季(jì)度的(de)爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可能是(shì)因为(wèi)一(yī)季度透支(zhī)了部分银行(xíng)信贷额度(dù)和企业(yè)信贷(dài)需(xū)求，而且(qiě)4月地产销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融增速(sù)与上(shàng)月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回(huí)落主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存(cún)款的(de)流出(chū)而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为(wèi)是(shì)季节性波(bō)动。因为银(yín)行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期(qī)，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后(hòu)在下季初发行新(xīn)的理财(cái)产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民(mín)存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反(fǎn)映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般是(shì)居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出(chū)类似(shì)居(jū)民加速偿(cháng)还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷(大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁dài)的绝大部分，居民(mín)端(duān)中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩(suō)。这种结构特征(zhēn大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁g)反映了居(jū)民端(duān)在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释(shì)放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一(yī)步的政策支(zhī)撑，不排(pái)除居(jū)民端新增信贷量会(huì)持续维(wéi)持在低(dī)位(wèi)。

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