在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还(hái)要(yào)有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这(zhè)么(me)大，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价(jià)率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者关注(zhù)二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看(kàn)，今(jīn)年两银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到(dào)4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热情(qíng)在风险提(tí)示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情(qíng)况就会产(chǎn)生基(jī)金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级(jí)市场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持(chí)续(xù)上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际(银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗jì)资(zī)本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和(hé)去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低(dī)估(gū)值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对(duì)日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海外投资可(kě)能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资(zī)金居前，都(dōu)超过了(le)2亿(yì)元资(zī)金体量(liàng)。另(lìng)外(wài)，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来(lái)净流入资(zī)金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示，随(suí)着前(qián)期(qī)创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的回(huí)调，当前估值已来到(dào)30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且(qiě)一(yī)季报(bào)显示成(chéng)分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的(de)政治局(jú)会议提(tí)出“要(yào)夯实科(kē)技(jì)自立自强根(gēn)基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改造。要(yào)重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发(fā)展动(dòng)能要(yào)加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的(de)两(liǎng)大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出(chū)位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前市场对(duì)题材的(de)追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继(jì)续关(guān)注资金合力(lì)最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市(shì)场炒作热(rè)度(dù)回(huí)落、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会(huì)，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注(zhù)数(shù)字化对生产力的(de)提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等(děng)行业。

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