衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人库存(cún)投(tóu)资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放(fàng)缓的(de)主要(yào)原因(yīn)是私人(rén)库存投资(zī)回落以及(jí)非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连(lián)续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私(sī)人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放(fàng)缓的(de)同(tóng)时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的(de)通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季(jì)环比初为3.7哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点％，虽(suī)然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明(míng)船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了(le)国际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系统被(bèi)关闭(bì)并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队(duì)海军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威(w哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点ēi)尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的(de)视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台新近发布的视(shì)频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报(bào)自(zì)己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民的(de)背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有(yǒu)关(guān)执法部门(mén)，出于(yú)对他们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于(yú)美联储作(zuò)为主(zhǔ)要(yào)央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密(mì)切关(guān)注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官(guān)员(yuán)同他(tā)人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外(wài)界(jiè)认(rèn)为，联(lián)储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一(yī)次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通(tōng)常将将(jiāng)通话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和(hé)德国前总理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时觉得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中直接问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油(yóu)基(jī)本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货(huò)能源化工研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差(chà)有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而(ér)目前国(guó)际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅回(huí)调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机(jī)风波再起，叠加美国债务(wù)压力(lì)及(jí)经济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱(ruò)欧美能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大(dà)压(yā)力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机出(chū)现暴跌(diē)，此次(cì)美国(guó)银(yín)行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继(jì)续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着美联储加(jiā)息会议的临近，美国(guó)第一共和(hé)银行的财报和股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示(shì)银行业危机仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观(guān)风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行(xíng)业危机(jī)风险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍将不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个金融市(shì)场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注(zhù)意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联(lián)储加息(xī)25个BP的(de)概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联(lián)储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍(réng)有分歧。哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于(yú)当前欧(ōu)元区的高通胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原油市(shì)场基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临(lín)宏观(guān)情(qíng)绪和(hé)基(jī)本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市(shì)原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其是(shì)亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供(gōng)应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价(jià)上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以改动(dòng)的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波(bō)动的影响也(yě)会(huì)更大(dà)。

　　在(zài)杨安(ān)看(kàn)来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一(yī)定(dìng)程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来(lái)的担(dān)忧。总体来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利空与(yǔ)供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧(yōu)情(qíng)绪主(zhǔ)导油价(jià)回落(luò)，中长(zhǎng)期来(lái)看油价(jià)或(huò)继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出(chū)现较大(dà)跌(diē)幅。截至(zhì)昨(zuó)天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面(miàn)表现尚可(kě)，其中高硫燃料(liào)油供需(xū)偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场(chǎng)整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分(fēn)中东出(chū)口的下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增(zēng)长以及(jí)稳(wěn)定的(de)船燃加注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致部分船货延期(qī)，目前5月的(de)装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原(yuán)定本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的(de)收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫(liú)需求(qiú)端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，高(gāo)、低(dī)燃(rán)料油在基本面的(de)支撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或(huò)较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品(pǐn)种波动(dòng)将主要受(shòu)到(dào)原(yuán)油价格(gé)的(de)影响，不(bù)过基本面差异(yì)还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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