全球头(tóu)号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据(jù)其(qí)向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合(hé)人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获(huò)得桥水大幅(fú)加(jiā)仓，晋(jìn)升(shēng)为其第一大重仓(cāng)，但桥水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事(shì)可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外(wài)桥水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥(qiáo)水最新(xīn)观(guān)点(diǎn)表(biǎo)示(shì)，其非常看好黄金(jīn)，认(rèn)为(wèi)黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季(jì)度末的持仓(cāng)曝光。据了解(jiě)，到(dào)今年4月(yuè)末，桥水管理(lǐ)的全权委(wěi)托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来看(kàn)看(kàn)桥(qiáo)水在今年一季度的美(měi)股持仓变(biàn)动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持(chí)仓(cāng)总市(shì)值达到163.88亿(yì)美(měi)元，较去年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金，桥(qiáo)水(shuǐ)的美股组合仅(jǐn)占总资(zī)产很(hěn)小的(de)一部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减(jiǎn)持了360只证券；同时也(yě)积极买进，新进(jìn)了(le)118只证券，增(zēng)持了(le)225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持(chí)多只(zhǐ)消费(fèi)股

　　今年(nián)一(yī)季度末(mò)，桥(qiáo)水的前十(shí)大重(zhòng)仓标的的集中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季(jì)度(dù)末晋升(shēng)为桥水的第(dì)一大重仓，加仓(cāng)了331万股(gǔ)左右，持仓增(zēng)至(zhì)1786.26万股，期末(mò)持仓市(shì)值(zhí)为8.72亿美元(yuán)，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一(yī)季度都有所减持，期末持仓市(shì)值(zhí)分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季度都进(jìn)行了减(jiǎn)持，比如其第三(泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省sān)大持仓宝洁，减掉了(le)5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元；还(hái)有(yǒu)桥水也减(jiǎn)持了百(bǎi)事可乐(lè)、可口可(kě)乐，持股数(shù)量(liàng)分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第(dì)六大重仓股(gǔ)；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期(qī)末持股市(shì)值为5.56亿美元(yuán)，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持(chí)黄(huáng)金(jīn)ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水基(jī)金美(měi)股前30大重仓，其中(zhōng)增持的标(biāo)的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增(zēng)持了(le)脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万(wàn)股，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季(jì)度(dù)减持的标的(de)相(xiāng)对(duì)较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了先锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市(shì)值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅(fú)度(dù)较大的还(hái)有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元(yuán)。桥水还减持了(le)亿滋(zī)国(guó)际(jì)22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水在一季度还减持了其特(tè)别看(kàn)好的(de)黄金资产，卖出(chū)黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期(qī)末持仓降(jiàng)至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最(zuì)新的观(guān)点看，桥(qiáo)水还是(shì)非常看好黄(huáng)金的(de)。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔(ěr)-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能(néng)正(zhèng)处于持续增长期的开端，因为全球对美元(yuán)去杠杆(gān)化的推动仍是(shì)金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了(le)，还有很长的(de)路要(yào)走。

　　她还说，黄金在全球货(huò)币(bì)市场(chǎng)中日益重要，这使(shǐ)得它不(bù)仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另外(wài)，地缘(yuán)政治动(dòng)荡不会消失，这是对黄金的长期支撑(chēng)。不仅如(rú)此，由(yóu)于全(quán)球通(tōng)胀水平仍相(xiāng)对较(jiào)高，黄金将(jiāng)继续吸引投资者，以对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首(shǒu)席投资(zī)官鲍勃·普林斯分享了他(tā)在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于经济体(tǐ)的生产能力(lì)，导致通胀率远高(gāo)于泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省目标(biāo)水平，美国(guó)和其(qí)他西(xī)方经济体(tǐ)处于(yú)看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力，欧美(měi)各国央(yāng)行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但(dàn)一切(qiè)才刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复(fù)均衡将会(huì)给经济(jì)和市场带(dài)来一定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济(jì)体(tǐ)的经济更加接(jiē)近于(yú)均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者有(yǒu)足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯也(yě)称，在(zài)大部(bù)分(fēn)西(xī)方国家，货币政策紧缩(suō)扭(niǔ)转了流动性(xìng)方向，促使人(rén)们抛(pāo)售资产持有现(xiàn)金。紧缩政策推高了折现率（即现(xiàn)金未(wèi)来实(shí)际收(shōu)益(yì)率的(de)预期），但迄今为(wèi)止尚未严(yán)重影响风险溢(yì)价(jià)和经(jīng)济增长，上(shàng)述情况(kuàng)极(jí)有可能在周期(qī)的下一阶(jiē)段出现。与西方国家(jiā)相比，中国、日本和许多(duō)亚洲国家和地区处于(yú)周期的不同位置，这(zhè)些国家和(hé)地区的政(zhèng)策制定者支持货币和信(xìn)用流动(dòng)，这降(jiàng)低(dī)了(le)折现率和风险(xiǎn)溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金在其官(guān)微发文(wén)称，“上周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停(tíng)，但政(zhèng)策指(zhǐ)引的取消和(hé)鲍威尔讲话(huà)清(qīng)楚(chǔ)表明(míng)，美联(lián)储希望持观望(wàng)态度。这符合我们对(duì)当前形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情(qíng)带来的(de)影(yǐng)响，许多发(fā)达(dá)经济体都推(tuī)出了大规(guī)模财政刺激政策(cè)，引发了(le)通(tōng)胀问(wèn)题。为了应(yīng)对高通(tōng)胀，央行不得不收紧政策。其中(zhōng)美国采(cǎi)取了最激进的应对通(tōng)胀的举措，在不(bù)到18个月(yuè)的(de)时间(jiān)里，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出现严重问题，但名(míng)义支(zhī)出已经放缓。如果(guǒ)美联储进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧政策，银行(xíng)业就会继续(xù)承压，从(cóng)而(ér)影响信(xìn)贷供应。上周，美国第一共和(hé)银行(xíng)被(bèi)接(jiē)管，再次(cì)凸显美国金融体(tǐ)系面临(lín)压力，股市和债券收(shōu)益率出(chū)现(xiàn)下跌(diē)。美国(guó)可能(néng)需要（也可能不(bù)需要）进一步收紧政策(cè)。鉴(jiàn)于迄(qì)今为止的紧缩(suō)举措，美联储(chǔ)可(kě)以评估形势再做出决策。

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