北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国(guó)的(de)投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金(jīn)首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对(duì)象均为(wèi)中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定增长”的(de)最低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点(火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳(shū)理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了(le)上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业算(suàn)术(shù)平均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平(píng)均(jūn)值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通(tōng)过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域(yù)的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行了(le)行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还(hái)需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也(yě)曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗83％以及沪深指数的-0.35％。

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