金融界5月12日(rì)消息 国内期(qī)货市场收盘(pán)，商品期货(huò)多数(shù)下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属做多逻(luó)辑变了(le)？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为(wèi)一(yī)种共(gòng)识，因此本(běn)周在美联储越来越多官(guān)员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束(shù)到降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策的不(bù)确(què)定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上(shàng)周初请失(shī)业金人(rén)数(shù)升(shēng)至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳(wěn)，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走(zǒu)势(shì)拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色金(jīn)属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会(hu风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生ì)面临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步(bù)兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储(chǔ)政策转向宽(kuān)松(sōng)预期(qī)以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承(chén风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生g)压回落(luò)，而(ér)风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生铜铝等有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖累工业属性较(jiào)强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落(luò)等因素综合影响下，白(bái)银高位(wèi)回(huí)落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑(chēng)；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳再(zài)低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美(měi)联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继(jì)续(xù)关注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策(cè)宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行风险、银(yín)行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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