自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价值(zhí)的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比也(yě)在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具(jù)性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科(kē)创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏路由器有使用年限吗(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流(liú)入也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年(nián)初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业(yè)持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一(yī)季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面随(suí)着(zhe)半(bàn)导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和(hé)通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和收入(rù)预期增速(sù)保持在较高(gāo)水平，相比过(guò)去明(míng)显改善(shàn)，与此同时新能源板块的(de)增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板整体较高(gāo)的(de)盈(yíng)利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一步(bù)分析指出，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度的(de)利润增速相对(duì)较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未(wèi)来(lái)的一(yī)致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较(jiào)低(dī)水平，同时(shí)盈利估值匹配度依(yī)然较优。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比以及对未来(lái)产业的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值回归，很多公司(sī)的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持(chí)有可以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业(yè)省公(gōng)布(bù)外(wài)汇法法(fǎ)令修(xiū)正案(àn)，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告(gào)期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于国(guó)产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市(shì)场(chǎng)少数(shù)逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块(kuài)回调，资金(jīn)也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或(huò)是(shì)芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其(qí)中，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季(jì)度(dù)价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周(zhōu)期相较(jiào)于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备较(jiào)强的大宗商(shāng)品属路由器有使用年限吗性，国际龙头(tóu)会在下游(yóu)新兴需(xū)求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地(dì)时(shí)，行业进(jìn)入供过于(yú)求周期，各厂商则会(huì)通过降价(jià)进行库存去化。供给(gěi)与需(xū)求的(de)错配使得存储(chǔ)行业具(jù)有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周(zhōu)期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度(dù)量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的(de)投(tóu)资机会需要看到真正的(de)业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子(zi)大概(gài)率在二季(jì)度及二季度(dù)以后(hòu)触(chù)底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地(dì)释放出(chū)来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端(duān)，进一步(bù)压缩产业(yè)链库存的时(shí)期(qī)，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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