4月以来(lái)，棉纺织市场延(yán)续消费旺季(jì)强(qiáng)劲势头，下(xià)游(yóu)纺企开(kāi)工(gōng)负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存(cún)，消(xiāo)费(fèi)延续(xù)偏弱局(jú)面下，外棉价格承压运(yùn)行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉花价差(chà)不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格(gé)局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升(shēcampus是什么意思 campus是国誉吗ng)，价差(chà)逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强的原因(yīn)在(zài)于国(campus是什么意思 campus是国誉吗guó)内供(gōng)需矛盾更为突(tū)出，春节后国(guó)内需求持续修复(fù)，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利(lì)棉花(huā)播种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预期推(tuī)动国内棉价(jià)不断走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国(guó)期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞(fēi)堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大(dà)多纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低位，开(kāi)工负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负(fù)荷(hé)达到75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所接订单排(pái)单(dān)时间达到10天，较(jiào)上(shàng)月增加(jiā)2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订单排(pái)单时(shí)间达到近两年来最高(gāo)水平。同时(shí)由(yóu)于(yú)大部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增加(jiā)原棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程(chéng)度(dù)并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订(dìng)单明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的(de)上涨也并未有效(xiào)传(chuán)导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应端利多的(de)推动下(xià)强势上(shàng)涨。中棉协调查报(bào)告(gào)显示，2023年全国植棉(mián)意(yì)向(xiàng)面积campus是什么意思 campus是国誉吗为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出(chū)现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了(le)不利影(yǐng)响，进(jìn)一(yī)步加剧了市场对于新年度产量(liàng)大降的担(dān)忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒(chǎo)作(zuò)提(tí)供了助推(tuī)剂。5月新疆(jiāng)气(qì)温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但近(jìn)日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分(fēn)地(dì)区伴随(suí)大风(fēng)和沙尘暴，可(kě)能会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了(le)市场对于天(tiān)气的关注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面(miàn)积普遍下(xià)降，根据(jù)我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来(lái)，南(nán)北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温(wēn)不(bù)足，播(bō)种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部(bù)分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新(xīn)年度棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度(dù)较(jiào)去(qù)年(nián)同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端方面，在(zài)意向种植面积下降和播种(zhǒng)期(qī)低温天气的双重(zhòng)作(zuò)用下，新年度棉(mián)花减产概率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目(mù)前下游纺(fǎng)织(zhī)企(qǐ)业的(de)开(kāi)机率(lǜ)维持高位，而(ér)成品库存仍位(wèi)于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的(de)负反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月(yuè)是纺织行业(yè)淡(dàn)季，下游需求存在走弱(ruò)的预(yù)期，短(duǎn)期对国(guó)内棉(mián)价形成一定(dìng)的(de)压(yā)力。但中长期内需持续(xù)复(fù)苏的(de)逻辑并未(wèi)改变，中(zhōng)国已经(jīng)成为(wèi)支(zhī)撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份(fèn)欧美(měi)高通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持续(xù)加(jiā)息的(de)紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公(gōng)布的美棉周度净签约量(liàng)环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉(mián)花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需(xū)预测，将全(quán)球棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉(mián)花消费量大幅(fú)调(diào)增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著复苏(sū)，全球棉市供需(xū)有望转强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期(qī)下，棉(mián)纺织市场消费增长(zhǎng)明(míng)显(xiǎn)，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意(yì)愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价(jià)格随(suí)之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉(mián)花(huā)价差延续正值。国内棉花(huā)价(jià)格回归(guī)至外棉价格(gé)上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续与(yǔ)外棉市(shì)场(chǎng)的(de)竞争(zhēng)压力或增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实(shí)质性利好，天气对(duì)产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉花(huā)产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧(yà)花(huā)厂在升级(jí)改造加工(gōng)设备，对于产能持(chí)续(xù)扩(kuò)张的(de)轧花厂来说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会(huì)在今年重(zhòng)演，中长期棉(mián)价(jià)重心有望继续抬升(shēng)。

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