当前(qián)，市场(chǎng)投资者正在(zài)担(dān)忧，眼(yǎn)下美国政府(fǔ)的(de)债务上限僵局正(zhèng)朝着更(gèng)危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议(yì)院议长凯文·麦卡(kǎ)锡(xī)在白宫(gōng)就(jiù)债务上限问题与总统拜(bài)登举行会议后表示，这次会见并未就解决债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题达成任何有益意见，自己和国会其(qí)他几位党团领袖将于12日再次与总统拜登会面。

　　据路透社消息，当地(dì)时间周二，美国(guó)总统拜登在(zài)白宫与(yǔ)国会(huì)众议院议长、共和党人麦(mài)卡(kǎ)锡进(jìn)行谈判，试(shì)图打破两党围绕美国31.4万亿(yì)美元债务(wù)上(shàng)限问题长达三个月的僵(jiāng)局，避(bì)免(miǎn)在5月底(dǐ)之前发生(shēng)严重违(wéi)约。

　　报道称，美国参议院多(duō)数(shù)党领袖、民主党人查克·舒默、参议(yì)院共和(hé)党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯(sī)也(yě)将参加此次会谈。

　　之前(qián)市场预期(qī)，拜(bài)登与麦卡锡(xī)的此(cǐ)次谈判(pàn)达成协议的可(kě)能性(xìng)不大，因此(cǐ)，在谈(tán)判前一(yī)日，麦康奈尔称，在美国灾难性(xìng)违(wéi)约迫在(zài)眉睫之(zhī)际，他不会在债(zhài)务上限(xiàn)问题上打破党派僵局(jú)，去帮(bāng)助总统拜登(dēng)。这(zhè)番言(yán)论无疑给此次谈判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美(měi)国债(zhài)务总额(é)超过债务上限(xiàn)。美国(guó)财政部次日启动非(fēi)常规举措维持(chí)政(zhèng)府运(yùn)营，避免出现(xiàn)债(zhài)务违约。然而，使用非常规措施(shī)只(zhǐ)能帮助财(cái)政部暂时性地(dì)继续借(jiè)款。

　　上周，美国财政部(bù)长耶伦在致信国(guó)会领袖(xiù)时发出了债务(wù)违约可能期限的警告(gào)，称财政部的最佳(jiā)估计(jì)是，若国会(huì)未能提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限或暂停上限，到6月初，财政部将无法继(jì)续(xù)履行政(zhèng)府的所(suǒ)有义务(wù)，最早可(kě)能在(zài)6月(yuè)1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债务上限问题相关议案在众议院以微弱(ruò)优势得(dé)到通过。议案(àn)提出，到明(míng)年3月(yuè)31日前(qián)，暂停(tíng)债务上限(xiàn)的限制，若两党能在这一(yī)时限之前同意把债(zhài)务上(shàng)限再提高(gāo)1.5万(wàn)亿美元，则暂(zàn)停时限作(zuò)废，但(dàn)提(tí)高(gāo)上限需(xū)要满足多种削减开支的(de)条件，共和(hé)党预计未来十年(nián)内(nèi)将(jiāng)合计削减4.5万亿美(měi)元政府(fǔ)开支(zhī)。

　　但白宫在议案通过后很快表示，这一将削减支(zhī)出和提高(gāo)债务上限捆绑的议案(àn)没机(jī)会(huì)成为立法。

作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确　　上周日，耶伦再(zài)次警告，6月1日政府将耗尽现金(jīn)，如国会不(bù)提高债务上限，可能爆发一场“宪法危(wēi)机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管机(jī)构罕见“认错”

　　针对美国银(yín)行业(yè)危机，美国(guó)监管(guǎn)机构(gòu)的第一份“认错(cuò)”报告披露。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月8日(rì)，加州金融(róng)保护(hù)与创新部（DFPI）发布报告承(chéng)认，未能在硅谷银行倒闭之(zhī)前向(xiàng)该行领导层施压，要(yào)求其尽快(kuài)解决(jué)已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称，监管反应迟(chí)钝，未能及时排查隐患(huàn)，没有(yǒu)及时注意到第一共和(hé)银行、硅谷银行在(zài)疫情(qíng)期(qī)间发展(zhǎn)过快，吸收了(le)数千亿(yì)美元的存款(kuǎn)。同时(shí)，其工作人(rén)员也没有(yǒu)意识到银(yín)行过(guò)快(kuài)扩张所(suǒ)带来(lái)的风险。报告表(biǎo)示(shì)，银(yín)行(xíng)“在纠(jiū)正监管机构已发现的缺(quē)陷(xiàn)方面行动迟(chí)缓，监(jiān)管机构(gòu)也没有采取足够措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一(yī)场(chǎng)危机风暴中，加(jiā)州是(shì)名副其实的“震(zhèn)中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣告倒(dào)闭的第一共和银行也位于加州旧金山(shān)。此外，近期同样遭遇(yù)严重(zhòng)冲击、股价暴跌的西太平洋(yáng)合众银行也(yě)位于加州(zhōu)洛杉(shān)矶。

　　根(gēn)据DFPI最新(xīn)发布的报(bào)告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作(zuò)用，而旧(jiù)金山联邦储备(bèi)银行(xíng)承(chéng)担主要监督责任，后(hòu)者未来(lái)可能会投入更多人员进行(xíng)监督。DFPI在报(bào)告中称(chēng)，加州监管(guǎn)机构未(wèi)来将对资产超过500亿美元、且(qiě)未纳入保(bǎo)险的(de)存款规模很高(gāo)的银行加强审(shěn)查。

　　在硅谷银行(xíng)破(pò)产事件中，未纳入保险(xiǎn)的(de)存款规模较高是促(cù)成银(yín)行挤兑的关(guān)键因素之(zhī)一。然而，报告指出(chū)，在过(guò)去，监管机构并未认定大量无保险存款一(yī)定意味(wèi)着风险增加，因为拥(yōng)有大(dà)量(liàng)存款的账户往往是由企业客户持有(yǒu)的，这些客户往(wǎng)往很少更换银行。该报告还(hái)表示，DFPI计划要求银行(xíng)考虑如何管理社交媒体和实(shí)时提款(kuǎn)带来(lái)的风险，这些风(fēng)险也可能加剧(jù)和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战(zhàn)略(lüè)石油储备回补计划

　　5月9日周二，美国政府再(zài)度推迟美(měi)国战略石油(yóu)储(chǔ)备的(de)回(huí)补(bǔ)计划。

　　美国能源部周(zhōu)二表(biǎo)示：美国战略石油储备（SPR）仍然(rán)是世界上(shàng)最大的石油储备，能源部(bù)仍然致力于以一种为美国纳税人(rén)带来(lái)最大(dà)价值并保护(hù)美国(guó)经济和安全利益(yì)的方式回补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权(quán)并进行(xíng)必(bì)要的维护——这些(xiē)也是对该储备进行良好管理的一部分。

　　美国能(néng)源(yuán)部表示，除(chú)了直接(jiē)采购外(wài)，其补充SPR的方式还包(bāo)括要求一些炼油(yóu)厂退回部分从SPR拿(ná)到的石油，并(bìng)避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然该部门去年(nián)通过政府拨款法(fǎ)案(àn)取(qǔ)消(xiāo)了国会授权的(de)约1.4亿(yì)桶(tǒng)从SPR中进行的石油销售，但过去(qù)几周，SPR持(chí)续消耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油(yóu)价(jià)一度降至(zhì)72美元/桶以下，曾一度短暂符合美(měi)国政府(fǔ)制定的在每桶67—72美元/桶(tǒng)时购入石油(yóu)回补SPR的(de)条件，但今年以来多数时候，WTI油价依(yī)然高于美(měi)国政(zhèng)府设定的(de)条(tiáo)件。

　　油脂板(bǎn)块间走(zǒu)势分(fēn)化(huà)明显 棕榈油连(lián)续多日领(lǐng)涨

　　五(wǔ)一节后，油(yóu)脂上演(yǎn)“大(dà)逆转”，在节后开盘一(yī)度全线跌作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确(diē)破前低支撑后，国(guó)内三大油脂期(qī)货价格随(suí)即(jí)反转走高，增仓上行。三个(gè)交易(yì)日，豆油主力合约最(zuì)高(gāo)涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约最(zuì)高涨(zhǎng)幅8.3％或558个(gè)点，菜(cài)籽油主力合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大油(yóu)脂价格(gé)集体回落，豆(dòu)油率先(xiān)回吐(tǔ)涨幅(fú)，棕榈油(yóu)抗(kàng)跌。油脂品种间(jiān)走势有明(míng)显分化，从(cóng)板块内强弱表现上(shàng)来看，棕榈油明显强于菜油和豆油(yóu)。

　　期货日(rì)报记者了解到，此轮反转过程中，市场风格不断变化，领(lǐng)涨(zhǎng)品种从豆油切换到棕榈油(yóu)，领涨月(yuè)份(fèn)从主力转换(作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确huàn)到(dào)近月，反映了市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)逻(luó)辑改变。

　　据(jù)光大期货分析师侯(hóu)雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮业(yè)火(huǒ)爆(bào)，美团预测五一堂(táng)食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费(fèi)预期乐观(guān)，确认(rèn)了(le)油脂大消费基调(diào)，且认为节后油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆检验要求增加(jiā)、检验频度(dù)增加，大豆通过慢，供应压力后移，市(shì)场担忧豆油产(chǎn)量或(huò)不及预期(qī)，豆油累(lèi)库放慢甚至(zhì)去(qù)库。”侯雪(xuě)玲表(biǎo)示，但随后咨询机(jī)构(gòu)数据显示大豆压榨保持较高水平，豆油库存(cún)加(jiā)速(sù)攀升，豆油(yóu)紧张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到(dào)需求表现不(bù)佳及(jí)后期大豆(dòu)高到港带来(lái)的累库趋(qū)势(shì)压制，豆油(yóu)整体一直是不温不火；菜油(yóu)整体受(shòu)到需求难以消化(huà)供给的压制(zhì)，前期表现弱势但(dàn)在加拿(ná)大题材出现后反弹迅猛。相(xiāng)比之(zhī)下，棕榈油在产地及(jí)国内持续(xù)去库的加持下，表现最为亮(liàng)眼，也是本(běn)轮油脂上涨的领头羊(yáng)。”中信建投(tóu)期货分析师石丽红表示，此(cǐ)次油脂(zhī)反(fǎn)弹较(jiào)为凌厉，棕榈(lǘ)油(yóu)连续几日(rì)出现3％以上的涨幅(fú)，一点都不(bù)拖泥(ní)带水，一定程度反(fǎn)应了前期超(chāo)跌后(hòu)的市场心态。

　　记者了解(jiě)到，本轮(lún)反弹(dàn)中连棕领涨(zhǎng)，主要源于马棕4月供需(xū)数据偏紧的预(yù)期(qī)。

　　上(shàng)周五(wǔ)主要(yào)机(jī)构(gòu)公布的数据(jù)显示，马棕(zōng)4月产量(liàng)不及预(yù)期，马棕4月库(kù)存环(huán)比可能大幅下降，进一(yī)步支(zhī)撑了马棕及(jí)连棕盘面的(de)反(fǎn)弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰(jié)介(jiè)绍，4月马棕出口环比(bǐ)显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈(lǘ)油近期的价格(gé)优势(shì)相(xiāng)比豆油及葵(kuí)油大幅缩(suō)窄，导致国际需(xū)求减弱。

　　“前(qián)几日彭(péng)博(bó)、路(lù)透预估4月马棕产量130万吨，环比几乎(hū)持平。出(chū)口预估120万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少19％。库存(cún)预估151万—153万吨，相比(bǐ)3月库存(cún)167万(wàn)吨下降比较明显(xiǎn)。但上(shàng)周五到(dào)周一，大华(huá)继(jì)显及(jí)MPOA给(gěi)出的4月全(quán)月产量环比减幅(fú)更(gèng)大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预(yù)期兑现，4月(yuè)马(mǎ)棕库存或仅140多万吨，已经是(shì)历史极低(dī)库(kù)存水平，库存(cún)环比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于(yú)当月(yuè)假期较(jiào)多(duō)，工(gōng)作日偏少。因马来(lái)种植园的印尼工(gōng)人要返乡(xiāng)庆祝开斋节，通(tōng)常开(kāi)斋节当月马棕产量环比数据有偏低(dī)倾(qīng)向。今年印尼开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计(jì)因(yīn)此印尼工人返乡偏慢导致当月产(chǎn)量环比降幅较(jiào)往年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士看来，三个品种(zhǒng)表(biǎo)现强弱与(yǔ)各自的国内(nèi)外供需、消息面有直接关(guān)系，阶段性的(de)宏观企(qǐ)稳及情绪(xù)修复也是(shì)此(cǐ)轮(lún)油脂反弹的重要前(qián)提。

　　“外(wài)围市场尤其是美国经济衰退(tuì)及风险(xiǎn)事件的担(dān)忧情绪(xù)缓和(hé)，令原油及国(guó)内商品短期偏(piān)强，是国内油脂反弹的(de)重(zhòng)要环境因素(sù)。”陈燕杰表示(shì)，上周五晚间(jiān)公布的美国非(fēi)农就业(yè)等数据全面超预期。此(cǐ)外，耶伦(lún)也在敦促国会(huì)提高联邦(bāng)债务上限。这些消息(xī)，从边际上缓解了因(yīn)美国(guó)银(yín)行业危机(jī)、债务上限到期、短期较差经济数据带来的(de)美(měi)国经济(jì)低迷(mí)及(jí)衰退担忧，国(guó)际原油随之止跌回升(shēng)。

　　陈(chén)燕杰认为，综(zōng)合宏观环境(jìng)（欧(ōu)美经济衰退预期、美国银(yín)行业危机(jī)、美国债务上限(xiàn)等），考虑巴西(xī)大豆卖压(yā)有(yǒu)所(suǒ)减轻但(dàn)仍将持续(xù)、美豆新作目前播种(zhǒng)顺利、棕榈油产地处于季节性(xìng)增产(chǎn)季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本轮(lún)可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根基不牢 业内(nèi)人士不看好(hǎo)油脂(zhī)反弹的持续性

　　值(zhí)得注意的是，当前，因(yīn)宏观和基本面(miàn)的(de)压(yā)制(zhì)依然存在，受访人(rén)士(shì)对油脂(zhī)此轮反弹的(de)持续(xù)性并不乐观。

　　“从基本面(miàn)来看，在油脂供应改善(shàn)倾向较强的背(bèi)景下，我们预期油脂很(hěn)难具备(bèi)持(chí)续的(de)上行基础，此(cǐ)轮超跌(diē)反(fǎn)弹(dàn)或(huò)难持续太(tài)久(jiǔ)。”石丽红表示(shì)。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国内油脂需求(qiú)好于2022年，但(dàn)不(bù)及2021年，且5—6月是消费淡季，市场(chǎng)对于需求不宜过分乐观。而从时间节点上来(lái)看(kàn)，油脂整体也将(jiāng)进入增库周期，在(zài)业内人士看来，进(jìn)入增库周期已是事(shì)实，这也将抑制油脂反弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从国(guó)际棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)地看，目前是季节性增产季，中(zhōng)期(qī)产地库存趋向回升(shēng)。但当前马棕库存很低，马棕供需转为充裕预计还需(xū)要(yào)几个(gè)月的时间。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个(gè)月的(de)去库是建立在1—4月产量偏低(dī)的基础上，但在倒挂(guà)的豆棕价(jià)差及主需求国(guó)高库(kù)存带来的(de)并不(bù)算好的(de)出口前景下，后续产地库(kù)存累库倾向(xiàng)较(jiào)强(qiáng)。”石(shí)丽(lì)红表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕(zōng)榈油(yóu)传(chuán)统低(dī)产期，3月马来西亚出现(xiàn)洪涝，4月(yuè)下旬则(zé)有(yǒu)开(kāi)斋节(jié)的扰乱，过去几个月马(mǎ)棕产量表现(xiàn)不佳(jiā)导致了棕(zōng)榈油的连续去(qù)库。然而，开斋节后棕榈油一般有着超于正常季节(jié)性的(de)产量表现。

　　“鉴于(yú)开(kāi)斋节处(chù)于4月下旬，预计马棕(zōng)5月全(quán)月的产量环比增幅可能还会更高，这预计将(jiāng)为马(mǎ)来西亚带来显著的累库压力，不利于产(chǎn)地报(bào)价及棕榈油期价(jià)的持续(xù)上行。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看来，国内未来两个月油脂(zhī)市场累库(kù)为主，大豆检验只影响(xiǎng)大(dà)豆供给的节奏(zòu)但(dàn)不会(huì)消(xiāo)化供应压力，根(gēn)据(jù)船期初步推算，5—6月(yuè)国(guó)内大豆月均到港950万吨、油菜籽(zǐ)月均到港50多(duō)万吨、油脂直接进口(kǒu)月均30多万(wàn)吨，那么(me)油脂单月供应在230万吨(dūn)以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨(dūn)平均(jūn)消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂(zhī)库存走势来看，国内菜油库存从年(nián)初以来早就已经进入累(lèi)库(kù)状(zhuàng)态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比(bǐ)增75％。随着巴(bā)西(xī)大豆到港带来压(yā)榨整体回升，豆油的(de)累(lèi)库趋势也已经(jīng)比较明显(xiǎn)，截(jié)至5月5日(rì)，国内(nèi)豆(dòu)油(yóu)商业(yè)库(kù)存(cún)78.99万吨，虽(suī)同比下滑，但周比(bǐ)增近10％，已(yǐ)连续三周累库。后期从库存季节性角度来(lái)看，整体(tǐ)累(lèi)库倾向(xiàng)也较为明(míng)显。”石丽红(hóng)表示，目前唯一呈现(xiàn)库存下滑的油脂是近月进口不太(tài)足的棕榈油，但产地(dì)棕榈油有(yǒu)望在开斋节(jié)后开启(qǐ)累库(kù)，带来远月(yuè)棕榈油进(jìn)口利润改善(shàn)及新(xīn)增买船(chuán)。

　　在(zài)陈燕(yàn)杰看来，增库确实(shí)会限制油脂反弹空间，但国内(nèi)油(yóu)脂油(yóu)料(liào)多数进口为主，成本端原(yuán)料的供需及价格的变化对油脂行情的影响要(yào)更大一些。后期(qī)，市(shì)场需关注巴西大豆贴(tiē)水是否进一(yī)步反弹(dàn)，美豆新作(zuò)面积预期，国际棕榈油产地累库情况及国际菜(cài)油葵油价格变化。

　　此(cǐ)外(wài)，值得关(guān)注(zhù)的是，宏观风(fēng)险(xiǎn)并没有完全(quán)消(xiāo)散，全球(qiú)经济(jì)预(yù)期、美高利息对大(dà)宗商品需求传(chuán)导(dǎo)等影(yǐng)响或更大。

　　“在宏观风(fēng)险(xiǎn)尚(shàng)未释(shì)放完全，市场随时(shí)可(kě)能重新聚焦宏观风险，且(qiě)油脂整体(tǐ)供应(yīng)改善的背景(jǐng)下(xià)，油脂(zhī)并不具(jù)备持续(xù)性反弹的基础，后期涨(zhǎng)势预计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基(jī)于以(yǐ)上判断，业(yè)内人士不看好油脂反(fǎn)弹的持续性和高度。在(zài)侯雪玲看(kàn)来，每(měi)次反弹(dàn)乏力都是(shì)空(kōng)单入场机会，合约上(shàng)建议选择远月合约，品种中(zhōng)首选豆油。待(dài)供需报(bào)告(gào)发布后可择机考虑棕榈(lǘ)油空单及菜棕(zōng)价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确