如果要论(lùn)二季度迄(qì)今，全球股票市(shì)场(chǎng)中最为(wèi)靓丽的一道(dào)“风景线”，那(nà)么显然(rán)非日(rì)本股市(shì)莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日(rì)经(jīng)225指数进一步(bù)强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以来的新(xīn)高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指数已经率(lǜ)先创下了1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多(duō)组对比可以显(xiǎn)示出日(rì)股(gǔ)今年以来的(de)强势：东证指数年内已累计上涨了逾15％，远远超过了标(biāo)普500指数约(yuē)9％的(de)涨幅。截止本周三，追踪(zōng)日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追(zhuī)踪标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周(zhōu)期缩短到二季度(dù)迄今的短短(duǎn)一个半月，日股的(de)涨幅更是在全(quán)球主要股指中几(jǐ)无敌手……

　　日股为何能一举领涨全球？对于许多国际(jì)市场的投资者而(ér)言，近来提(tí)到日股的优(yōu)异表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都是(shì)“股神”巴菲特(tè)在上(shàng)月对日本市场(chǎng)表现出的强烈投资意愿(yuàn)。正(zhèng)是巴菲特(tè)进一步(bù)增持了日本(běn)五大(dà)商社(shè)仓位，令越(yuè)来越多的业内(nèi)人士开始(shǐ)注意(yì)到(dào)这一全(quán)球第三大经济体的(de)巨(jù)大投(tóu)资机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成(chéng)功秘诀，真的(de)仅仅只是获得了“股神”的(de)青睐吗(ma)？

　　答案(àn)显然没那(nà)么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并不(bù)是巴(bā)菲特的出现让日股变得吸(xī)引人(rén)。巴菲特(tè)所(suǒ)看到的（机会）其实(shí)也正(zhèng)是其他(tā)人眼(yǎn)下正在看到的(de)，人们对日(rì)股的(de)前景正感到非常(cháng)兴奋！

　　至于究(jiū)竟有哪些因素在(zài)推动着日股上涨？“干货”其实有很(hěn)多(duō)……

　　狂(kuáng)热的外资买需(xū)

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据(jù)显示，外国投(tóu)资者目(mù)前已(yǐ)经连续第六周成为(wèi)了日本股票的净买家。在此期间，外(wài)国投(tóu)资者大举涌入了(le)日股股票和期货市场(chǎng)，净流入逾300亿(yì)美(měi)元，是过去10年最大规模的(de)资金(jīn)流入(rù)之一。

　　根(gēn)据交易所的数(shù)据，在截至5月12日的最近一周内，海外交易者又净买入了(le)价值7810亿日元（约(yuē)合57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经济(jì)学”时(shí)代初期以来，他就从(cóng)未见过(guò)外(wài)国投资者对(duì)日本如(rú)此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和(hé)信用紧缩风险的笼罩下，越来越多的海外投资者似乎看到(dào)了(le)日本(běn)股市作为(wèi)避(bì)险地的“稳定性”。日本(běn)股(gǔ)票给人的长期低迷印象正在减弱，持续稳(wěn)定在1美元兑换130日元的日元汇(huì)率、以及(jí)股神巴菲特对日本(běn)五大商社的增(zēng)持，也(yě)令(lìng)不少海外投资(zī)者对投资日(rì)本产(chǎn)生了更多的兴趣。菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗>

　　高盛日本公司就表示(shì)，近来(lái)已受到了越(yuè)来越多平时不太关注日本(běn)市场的海外投资者的咨(zī)询。不(bù)少海外投资者在(zài)看(kàn)到(dào)日本(běn)股市的(de)涨幅超过美股(gǔ)后，开始调查(chá)其中的(de)原因，他们的建仓买(mǎi)入又进一(yī)步促使股市(shì)上涨，形(xíng)成了目(mù)前的良(liáng)性(xìng)循环。

　　一个值(zhí)得留意的现(xiàn)象(xiàng)是，在巴菲特上月(yuè)公开表态力挺日股后，包括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也已相继造(zào)访日本。这些海外资(zī)金(jīn)有意(yì)复制巴菲特的策(cè)略，通过低成本日(rì)元融资押注高(gāo)股息(xī)日(rì)元资产。

　　其实，巴菲特在(zài)日本五大商(shāng)社(shè)上的加大投资，也存在着在国际市场(chǎng)上(shàng)分散投资(zī)对象的想法。虽然巴菲特相信美国的(de)增长潜力，但过(guò)度集(jí)中会产生风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投(tóu)资策(cè)略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日(rì)本股市的回报率(lǜ)是在波动性远低于美国科技股的情况下实现(xiàn)的(de)。这意味着(zhe)日本股市对美国(guó)投资(zī)者来说应该(gāi)颇有吸(xī)引力(lì)。对美国(guó)债务上限(xiàn)的担忧可能也刺(cì)激了一些(xiē)“末(mò)日(rì)准(zhǔn)备(bèi)者”涌入(rù)日本股市，以(yǐ)此(cǐ)作为避险手(shǒu)段。

　　法国兴业银(yín)行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的一份报告中也(yě)表(biǎo)示，“外资的回归是日(rì)本(běn)股市(shì)复(fù)苏的重(zhòng)要标志。（我们）将继续对日本股票维持超配，并(bìng)偏向银行(xíng)、金融和价值(zhí)股(gǔ)的投资(zī)。”

　　深层(céng)次的企业治理变革

　　当然，在(zài)海外(wài)投资者今年对日本产(chǎn)生兴趣之前，他们(men)此前(qián)在(zài)这片“失(shī)落地带”曾经历过长达(dá)数十年虚假(jiǎ)的曙光和(hé)令人(rén)失(shī)望的低回(huí)报。那么这一(yī)次，即便(biàn)有着避险和多元化分散投资的需求，他们(men)又为何铁了心一定(dìng)要(yào)来日本市(shì)场？日(rì)本市(shì)场的吸(xī)引力(lì)就一(yī)定(dìng)远超全(quán)球其他地区吗(ma)？

　　这便不得不提日(rì)本市场眼(yǎn)下正经历的一(yī)场“蜕变”了！

　　金融(róng)服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示(shì)，日本(běn)股市(shì)本轮上涨的主要(yào)原因还源(yuán)于治理标(biāo)准的提高(gāo)，以及(jí)企(qǐ)业(yè)部(bù)门推动向股东返还现金。日本多年(nián)的公司治理改革已(yǐ)开始见效，这项改革(gé)最初由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业的派息已(yǐ)大幅增加，在截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月的财年中，日本企业宣布的回购规(guī)模已飙升至9.7万(wàn)亿日元（合714亿(yì)美(měi)元）的历史最高水(shuǐ)平(píng)。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的(de)日本公司资产负债表上有(yǒu)净现金(jīn)，而美国(guó)的这一比例只有20％多一点；东证指数(shù)成分(fēn)股公司中约有54％的公司(sī)股价低(dī)于每(měi)股账(zhàng)面(miàn)价值，而(ér)标普500指(zhǐ)数成(chéng)分股中(zhōng)这一比(bǐ)例仅为(wèi)7％。单从(cóng)市净率(lǜ)等估值指标来看，这就为(wèi)日本(běn)股市(shì)提供了(le)更(gèng)坚(jiān)实(shí)的底部和(hé)更高的上(shàng)限。

　　今(jīn)年3月底，东京证券交易所为了改变股价(jià)跌破(pò)每股净资产——市净率低于(yú)1倍的(de)情况，还(hái)请求上市企业在(zài)意识(shí)到资本成本的前(qián)提下推进经营并(bìng)公布改善方案等(děng)。

　　与此相呼应的(de)行动(dòng)已开始扩大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株(zhū)式(shì)会社推出(chū)了力(lì)争“早日实现市净率超过1倍”的中期经营计划(huà)和股票回购，股价随(suí)后大涨近4成。清水建设株式会社(shè)4月下旬(xún)也宣布了上(shàng)限(xiàn)200亿日元的(de)股票(piào)回购和积(jī)极压缩政策性持股的(de)方针(zhēn)，该公司(sī)股价(jià)随后(hòu)上(shàng)涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车(chē)、三(sān)菱(líng)商事在(zài)内的日本龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)在近期(qī)公布(bù)财报时，也均宣(xuān)布了新的(de)股(gǔ)票回购计划。不少分析师预(yù)计，到今年5月底，各日本上(shàng)市公司的(de)回(huí)购规模将进一步(bù)创下新纪录。

　　高盛(shèng)首席(xí)日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证交所(suǒ)）主题正(zhèng)引起许多海外投资(zī)者(zhě)的共鸣，他们开(kāi)始看到(dào)这(zhè)方面的有利证据。在交易所这些变化的推动下，许多公司(sī)正在回(huí)购股(gǔ)份，厘(lí)清经常令(lìng)人困(kùn)惑的(de)交叉持(chí)股，并在(zài)定期公开会(huì)议之前与股东(dōng)进(jìn)行更密(mì)切的(de)接触。”

　　对冲(chōng)基金集团Man GLG日本(běn)股(gǔ)票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表(biǎo)示(shì)，东(dōng)京证交所的鼓励意(yì)味着“过去两年在这方面发生的事(shì)情比过去(qù)30年还(hái)要(yào)多”，这(zhè)是股市充满活力表现的最大单一原(yuán)因。他们对提高股(gǔ)本(běn)回报(bào)率有着坚定的态度，希望市值上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最(zuì)后(hòu)，日本央行(xíng)目前(qián)依然(rán)宽松的(de)货(huò)币政策和日本相对(duì)稳健的(de)经济基本面，显然也对日股的表现构成了提振。

　　尽(jǐn)管新行长植田和男(nán)上月(yuè)已走马上任(rèn)，但日本央行(xíng)暂时(shí)仍未(wèi)改(gǎi)变其大规模的货币宽松路线。即便日本通货(huò)膨胀率超(chāo)过了央(yāng)行2％的目标，但植田和男依然(rán)强调(diào)，“还不能放心地说(shuō)通胀（达到了(le)央行(xíng)目标(biāo)）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央行今年上半年(nián)还(hái)在持续加息(xī)，并(bìng)已被迫在物价与经济稳定之(zhī)间(jiān)作出艰难抉择。继续宽松的日本央(yāng)行(xíng)眼下依然处于能让海外投资者放(fàng)心购(gòu)买的(de)状(zhuàng)态。

　　日本宏观(guān)经济的表(biǎo)现目(mù)前也相(xiāng)对更为稳健。日本内阁(gé)府17日公布的数据显示(shì)，今年前(qián)三个(gè)月日本国内生产(chǎn)总值（GDP）折合成年(nián)率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本国家(jiā)菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗旅游局(jú)表示(shì)，受益于中国(guó)放宽旅行限制，4月商务(wù)和休闲外国游客人(rén)数从此前的182万攀升至(zhì)195万(wàn)。高盛策略(lüè)师(shī)在报告中指出，考虑到(dào)入境旅(lǚ)游业复苏(sū)、强劲(jìn)资本支出计划和日本央行持续宽(kuān)松等(děng)积极因素，日(rì)本(běn)这(zhè)个世界第三(sān)大经济体的前(qián)景十(shí)分强(qiáng)劲。

　　值得(dé)一提的是(shì)，从经济合作与(yǔ)发展组织的经(jīng)济前景指数(shù)来看，日(rì)本目前是(shì)七国集团(tuán)中唯一一个超过(guò)临界线(xiàn)100的。

　　日本(běn)第三大在线(xiàn)经纪商Monex的首席策(cè)略师(shī)Takashi Hiroki表示(shì)，日(rì)本企业的业(yè)绩似乎相当(dāng)不错(cuò)，重要的汽车行业预(yù)计利润将增长。以(yǐ)内需为(wèi)导向(xiàng)的企业正受(shòu)益于入境游增(zēng)长的前(qián)景，而大型银行也获得了丰(fēng)厚的收益。预(yù)计日本股市到今年年底(dǐ)将进一步上(shàng)涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认(rèn)为，日本股市今年的涨势或将延续下去，因(yīn)盈利(lì)增长、股票回购和估值仍(réng)处于低位吸引了买家，巴菲(fēi)特的认可、公司治理的(de)改善(shàn)均(jūn)提振了市场，而企业财报的(de)不俗表现或有望成为最新的上行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗