随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度(dù)大幅调(diào)入(rù)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一年(nián)持(chí)有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今(jīn)年(nián)一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基(jī)金(jīn)君为(wèi)大家做了些重点摘(泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依(yī)然是经(jīng)济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身(shēn)实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际(jì)形势相对(duì)之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方(fāng)面(miàn)，我们维(wéi)持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行周期(qī)接近尾声，经(jīng)历了(le)过去几个季度的(de)去(qù)库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取决于(yú)下游需(xū)求恢复的(de)力度，数(shù)据(jù)中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关(guān)左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经处(chù)于(yú)历史偏低(dī)的位置。只是市场(chǎng)对于(yú)上涨的标(biāo)的更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌(diē)的板块更(gèng)多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下跌(diē)板块的应激式反应。在(zài)去(qù)年的中(zhōng)报(bào)中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作(zuò)信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德(dé)时代(dài)、东(dōng)阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的是中伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚(yà)迪则(zé)退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济先(xiān)是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下(xià)多位(wèi)基金经(jīng)理也发布了(le)一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外(wài)加息进入尾声后，社(shè)会流动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及货币环(huán)境有利于权(quán)益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能(néng)会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人福(fú)医药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)人工智能这一非常宏大(dà)的(de)命题，他目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活(huó)方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得(dé)我们(men)投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对(duì)准确(què)的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给(gěi)具(jù)体公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不(bù)能(néng)给出(chū)大(泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗dà)部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多(duō)的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平处于(yú)历(lì)史较低位(wèi)置，而(ér)这两个(gè)行业未来的(de)发(fā)展方向(xiàng)还是相对比较确(què)定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的(de)事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益(yì)环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原(yuán)理(lǐ)告(gào)诉(sù)我(wǒ)们(men)，价(jià)值会随着(zhe)时间增长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了工商银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个(gè)季度(dù)，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对(duì)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热(rè)点不(bù)断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准备证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持(chí)学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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