本轮新(xīn)股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成长为中国大(dà)陆收(shōu)入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经(jīng)外科(kē)、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国(guó)企医院（不论是(shì)收入增速还是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业(yè)化整(zhěng)体(tǐ)解决方(fāng)案能力的高新技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核心部(bù)件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成(chéng)后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核(hé)心环节，目的是(shì)将正负极(jí)浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？)电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司未来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传(chuán)输应用领域(yù)，提供模(mó)拟芯片及(jí)模(mó)块(kuài)封装的(de)代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等(děng)领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造平(píng)台，支持客(kè)户研发(fā)以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际(jì)关(guān)联企业(yè)，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非(fēi)常高，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资(zī)本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然(rán)是要(yào)比那些已经规(guī)模化完成(chéng)有利(lì)润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分(fēn)散染料(liào)印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮(liàng)点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一半都不(bù)到，下(xià)游服装行业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主营业务(wù)一直聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司(sī)继续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子(zi)公司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数(shù)字(zì)化是趋势，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公司(sī)行业前景不(bù)算(suàn)很差(chà)，但公司(sī)自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服(fú)务及地理信息(xī)技术(shù)服务。电力工程技术(shù)服务(wù)占主(zhǔ)营业(yè)务收(shōu)入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术(shù)服务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工(gōng)商(shāng)业企业电(diàn)力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信(xìn)息设计(jì)咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本(běn)质(zhì)上(shàng)是(shì)工程(chéng)类(lèi)企业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能(néng)手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频(pín)前端芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模(mó)组研(yán)发能(néng)力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计(jì)能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客(kè)户提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单(dān)存(cún)货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同(tóng)行业公司(sī)，但即便(biàn)这样，估(gū)值却一(yī)路(lù)上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可(kě)能被炒作。西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？p>

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家主要从事防空(kōng)预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品(pǐn)主要(yào)包括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供应国(guó)内(nèi)军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷达(dá)主要(yào)生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关联交易占(zhàn)比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极(jí)高的军工(gōng)企业，实在(zài)无(wú)法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联(lián)网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提(tí)供(gōng)商，主要(yào)为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合(hé)解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化(huà)的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中间商，其主要(yào)盈(yíng)利模式(shì)是获得(dé)购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公司(sī)现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且互联网流(liú)量(liàng)已经见顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰。

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