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化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之一：低估(gū)值、高分红(hóng)

　　低(dī)估(gū)值(zhí)、高分(fēn)红，是包(bāo)括能源链、“一带(dài)一路”和运营商在内的“中特(tè)估”方向最鲜(xiān)明(míng)的(de)共同特征：1）截至2022年(nián)底，能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便(biàn)经历年(nián)初以(yǐ)来的(de)大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块估(gū)值仍处(chù)于(yú)历(lì)史平均(jūn)水平附(fù)近。2）与(yǔ)此同时，能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商股息率显(xiǎn)著(zhù)高于市(shì)场整体，较高的分红也(yě)成为其进可攻(gōng)、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式(shì)之二：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为“中特估”中“一(yī)带一路”和(hé)运营(yíng)商板块(kuài)修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带(dài)一路”化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准十周年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴(bā)联合声明(míng)等，以及后续5月召(zhào)开在即的第三届“一带一路(lù)”国(guó)际(jì)合(hé)作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国家(jiā)战略，相关政策密(mì)集(jí)出台。今(jīn)年国(guó)务院改组又新设国家(jiā)数据局。运营商作(zuò)为“数字经济”的(de)基础设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资(zī)范(fàn)式之三：景气修(xiū)复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民币(bì)升值的全年宏观(guān)主线驱(qū)动盈利能力修复，带动能源(yuán)链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链作为原材料高(gāo)度依赖海外供应、同(tóng)时下游(yóu)需求基本(běn)集中在国内市(shì)场的方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一，将充分受(shòu)益于(yú)人民币升值的宏观(guān)趋势(shì)。2）中(zhōng)国经济复苏，下(xià)游(yóu)领域需求预(yù)期回暖(nuǎn)，能源产业(yè)链尤其是行(xíng)业龙(lóng)头盈(yíng)利已(yǐ)在(zài)修复。

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　　四(sì)、沿(yán)着三(sān)条投资范式，“中(zhōng)特(tè)估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前(qián)我们建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造(zào)船）：船舶(bó)制(zhì)造业作为国家重(zhòng)点支持的战略(lüè)性产业之一，近年来经历(lì)了行业调(diào)整和产(chǎn)能过剩的困境，但近期板(bǎn)块景气已在改善：一(yī)方面，随着全球航运市(shì)场(chǎng)需(xū)求(qiú)正在(zài)增长，带(dài)来包(bāo)括化学品船与成品油轮船的订(dìng)单大(dà)幅提(tí)升。另一方面，国(guó)企改革推动(dòng)造(zào)船企业重(zhòng)组整合和产能优化之下，国内船舶制(zhì)造业已(yǐ)在逐步实(shí)现(xiàn)结(jié)构(gòu)调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数(shù)据恢(huī)复(fù)良好。业绩确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属性突出。经济增速下行(xíng)，高速(sù)公路(lù)、铁路(lù)、港口资产稳(wěn)健性(xìng)凸显，业绩成长及(jí)确定(dìng)性(xìng)较高。同时(shí)近几(jǐ)年，高(gāo)速公路及(jí)铁路(lù)板块上市公司更加注重投资(zī)人回报(bào)，多家公(gōng)司发布(bù)股东(dōng)回报计划，大幅提(tí)高分红比例以及承(chéng)诺未来(lái)几年(nián)高分红(hóng)水(shuǐ)平，给投(tóu)资人(rén)带来确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景(jǐng)下融资需求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估值也具(jù)备修(xiū)复空间(jiān)。2023年以来，信(xìn)贷需求连续三个月超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高(gāo)分红(hóng)的板(bǎn)块，当前银行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空(kōng)间较大(dà)。