昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外(wài)盘商品期货全线下(xià)跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股(gǔ)又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续(xù)刷历史新低。硅(guī)谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股(gǔ)再(zài)次(cì)大(dà)跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员(yuán)不再完(wán)全押注美联储会再加(jiā)息(xī)25个基点。6月的(de)美联储利率(lǜ)掉期合(hé)约目前反映出(chū)，央行基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效(xiào)联(lián)邦基金利率(lǜ)高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的(de)可能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月(yuè)份有(yǒu)可能进一步加息(xī)。除(chú)了(le)大幅降低加息的可能性(xìng)外(wài)，掉(diào)期交易(yì)还显示(shì)，市场对利(lì)率见顶(dǐng)后(hòu)美联储降息的押注有所增加，他(tā)们预计(jì)到年底联(lián)邦基金利率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年(nián)12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下(xià)跌。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提(tí)出的债务上限方案。白宫称：众议(yì)院共和(hé)党人必须在没有任何要(yào)求(qiú)和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消违约的(de)可(kě)能性，并解决债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布(bù)了一项(xiàng)将(jiāng)债务(wù)上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计(jì)划，要(yào)将债务上限上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元(yuán)的政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高政(zhèng)府(fǔ)的债务上限，由此产(chǎn)生的债务违约将(jiāng)在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来(lái)几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率(lǜ)上升，同时使美(měi)国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车贷款和(hé)信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务(wù)上限是国(guó)会(huì)的一(yī)项(xiàng)“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的(de)投资成本。如(rú)果不提高债务上限，美国(guó)企业将面临信贷市场的恶(è)化(huà)，政府将(jiāng)可能无法向军人(rén)家庭和依赖社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞(jìng)选连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正(zhèng)式宣布(bù)，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜(bài)登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄(líng)”投入到(dào)一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上(shàng)写道(dào)：“每一代人都要经历(lì)为(wèi)了(le)民(mín)主挺(tǐng)身而出(chū)的时(shí)刻，为(wèi)了他们的(de)基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连任(rèn)美国总统(tǒng)的原因(yīn)。加入我们，让我们完(wán)成(chéng)这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内(nèi)部没有真(zhēn)正的(de)挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年(nián)龄可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播(bō)公司(sī)（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次要(yào)原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期(qī)间风控(kòng)工作安(ān)排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易(yì)所公布劳动节期间(jiān)有关工作安排(pái)，调(diào)整相(xiāng)关(guān)期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白(bái)银期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥(lì)青(qīng)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板(2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗bǎn)幅度调(diào)整为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时(shí)，黄金期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％；其(qí)他品(pǐn)种(zhǒng)期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜(tóng)期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月27日(rì)结算时起，菜(cài)粕(pò)、菜油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿(niào)素、短(duǎn)纤期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边(biān)市的第一(yī)个交易日结算时起，上(shàng)述(shù)品种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)维持不变(biàn)。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在各期货(huò)持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套(tào)期保(bǎo)值(zhí)交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油气期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平恢复(fù)至节前标准；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平维持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易保证金(jīn)标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最大(dà)的(de)合(hé)约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的(de)第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各合(hé)约的保证金(jīn)调整系数(shù)根据相应股指期(qī)货的交易保证(zhèng)金(jīn)标准进行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公告称，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢(huī)复(fù)交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱(ruò)，生猪期价(jià)大跌

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期(qī)现货(huò)价(jià)格走势背离(lí)，期(qī)货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分(fēn)析(xī)师孙一鸣表示(shì)，近(jìn)期生(shēng)猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短(duǎn)期(qī)二次育肥造成(chéng)货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策面的支撑；三是近期(qī)降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面(miàn)主(zhǔ)要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌(diē)的(de)主要逻辑依旧在于产业(yè)基(jī)本面偏弱的(de)事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪(xù)较浓(nóng)，且南(nán)北(běi)部(bù)分区域二次(cì)育肥采购量增加，政策消息(xī)稳市信号相对强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而(ér)，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观预(yù)期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖成本(běn)附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资金(jīn)介入。因(yīn)此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存(cún)栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析(xī)称，能繁母猪(zhū)存栏以(yǐ)及(jí)生猪(zhū)存栏依(yī)旧处于高位，意味(wèi)着今年一季(jì)度去产能不(bù)及预(yù)期，供应(yīng)偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库(kù)存来(lái)看，今年下半年(nián)市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应(yīng)宽(kuān)松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大(dà)华期货生猪(zhū)分析师张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度初生仔(zǎi)猪来看(kàn)，农(nóng)业部监测数据(jù)显示(shì)，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐(zhú)月增加(jiā)，至少(shǎo)对(duì)应(yīng)到今年7月生猪(zhū)出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前(qián)生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加约(yuē)3％，预(yù)计(jì)二(èr)育猪源仍将(jiāng)支撑(chēng)出栏体(tǐ)重。

　　值得(dé)一提的是，目前生(shēng)猪养殖逐(zhú)步(bù)向规模(mó)化(huà)、集团化(huà)方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产能较(jiào)为充(chōng)裕。同时，2023年(nián)中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细(xì)化(huà)为“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳定(dìng)在4100万头的正常(cháng)保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品库存(cún)来看，随着屠(tú)宰场持续入(rù)冻(dòng)，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻(dòng)品持续出库，目前冻(dòng)品(pǐn)的(de)高库存(cún)水平将抑制猪(zhū)价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向(xiàng)好发展态(tài)势(shì)，政(zhèng)策引导及市(shì)场预期(qī)向(xiàng)好，加上居民(mín)收入增(zēng)加(jiā)、消费意愿增强等利(lì)好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力(lì)。但(dàn)是，实际需求却(què)一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主要(yào)在(zài)于冻品入库以及二(èr)育支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出(chū)现明显提升，随着二季(jì)度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次回(huí)归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划(huà)或继续增加，市场(chǎng)整体处于(yú)供(gōng)大于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继续(xù)回落为主，盘(pán)面升水状(zhuàng)态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终(zhōng)端备货启(qǐ)动(dòng)，集团场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当前(qián)距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资(zī)金(jīn)已经提(tí)前反(fǎn)映了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合(hé)来看，猪价(jià)颓(tuí)势不(bù)改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整(zhěng)运行状态。不过(guò)，市场(chǎng)预期二季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情(qíng)或好于一季度。按照(zhào)官方能繁(fán)存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐步(bù)增(zēng)加(jiā)的(de)阶段(duàn)，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概(gài)率环比(bǐ)下降。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪(zhū)肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下(xià)，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在国(guó)家良好调(diào)控(kòng)之下，能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)产能(néng)并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策端稳定(dìng)猪价(jià)意愿强烈的背景(jǐng)下，期价(jià)上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易(yì)日下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行情变化(huà)多集中在(zài)需求(qiú)端(duān)的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一方(fāng)面，市场对于第二(èr)波新冠疫情可能到来(lái)从而降低国内(nèi)需求(qiú)的担忧(yōu)则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国(guó)联期货(huò)农产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将小于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基(jī)本面。从相关因素(sù)的梳(shū)理来看，目(mù)前处于短多长(zhǎng)空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市场延续(xù)了产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别(bié)为995美元/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比(bǐ)上一个交易日均有20美(měi)元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场(chǎng)对东南(nán)亚地区棕(zōng)榈油(yóu)食用需(xū)求转入淡季以及印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据(jù)显示(shì)，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节性减量。目前产地(dì)已步(bù)入(rù)增产季，在马来西(xī)亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大(dà)增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚(yà)出(chū)口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口国植(zhí)物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植物油库存(cún)则继续增高(gāo)至345万吨，充(chōng)足(zú)的库存和(hé)竞争油脂的影响或将冲击印度(dù)对棕榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油脂油料分析(xī)师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为(wèi)92.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处(chù)在复产(chǎn)初(chū)期，且(qiě)今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在(zài)150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度累(lèi)库，且随着(zhe)复产利(lì)多增强和出口前(qián)景(jǐng)不佳(jiā)持续，后期(qī)马棕(zōng)继(jì)续(xù)面临累库(kù)压力，棕榈油(yóu)行(xíng)情或维(wéi)持承压回(huí)调走势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印(yìn)度食(shí)用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库(kù)存问题仍(réng)未解决。截(jié)至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回落。根据(jù)目前已(yǐ)经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕(zōng)榈油进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外(wài)，国(guó)内方面，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕(zōng)榈油近月进口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远月有所修复(fù)，近月(yuè)进(jìn)口偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船有所增(zēng)加(jiā)。海关(guān)数据显(xiǎn)示(shì)，3月(yuè)进口2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目(mù)前国内(nèi)棕榈(lǘ)油港口库(kù)存仍处在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求(qiú)有望(wàng)回升，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认(rèn)为，短期连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体(tǐ)弱势(shì)运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气值得关(guān)注(zhù)，目前已(yǐ)有少雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口(kǒu)利润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随(suí)着(zhe)天气(qì)升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能(néng)有影响(xiǎng)，但无法改(gǎi)变(biàn)消费逐步恢复的大(dà)势(shì)，国内(nèi)库存短(duǎn)期内仍(réng)可能加速去(qù)化。长(zhǎng)期市场对于未(wèi)来供应充(chōng)裕的(de)预期基本一(yī)致。天气情(qíng)况有所好转，马来西(xī)亚与印尼步入(rù)增(zēng)产周(zhōu)期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来(lái)产地存(cún)在(zài)累库预(yù)期。与此同时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于历史极(jí)低负值，棕(zōng)榈油价格丧(sàng)失竞(jìng)争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存(cún)在集中供应(yīng)压(yā)力的(de)情况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价(jià)格或以区(qū)间调(diào)整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局(jú)，叠(dié)加(jiā)全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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