周一(yī)的(de)股市(shì)震荡(dàng)翻(fān)红，上周(zhōu)股市下(xià)跌期(qī)间净买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单日(rì)净(jìng)买入39.5亿(yì)元；而上周(zhōu)5个交易(yì)日(rì)市场总体下跌(diē)期间，资金更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作模式，在股市大幅下挫(cuò)的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流(liú)向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流(liú)入，“中特估(gū)”长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)被资金(jīn)看好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净(jìng)流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(j10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适í)基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位(wèi)，多家机(jī)构仍看好长期配置价(jià)值。

　　净流入(rù)资(zī)金近40亿(yì)元

　　科(kē)创50、上证50净流(liú)入(rù)资(zī)金居前(qián)

　　上周五股市(shì)大(dà)跌，当日(rì)股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间成(chéng)交均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长时(shí)间到上周5个交易日，5天股市(shì)调整期间，资金(jīn)更(gèng)是净买入(rù)220亿元(yuán)，展(zhǎn)现(xiàn)了(le)资金(jīn)逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净买(mǎi)入排行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞(ruì)、易方(fāng)达和嘉(jiā)实基金旗下(xià)沪深(shēn)300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净(jìng)流(liú)入资金也位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　而从5月15日(rì)收盘股市(shì)表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅还(hái)超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期(qī)间(jiān)的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获(huò)了(le)不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成(chéng)为资金净买入的榜首(shǒu)，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产品也位居净(jìng)流(liú)入(rù)资金前列，而在(zài)近(jìn)日遭遇高(gāo)位回调的(de)游戏(xì)ETF，也受到资金(jīn)的逆市(shì)买入(rù)，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑(jí)，在(zài)游戏板块行(xíng)情(qíng)冲顶、收益翻(fān)倍后(hòu)，仍然有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的(de)上述(shù)流向情况，一位(wèi)公募股票权益(yì)基金(jīn)经理表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受(shòu)限、出(chū)口(kǒu)下(xià)行及地产销售恢复(fù)疲软将(jiāng)驱动市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性(xìng)机(jī)会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落(luò)，波动率(lǜ)偏(piān)高的(de)情(qíng)况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数(shù)，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数(shù)等(děng)来跟(gēn)踪市场，以获取整个市场的(de)平均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪上一(yī)家公(gōng)募机构分(fēn)析，由于近日以游戏(xì)为代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前期炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长(zhǎng)期看，资金还会长期关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提(tí)升，因此，包括计算机、互联(lián)网和传媒等(děng)调整下来(lái)的(de)行业，可能会(huì)继续受到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可(kě)能与看好“中特估”长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大(dà)金融、大基建(jiàn)等权重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较快(kuài)，导致博弈资金(jīn)出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化(huà)，获利兑现需求叠(dié)加经济数据不及预(yù)期，权重板块回调带动大盘指数回落(luò)。

　　不(bù)过，民生(shēng)加银基(jī)金认(rèn)为(wèi)，从长远看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值央企的(de)价值重估，有基本面支撑的(de)低估值(zhí)央企或有望(wàng)受益。

　　博时(shí)基金(jīn)权(quán)益投资一(yī)部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部分底层(céng)逻辑(jí)仍旧是过去(qù)的A股市场对部(bù)分传(chuán)统行业国央企的严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅低估和(hé)低配(pèi)背(bèi)景下，部分企业因为自(zì)身(shēn)经营改善、高股息水(shuǐ)平等(děng)特征，使得其估值修复成为(wèi)了可能。虽然经(jīng)过(guò)前期(qī)反弹(dàn)，大(dà)金融整体估值仍旧处于低(dī)位，由于情(qíng)绪和资金仍(réng)旧是主导，短期表现存(cún)在剧烈波动可能；从(cóng)中期看(kàn)，整体大金融当前估值仍旧处于中低(dī)水(shuǐ)平，部分个股尤其是基(jī)本面明显改善(shàn)的个(gè)股(gǔ)，仍旧(jiù)有(yǒu)估值修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流(liú)出

　　估(gū)值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在(zài)上(shàng)周下(xià)跌的A股市场(chǎng)中(zhōng)，股票(piào)ETF整(zhěng)体呈现“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”趋势，净(jìng)流入资金(jīn)超(chāo)出(chū)净流(liú)出资金。但也有部分短(duǎn)期(qī)涨幅偏高、短期行情板块，以(yǐ)及(jí)部(bù)分海外指数遭遇资金(jīn)的(de)净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单(dān)日(rì)净流(liú)出4.76亿(yì)元(yuán)，为(wèi)单日之最。另(lìng)外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单日净流出资金(jīn)也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂(zàn)净流出现象，华夏(xià)、南方(fāng)、富(fù)国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而(ér)今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在(zài)股市调整中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一(yī)家公募机构评价，基建板块(kuài)受益于(yú)“一带一路”板块(kuài)前期涨幅较大(dà)，有调(diào)整要求，可能(néng)会受到获利(lì)盘的(de)短期卖出。不过，从(cóng)长期(qī)看，经(jīng)济复苏(sū)趋势确立(lì)后，“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评价净流出的证(zhèng)券保险(xiǎn)板块(kuài)称，一季报陆(lù)续披露，非银金融业绩(jì)超预期，证券板(bǎn)块市场交投活跃度较一季度显著改善，差异化最低结算(suàn)备付(fù)金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公(gōng)司保证金比例下调，经济温(wēn)和复苏(sū)下行业景气(qì)度有(yǒu)望持续修复。保险(xiǎn)板块一季报净利润超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险的(de)产(chǎn)品力实现了一定的(de)增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而针对电力(lì)板块，民生加(jiā)银基金认(rèn)为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升(shēng)有(yǒu)望将(jiāng)促进电力(lì)消(xiāo)费需求增(zēng)长。受上年同期低基(jī)数等因素影响，预计(jì)今年(nián)二(èr)季度电力消费增速(sù)将有望(wàng)回升。在电力市场化(huà)改革(gé)的持续推进下，电价趋势(shì)有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现货市场和(hé)辅助服务市场机制有望持续推广，容量补(bǔ)偿电(diàn)价等机(jī)制(zhì)或有(yǒu)望出台。10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适>

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