中国金融行业加速(sù)对(duì)外开(kāi)放，外资券(quàn)商们(men)的2022年(nián)过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融(róng)巨(jù)头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么dǎ)法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型(xíng)券商(shāng)相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及(jí)佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆(bào)发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资(zī)者，目(mù)标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进(jìn)步明(míng)显，当期实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具(jù)了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能导致(zhì)对公司持续经球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股(gǔ)东(dōng)的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如(rú)，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站式(shì)的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于(yú)“中国高端财(cái)富(fù)人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的高(gāo)质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一(yī)步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合(hé)财(cái)富管理业(yè)务的(de)运(yùn)作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净(jìng)值和超(chāo)高净值(zhí)客户及(jí)其家族提(tí)供专(zhuān)业(yè)、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实(shí)现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下(xià)提供差异化选择(zé)及(jí)多元(yuán)化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了在境(jìng)内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围(wéi)包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产(chǎn)证券化业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国(guó)内(nèi)的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独(dú)资(zī)券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资券商的设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获(huò)第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会(huì)满等(děng)先后在(zài)京会(huì)见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际(jì)金融机构和全(quán)球投资者带(dài)来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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