5月12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资(zī)产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家上(shàng)市(shì)公司的(de)股票。其中，前(qián)十大持(chí)仓(cāng)标的在总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前(qián)十大(dà)重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多(duō)，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季(jì)度(dù)持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个季度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然(rán)而(ér)止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前(qián)十大重仓股第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还(hái)建仓了好未(wèi)来(lái)，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教(jiào)育个股股价(jià)均(jūn)处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对(duì)“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提(tí)升(shēng)综合能力(lì)等。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业(yè)政策(cè)环境趋于(yú)稳定(dìng)，但(dàn)过程(chéng)中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商业(yè)务(wù)等新业务成为新的增长驱氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因动力。且公司(sī)的利(lì)润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资(zī)金(jīn)充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季(jì)度的(de)财(cái)报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了(le)相(xiāng)关(guān)的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)公(gōng)开资料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近(jìn)156万(wàn)股(gǔ)好未(wèi)来(lái)，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要(yào)原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款回落再(zài)度成为信贷回落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先下(xià)后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力(lì)很(hěn)大，一(yī)直在压(yā)降(jiàng)票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两(liǎng)旬已(yǐ)经(jīng)收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能(néng)这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况之下(xià)，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的(de)在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基金(jīn)经理的难处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易机制应要(yào)有所(suǒ)改变(biàn)。

　　氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因g alt="但斌深(shēn)夜(yè)难(nán)眠！景林持仓曝光，与(yǔ)高毅“唱反调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183319626.png">

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因”。公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作(zuò)的(de)“星(xīng)辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他们(men)的机(jī)构审(shěn)美。直白(bái)点说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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