今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕，整(z1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米hěng)体来(lái)看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资(zī)方向的基(jī)金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价(jià)值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的(de)前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份(fèn)、华(huá)电国(guó)际电(diàn)力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基金基金经(jīng)理史博在一(yī)季(jì)度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据(jù)以及(jí)突(tū)发的银行风险事(shì)件(jiàn)已经让(ràng)美联(lián)储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部(bù)区域(yù)；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)公司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算法和(hé)算力。作(zuò)为人工智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元(yuán)年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分(fēn)的(de)企(qǐ)业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半(bàn)年(nián)的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落(luò)。对于估值相对(duì)较高的行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌(diē)时(shí)，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药(yào)行业(yè)仍将处(chù)在(zài)行业快速增(zēng)长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但是(shì)随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和(hé)四(sì)季度集采的(de)预期，生物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过自(zì)下而上的(de)方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有机(jī)会(huì)选出(chū)有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即(jí)将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降(jiàng)本(běn)增效优的(de)行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的(de)行(xíng)业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红(hóng)意(yì)愿提升(shēng)的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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